January 29, 2020 / 6:38 AM / 25 days ago

综述:美联储料维持利率不变 重点关注资产负债表方面

路透华盛顿1月29日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)将于周三结束最新的政策会议,几乎肯定会维持利率不变,但联储官员们有可能会讨论对关键隔夜借贷利率管理方式可能的调整。

资料图片:2015年9月,美国华盛顿,美联储总部。REUTERS/Kevin Lamarque

美联储去年10月份进行2019年内第三次也是最后一次降息,此后决策者们同意维持目标政策利率在当前的1.50-1.75%区间,直到经济前景有一些明显变化。

自从美联储12月上次政策会议以来,美国方面公布的数据对于经济预期几无影响。目前仍预计美国经济今年将增长2%左右,且失业率持稳在低位。

一些风险可能已上升。在新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响下,中国的经济增长情况备受关注。美国公债收益率已因此下降。

美国总统特朗普周二再次呼吁美联储降息。他批评美联储及美联储主席鲍威尔之前维持货币政策不变的做法。特朗普认为美国货币政策过紧。

投资者增强了对美联储在今年某个时点再次降息的押注,但分析师仍几乎一致认为,距离美联储做出这种决定还有几个月时间。

最近接受路透访查的108位分析师中,有95位预计美联储本周会议将维持利率不变。摩根大通分析师Michael Feroli表示,这次会议可能是“近年来最不重要的会议之一”。

美联储将于1900GMT公布政策声明。鲍威尔1930GMT将召开记者会。

**“长期解决方案”**

但目前对于利率的强烈共识并不意味着美联储的日程是空白的。

预计美联储很快将确定当前每月600亿美元的购买公债操作还将持续多长时间,如何缩减该计划规模,以及用什么来取代它,作为管理银行短期融资市场的长期解决方案。

每个月向银行体系注入额外流动性,使美联储得以将短期利率维持在目标区间内,解决了去年秋季银行准备金不足导致短期利率上升的问题。

但这并不被看作是理想方案。这意味着美联储资产规模每个月都要增加。部分决策者倾向于美联储应在可能的情况下缩表。

这还会给人留下一种印象,认为美联储正在着手降低“量化宽松”的规模。联储正是利用“量化宽松”这一手段来应对2007-2009年的衰退,以提振经济。

美联储的官员反对这样的对比,但他们面临如何削减每月购债规模、同时又要避免对资产市场造成影响的问题。在资产市场,央行注入额外流动性被视为提振价格的有利因素。

“问题在于何时,而不是是否,”让资产负债表规模的增长停下来,Cornerstone Macro分析师Roberto Perli写道。“我们预计鲍威尔会传达这个讯息,但在时间上暂时还是会保持模糊。”

联储官员在讨论如何结束当前这一轮资产购买行动的同时,还在争论用什么可以取代。一些决策者支持永久提供短期“回购”贷款,供银行在需要时借入。他们表示,这样做可以让银行来确定准备金的水平。

联储或许也可以在一项有关的调整中,将超额准备金利率提高大概5个基点,籍此让联邦基金利率更加接近当前政策目标利率水平的中点。(完)

编译/审校 刘秀红/杜明霞/王灿/郑茵/张荻

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