November 8, 2019 / 6:30 AM / 12 days ago

综述:中国10月进出口降幅超预期缩窄 外需仍偏弱出口难现大幅反弹

发稿 路透中文部;撰写 许菁

资料图片:2019年8月6日,中国上海,洋山深水港。REUTERS/Aly Song

路透北京11月8日 - 高基数效应消退叠加中美贸易关系回暖,带来中国10月进出口同比降幅的明显收窄,好于市场普遍预期,外贸数据有望企稳;不过考虑到中美贸易关系只是阶段性缓和,外部需求依然偏弱,预计出口难以短期内难出现大幅反弹。

中美两国官员昨日均表态,双方同意取消在长达16个月的贸易战中对彼此商品加征的关税,作为第一阶段贸易协议的一部分,分析师们认为这进一步增强了外贸信心,贸易担忧情绪得到缓解,但尚不足以完全抵消全球经济增长放缓对中国出口的压力。

“欧美PMI这两月有改善,又即将到11-12月的西方传统消费旺季,外需企稳,加之中美贸易摩擦缓解,对进出口恢复有利。”华宝信托宏观分析师聂文称。

中国海关总署周五公布,以美元计价10月出口同比下降0.9%,进口同比下降6.4%,路透调查预估中值分别为-3.9%和-8.9%;贸易顺差428.1亿美元,路透预估中值为顺差408.3亿美元。

tmsnrt.rs/34FLSSb

前10个月,中国进出口总值3.74万亿美元,下降2.5%。其中,出口2.04万亿美元,下降0.2%;进口1.7万亿美元,下降5.1%;贸易顺差3,402.9亿美元,扩大34.9%。期内,中国对美国出口下降11.3%,进口下降25.4%。

中海晟融首席经济学家张一表示,出口的弱复苏和年底基建项目的加速落地将推动经济短期企稳,预计四季度经济增速在6.1%。但进口持续疲弱意味着如果没有更加有效措施,经济将在明年面临进一步的下行压力。

展望11月和12月,国信证券宏观固收团队预计,中国外贸形势将大概率企稳反弹。一方面,去年高基数效应消退;另一方面,中美贸易磋商取得阶段性进展,外贸信心将有所增强。

中国商务部新闻发言人高峰周四表示,过去两周,中美双方同意随协议进展分阶段取消加征关税;至于第一阶段取消多少,可以根据第一阶段协议的内容商定,这有利于稳定市场预期,有利于中美两国经济和世界经济。

美国白宫发言人格里沙姆(Stephanie Grisham)周四在接受采访时说,美国对于很快与中国达成协议“非常、非常乐观”。

国际货币基金组织(IMF)一位发言人周四表示,如果美国与中国达成分阶段取消加征关税的第一阶段贸易协议,这可能改善IMF对全球经济预测的基线。IMF的经济基线预测显示,两国之间的贸易战使今年全球经济增长显着放缓。

超预期的外贸数据发布后,对债市影响暂时有限,中国股市则小幅上扬。汇市方面,人民币兑美元即期CNY=CFXS早盘一度大涨逾200点续创逾三个月新高,之后购汇盘涌出令升幅收窄。

**出口难现大幅反弹**

尽管分析师们普遍预期年内外贸数据将企稳向好,但考虑到全球经济放缓的大背景,外需仍将保持弱平稳,加之近期人民币汇率随着中美贸易回暖而上涨,汇率对出口支撑将有所减弱,因此,预计出口将难以大幅反弹。

“在取消关税加征阶段,汇率升值以及转口贸易减少等对冲因素变化,意味着出口也难以大幅回升。”西南证券宏观团队的杨业伟、张伟称,出口走势依然由全球经济决定,考虑到之前加征关税时期汇率贬值,转口贸易等因素对冲了关税的冲击,因而中美双方出口均未较全球其它地区出口出现更大跌幅。

他们指出, 全球经济走弱将带动外需保持弱势,中美贸易冲突缓和难以改变这一状况。而随着国内稳增长政策的持续,基建投资小幅回升和房地产强韧将带动进口逐步回升,未来一段时间,外贸形势将呈现外需弱平稳,内需逐步改善,而贸易顺产逐步收窄的格局。

海通证券宏观团队的姜超、李金柳分析,10月广交会出口成交额同比略降1.9%,意味着外需整体仍弱,但考虑到去年四季度开始对美出口基数大幅走低,短期贸易担忧缓解,未来对美出口增速跌幅或仍继续收窄,有利于人民币汇率暂稳。

从国别和地区来看,10月中国对欧盟出口增速回升,对美国出口降幅收窄,而对日本出口增速继续放缓;新兴经济体中,对东盟、韩国出口大幅改善,对印度、中国香港出口增速继续回落。

“只要内外需保持相对平稳,随着去年同期抢出口消退、内外需求回落等因素带来的基数的下滑,贸易增速将获得自然回升和转正的力量。”招商证券宏观分析师刘亚欣称。

他并指出,全球贸易链受制于贸易摩擦的不确定性仍处于不活跃的状态,中美关系阶段性的改善对于出口的直接影响可能并不显着,但通过商品价格上涨、企业利润改善、从而最终传导到总需求的改善,可能对出口产生间接带动。

中国总理李克强在第14届东亚峰会上表示,RCEP的15个成员国决定今年年底前完成少数遗留问题的磋商,在明年RCEP领导人会议上正式签署。这将为本地区带来更加开放稳定的贸易和投资环境,有利于提振地区国家信心、应对当前世界经济下行压力、维护东亚繁荣发展势头。(完)

审校 吴云凌

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below