July 31, 2019 / 4:30 AM / 4 months ago

综述:中国7月官方制造业PMI升至三个月最高 政策效果显现但难言企稳

路透北京7月31日 - 伴随政策的逐步落地,宏观逆周期调节效果开始显现,中国7月官方制造业PMI小幅回升至三个月高位,市场信心渐回暖,经济下行态势出现趋缓迹象;不过,由于PMI指数仍在枯荣线以下,加之国内外不确定因素依然较多,尚难说明经济已经见底,回稳基础仍需大力巩固。

资料图片:2019年5月21日,中国邢台,一家轮胎厂的生产线。REUTERS/Jason Lee

周二召开的政治局会议明确,下半年中国经济下行压力加大,政策基调以稳为主。分析人士指出,这表明官方对当前经济运行的判断更偏谨慎,宏观政策以落实为主,其中明确深挖内需潜力,说明当前市场需求虽有改善但依然偏弱,经济运行是否缓中趋稳仍有待观察。

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周三联合公布,宏观经济先行指标--7月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至49.7,略高于路透调查预估中值49.6,亦高于6月的49.4,为三个月高点。

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“综合看,受市场需求变化拉动,生产经营活动出现恢复迹象,表明宏观政策逆周期调节效果开始显现。”物流与采购联合会特约分析师张立群称,7月份PMI指数小幅提高,表明经济下行态势趋缓,但下行压力仍然不容低估,回稳基础仍需大力巩固。

联讯证券分析师李奇霖、张德礼进一步表示,7月官方制造业PMI回升并不意味着经济已经见底。政治局会议明确政策基调转向稳增长,但从具体的政策组合看,并不足以对冲下行压力,经济还将继续处于主动去库存阶段。

数据显示,中国7月综合PMI产出指数为53.1,比上月的53微升0.1个百分点。从分项来看,在构成制造业PMI的五个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称,企业生产经营活动稳步扩张。减税降费、定向降准等政策措施加快落地,进一步减轻了企业负担,对稳定企业信心发挥了重要作用;7月份制造业PMI为4月份以来首现回升,制造业领域呈现诸多积极变化,包括生产扩张总体加快,市场需求有所改善,价格指数回升,进出口指数同步回升。

此外,从企业规模看,大型企业PMI为50.7,较上月高出0.8个百分点,升至扩张区间;中、小型企业PMI为48.7和48.2,分别比上月回落0.4和0.1个百分点,位于临界点以下。

中共中央政治局会议指出,上半年经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,主要宏观经济指标保持在合理区间;当前经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须把握长期大势,抓住主要矛盾,办好自己的事。要坚持稳中求进工作总基调,坚持以供给侧结构性改革为主线,要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。

美国贸易代表莱特希泽和财长努钦与中国国务院副总理刘鹤周三在上海会晤,双方握手后开始贸易谈判,旨在结束一年之久的贸易战。不过,美国总统特朗普周二警告中国不要等到他的第一个任期结束后才敲定任何贸易协议。特朗普称,如果他在2020年11月的美国总统选举中赢得连任,结果可能是没有协议,或者更糟。

**房地产建筑业活动增速放缓**

中国7月官方非制造业商务活动指数为53.7,较上月的54.2回落0.5个百分点,为八个月最低,不过仍位于扩张区间。其中建筑业增速有所放缓,因受雨季影响,施工进入淡季;商务活动指数回落,但整体来看暑期消费向好,新兴服务业表现活跃,表明非制造业运行仍存在积极变化。

统计局数据显示,从行业大类看,铁路运输业、航空运输业、邮政业、电信广播电视卫星传输服务、文化体育娱乐业等行业商务活动指数位于56.0及以上的较高景气区间,行业表现较为活跃;房地产业商务活动指数低于临界点,业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为58.2,比上月回落0.5个百分点,建筑业扩张步伐有所放慢。

“本月指数回落主要受雨季影响,建筑业增速有所放缓的短期因素的影响。但短期回调不改变非制造业长期稳健运行走势。”中国物流与采购联合会副会长蔡进称,非制造业运行仍存在积极变化。

具体而言,毕业季到来带动从业人员指数小幅回升;暑期消费活跃带动运输、住宿餐饮和景区服务业商务活动指数均有上升;新兴服务业表现活跃。本月受雨季和房地产开发投资增速回落影响,房地产业商务活动指数和新订单指数均有回落,销售价格指数回升至50以上。

统计局的赵庆河亦认为,近期多地受高温暴雨等因素影响,建筑业生产扩张有所放缓,但建筑业继续位于较高景气区间。从劳动力需求和市场预期看,从业人员指数和业务活动预期指数分别比上月上升1.7和1.1个百分点,表明企业对未来市场持续看好,用工需求继续增加。

在中国物流信息中心的武威看来,受短期因素影响,非制造业商务活动指数有所回调,但非制造业稳定较快发展态势未变,“市场需求波动较大,仍需进一步巩固经济稳定运行的需求基础。”

下表为过去一年中国官方制造业采购经理指数(PMI)历史数据一览:

2019/7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 2018/12月 11月 10月 9月 8月 7月

49.7 49.4 49.4 50.1 50.5 49.2 49.5 49.4 50 50.2 50.8 51.3 51.2

制造业PMI是一个综合指数,按照国际上通用的做法,由五个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50以上,反映经济总体扩张;低于50,反映经济衰退。(完)

发稿 许菁;审校 吴云凌

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