September 3, 2018 / 4:13 AM / 20 days ago

综述:全球基金股票配比创四个月高位 或已到重返新兴市场时机

路透伦敦8月31日 - 一项周五公布的路透调查结果显示,全球投资人8月将股票持仓提高至四个月高点,并偏好日本资产,其中有三分之二受访者称,新兴市场在历经又一轮的抛盘之后,已经到了重返该市场的时候。

资料图片:2017年8月,日本东京,行人经过商务区一家券商门外的日股信息显示屏。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

路透的月度资产配置调查是在8月16-30日间进行,访问了50位欧洲、美国、英国及日本的财富经理人及投资长,这段期间之内全球股票指数升至近六个月来最高。

意料之中的是,投资人将股票配置比重提高至48.3%,创4月以来最高,债券配比则是降至38.8%,现金则是降至5.2%。

他们同时将新兴市场股票配比从7月的12.2%降至11%,新兴市场债券配比则是调降1.9个百分点至10.2%;此前新兴市场历经了又一轮卖盘。

MSCI明晟新兴市场股指8月下跌2.9%,今年至今下跌8.9%。

新兴市场货币亦受打击,阿根廷披索、土耳其里拉和印度卢比全都跌至纪录低位。巴西雷亚尔、中国人民币以及南非兰特亦持续承压。

然而回答有关新兴市场问题的受访者中有63%表示,现在是买进新兴市场资产的时候了。

东方汇理资产管理集团投资总监Pascal Blanque表示,“鉴于利率大幅上调及美元大幅升值的威胁已基本被抛诸脑后,这种普遍的重新订价现象应该被视为一个长线投资者的切入点。”

然而WHIreland Wealth Management首席市场策略师Michael Ingram仍持谨慎态度。数月前他在其模型投资组合中去掉了加码新兴市场。

“新兴市场信用利差扩大,但以多年整体表现来看仍处于低位。美国货币政策持续紧缩和美元走强,都不利信用利差缩窄,”他表示。

他表示,股市方面,企业获利动能似乎仍偏空,除非投资人更普遍地从成长股转向价值股,否则不太可能有突出表现。

**巨大的损失**

在里拉是否已触底的问题上,投资者中间还存在分歧。今年以来里拉已累计下跌逾40%。回答里拉相关问题的受访者当中,有大约45%的受访者表示里拉尚未触底。38%的受访者认为已经触底。

“如果央行不采取更具限制性的举措,里拉进一步大跌几乎是不可避免的,”J Safra Sarasin银行投资策略师Jan Bopp说,“但只有总统埃尔多安意识到市场没有给他留下其它选择时,才有可能采取这种举措。”

其他经理认为,夏季糟糕的流动性夸大了走势,在假期之后冷静的投资者可能会占上风。

其它地区,投资者将日股持仓增加4.8个百分点至21.8%,将日债持仓增加2.6个百分点至16.7%,两者配比均创下至少五年高位。

“我们认可估值和有利的商业周期,这两方面支持着日本股市,”Psigma投资战略部门主管Rory McPherson说。

Generali Investments多类资产部门主管Cedric Baron表示:“我们认为,相较于美国和欧洲股市,日本股市将在更长时间内受益于本国央行的支持。”

日本央行曾暗示,将在较长一段时期内维持超宽松的货币政策。

日本股市日经指数.N225在8月涨至逾三个月高点,受贸易战担忧略微缓解以及日圆兑美元贬值提振。

**科技股交投活跃**

资产管理经理将美国股票曝险下调1.2%个百分点至40.7%,此前四个月则连续调升。

美股8月触及纪录高点,标普500指数.SPX本月结束时料上涨3%。美国股市受到苹果(AAPL.O)、亚马逊(AMZN.O)和Alphabet(GOOGL.O)等个股的上涨提振。苹果市值突破1万亿美元。

数月来全球科技股交投最为活跃,但回答这个问题的受访者当中68%的人预计到年底前不会有修正。

“美国经济继续向这个周期的末端前行,科技股由于人工曝险较低、利润率较高以及现金余额较高等因素应当成为支撑因素,”Legal & General投资管理公司的基金经理Justin Onuekwusi表示。

但Tavistock Wealth的投资长Christopher Peel表示,美国和亚洲科技巨头股价进入泡沫区域已经好几个月了,未来几个月可能会有大幅修正。他说,“一些大科技公司的股价越来越不合理了。”(完)

编译 张明钧/戴素萍/王洋/李春喜 审校 于春红/徐文焰/王琛/孙茉莉

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