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深度分析

汇市一周综述:中国央行放大招阻升人民币 美联储缩表或动真格

路透6月4日 - 人民币周初刷新逾三年高位后,中国央行14年来首次上调外汇存款准备金率,遏制人民币升势。显然央行决心不放任人民币升值,而且出手就是大招。此举打压离、在岸人民币跌逾百点,周五回落至6.4左右。

资料图片:2019年5月,人民币和美元纸币及两国国旗。REUTERS/Jason Lee

美联储本周数据面一片大好,助力美元兑多种主要货币劲扬。美联储又有多名官员表态支持开始考虑缩减购债,加上美联储将开始减持公司债,看来距离真正缩减量化宽松也不是太遥远了。

目前市场焦点齐聚今晚出炉的美国非农就业报告。有“小非农”打前哨,投资者对非农数据充满乐观期待。

英国经济复苏预期带动英镑创三年新高后,印度变种毒株病例激增,让英国经济重启前景存疑,再加速美元涨势的施压,英镑由升转跌。

展望下周,有多家央行召开政策会议,其中包括欧洲央行和加拿大央行。在欧洲通胀率超标的背景下,可关注欧洲央行口风是否有变。此外中国下周有多项重要数据公布,包括贸易收支、PPI、CPI和社融数据值得关注。

**监管层为人民币降温有言有行**

人民币从去年5月的7.2涨到最近的6.36,而且更有升值加速之势,促使中国监管机构5月下旬频频发声对汇率走势纠偏,但人民币依然我行我素屡创高位。中国央行周一放大招,14年来首次上调外汇存款准备金率。此举信号明显:央行不会放任人民币过快升值。

政策公布后,离岸和在岸人民币均回落逾百点,周四创一周新低,周五均报在6.4左右。交易员称,监管层继续采取综合措施引导汇率预期,结汇客盘心态日益趋稳,而季节性分红购汇影响渐增,拖累汇价走弱并跌破6.39元。

中国官方数据显示,中国金融机构外币存款在4月份首次跃升至1万亿美元以上。银行业者目前烦恼如何将满手美元贷出,这对中国当局设法控制人民币急升走势的努力构成了威胁。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰认为,中国央行已发出明确信号,以遏制人民币快速上涨,而且有可能推出更多政策组合,中间价定价机制启用逆周期因子是下一步可行工具。

中国外管局仅周二一天就发放了逾百亿美元QDII额度,人民币升值预期下有意加快资本流出。

瑞银亚币策略师Rohit Arora和汇丰银行外汇策略主管Paul Mackel都认为,美元兑人民币有可能跌至6.25,但随后会回升。Arora认为到年底会回升至6.38左右的当前水平,Mackel则认为到2021年底会回升至6.60左右。多数人还认为,央行不会容忍进一步的涨势,从口头干预到实际行动的一系列举措都证明了其决心。

路透调查显示,人民币多头押注接近六个月高点。技术分析暗示,人民币至少还要再升值1.5%。交易规模暗示这个过程将会非常缓慢。

**靓丽数据及鹰派联储齐助美元**

本周美国经济数据一片欣欣向荣之景。经济活动继续升温,素有“小非农”之称的ADP民间就业岗位5月增幅创11个月最大,初请失业金人数一年多来首次跌破40万。数据推动美元兑欧元创三周高位,兑日圆创两个月高点。数据强劲表现将投资者的注意力引向了美国经济复苏的力度以及其推动政策收紧的可能性。

美联储官员本周纷纷发声,呼吁考虑开始“缩减购债”。纽约联邦储备银行亦宣布,美联储将从6月7日开始逐步减持其投资于公司债的交易所交易基金(ETF)投资组合,这是出脱其在疫情期间购买的公司债的第一步。这可能是联储最终缩减量化宽松政策的前兆。

近几个月来,投资者大举押注美元走软,但最近变得更加谨慎,他们想知道,美国经济反弹意外强劲是否威胁到了利率将在很长一段时间内保持在低位的观点。仓位数据显示,投资者大量做空美元,使市场对美元方向变化或利率前景变化的任何暗示都非常敏感。

路透调查显示,外汇策略师对于美元全线走软两个月后的短期前景看法分歧,而且基本平均分成两派;他们在等待决策者更明确的暗示。

美国今日稍晚将公布非农就业报告,可望为美联储本月中旬的政策会议定调。市场普遍预测美国5月就业岗位将增加约65万个。若数据强劲,将推动美元延续升势。

**解封延迟风险拖累英镑**

英镑周二一度创三年新高,因英国经济复苏预期和房价上涨支撑英镑,但之后逐步由持稳走向回落。投资者评估首次在印度发现的变种病毒是否会延迟英国原定于6月21日的经济最后阶段重启。

英镑是今年表现最好的10国集团(G10)货币,这要归功于该国快速推进疫苗接种计划所引发的乐观情绪,以及对其经济将比其他国家更快反弹的期望。

不过,这些希望在最近几周有所降低,因为现在感染Delta新冠变异毒株的病例不断增加,导致首相约翰逊表示,他在取消旅行和社交距离限制时将谨慎行事。(完)

审校 白云

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