May 18, 2018 / 7:28 AM / 5 months ago

汇市一周综述:美元休整后再发力 新兴货币难以招架

路透北京5月18日 - 美元走势本周先抑后扬。周初受CPI数据疲软以及美债收益率有所走软拖累,但随着对全球贸易紧张局势有望缓解的憧憬,加上美国相对其他经济体的利差优势,以及美国零售销售数据相对稳健,助推美元指数触及年内高位。

资料图片:2017年6月,美元纸币。REUTERS/Dado Ruvic/Illustration

欧元和英镑则走势低迷。周初因美元走软寻获支撑,但好景不长,美元走强,以及两货币各自经济数据不给力且政治麻烦缠身导致涨势无法维系,跌多涨少。

意大利政治因素是欧元的主要拖累,反建制的五星运动和极右翼北方联盟酝酿组建联合政府,有报导称他们可能会要求欧洲央行免除意大利大规模债务,欧元承压触及五个月低点。英镑则因为英退谈判新一轮担忧和英国薪资增长相对温和而受抑,一度急挫至年内低位。

新兴货币受到强势美元冲击。美债收益率上涨增加了美元吸引力,幷提升全球借款成本,那些经济增长放缓以及部分受政治因素拖累的国家,本币大幅下挫。土耳其里拉和阿根廷披索处于风暴中心。

下周数据面偏清淡,重点关注英国第一季GDP修正值以及日本东京地区CPI数据。另外欧洲央行管委诺沃特尼、英国央行总裁卡尼以及达拉斯联储总裁等美联储官员将发表讲话。

**美元再创年内高位**

本周初始,美元涨势失去动能。因为上周美国CPI表现疲软,投资者对美联储今年加速升息的预期降温,美国公债收益率下滑。而且投资者愈发担忧美国预算赤字和经常帐赤字,也削弱了美元的前景。由于政府支出大幅增加和企业大幅减税,预期美国预算赤字到2019年将膨胀至1万亿美元以上。

不过特朗普承诺帮助中国中兴通讯后,贸易紧张形势得到缓解,推高了美债收益率,美元从逾一周低位回升。

Oanda驻新加坡的亚太交易主管Stephen Innes称,他对做多美元感到安心,因利差仍可能利好美元。他维持看好美元的观点,直到美国以外国家出炉一波正面经济数据,或者欧洲央行开始听起来“非常强硬,而非暂且强硬。”

美元兑一篮子主要货币周二上升至年内最高,因数据显示,美国消费者支出增长,对美国公债施加新的卖压,令10年期公债收益率升至2011年7月来最高。

Commonwealth Foreign Exchange Inc首席市场分析师Omer Esiner表示,“美元重拾涨势的主要原因是,第一,公债收益率全线走高,第二,零售销售数据相对稳健。”

他并指出,“所有这些因素都符合这一题材,即美国经济增速超过其他大部分工业化国家,美联储将远早于其它主要央行将货币政策正常化,这是美元4月中开始上涨的主要原因。”

美元兑日圆周五小涨,触及四个月新高,亦是受美债收益率上升支撑。巴克莱东京分行的资深策略师Shinichiro Kadota说,“美国收益率走势仍然是焦点所在。如果进一步上扬,美元将在其支撑下走强,美元兑日圆会走高。”

路透专栏作家Jamie McGeever撰文称,美元被推向今年高点,有可能展开绵延不绝的涨势,全球金融环境将面临双重紧缩性打击。全球数以万亿美元计的贷款与美债收益率和美元息息相关,特别是在新兴市场。

这种趋势是否会延续,可能取决于对冲基金和投机客的下一步行动。自2008年金融危机以来的10年里,投机客仓位调整的拐点与美元和美债市场的拐点有非常强的相关性。

如果这次依然保持这种相关性,那么美元可能继续走强,但公债收益率的走向则不那么明朗。

**欧元、英镑遇强则弱**

欧元和英镑在美元转强后联袂走低,欧元区和英国自身也都面临政治阻碍。

意大利反建制的五星运动和极右翼北方联盟从对手到握手,酝酿组建联合政府。有关两政党可能会要求欧洲央行免除2,500亿欧元债务的报导,令欧元承压。加之欧元区通胀和德国经济数据表现温和,无法给予欧元上涨动力,欧元跌至五个月低位。

“欧元看来可能将进一步下跌,因市场参与者似乎还有更多的欧元多仓可以出脱,”大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki称。

英镑急挫至年内低位。因英国就业数据显示,虽就业人口增幅超预期,可薪资增长未明显加速,无法改变英国央行利率短期前景。

英国每日电讯报称,英国将告诉欧盟准备在2021年后继续留在欧盟的关税联盟,此消息一度提振英镑,但随后英国首相特雷莎梅否认将作出“让步”,称英国将按照之前的计划退出欧盟关税同盟。

**新兴货币遭实力碾压**

较为波动的新兴市场货币表现堪忧。美国公债收益率上涨已增加了美元的吸引力,幷提高了全球借款成本--对于那些国内正遭遇经济增长放缓、及部分政治冲突国家的货币是一项打击。

土耳其里拉和阿根廷披正是这波风暴的中心。里拉兑美元本月迭创新低,披索兑美元自年初以来已贬值逾30%。

此外,巴西雷亚尔和印尼卢比等也承压严重。

由于预期美国公债收益率上扬,投资者纷纷撤离新兴市场的高收益资产。为避免资本外流,新兴市场开始求助利率。该降息的也不再降。巴西央行意外维持利率不变,印尼央行更是宣布升息25个基点。(完)

审校 屈桂娟

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