January 6, 2020 / 6:41 AM / 7 months ago

焦点:还能抗拒引力吗? 盘点2020年美股面临的各大风险

路透纽约1月6日 - 美国股市的持续上涨令一些华尔街人士感到紧张不安,担心股市涨势即将结束。地缘政治风险--例如美国与伊朗紧张局势升级--只是2020年股市的诸多担忧之一。

资料图片:2019年8月12日, 美国纽约,纽约证交所内交易员工作场景。REUTERS/Eduardo Munoz

美股2019年创下2013年以来的最佳年度表现,指标标普500指数.SPX全年大涨近29%,只略低于路透访问的分析师预计的2020年底点位3,260点。

一些投资者现在越来越担心股市年底的“融涨(melt-up)”可能会演变为一场可怕的“崩盘”。

以下是2020年令华尔街人士担忧的一些风险。

**2020年企业获利可能反弹**

股市在2019年令人震惊的涨势并未受到企业获利增长迟滞的拖累,但如果获利情况在2020年仍没有起色,那么股市表现可能不妙。

第四季财报季将在未来几天拉开帷幕,业绩表现预计比较低迷。根据路孚特数据,标准普尔500指数成分股的获利料下滑0.3%。

但分析师预期标普500企业获利在2020年将增长9.7%。Horizon投资服务公司的执行长Chuck Carlson指出,有些人持怀疑态度,认为看空派“仍悲观认为,(2020年)企业获利不会那么好,因为经济很可能趋疲。”

的确,周五出炉的数据显示,美国12月制造业陷入10多年来最严重的衰退。

**中美关系恶化**

初步的中美贸易协议在年底提振了股价,但两国第一阶段协议如遇任何挫折,都可能动摇市场。

“中美之间的敌意尚未消除,”UBS Global Wealth Management首席投资官Mark Haefele在近期报告中称。

“投资者将警惕是否会有迹象显示,紧张情势再度出现,或是任何一方对第一阶段协议的实施感到不满意,”Haefele说。

**美联储的支持减弱**

一些人认为美国联邦储备委员会(美联储/FED)将是一个触发因素。

“当美联储注入资金时,资金通常流向回报最好的市场,”Bianco Research分析师在近期的报告中称。“最大的问题是,当美联储结束购债和回购操作等支持性举措后,会发生什么,”Bianco称。

美联储10月宣布,将开始每月购买大约600亿美元公债,以确保银行系统有“充足的准备金”,该计划至少将持续至第二季度。美联储还将通过在市场中进行每日回购操作,继续支持短期信贷市场。

NatAlliance Securities的国际固定收益部门负责人Andrew Brenner在一份报告中表示:“要警惕随着美联储资产负债表增加势头减弱,上半年可能出现修正。”

**动荡的美国政治风景**

民主党下个月开始初选,而11月的大选也越来越近,市场将日益关注美国总统大选。

几位知名投资者警告说,如果有进取心的候选人获得民主党提名并击败特朗普总统,股市可能会大跌。特别令人关注的是,民主党人是否会席卷总统宝座和国会两院,为重大政策调整铺平道路。

目前,投资者认为特朗普弹劾案带来的市场风险很小。但如果在参议院审理弹劾案时,众多共和党参议员开始背叛特朗普,则情况可能发生变化。

**投资者过于乐观**

股市在2019年飙升,投资者对股票的看涨情绪也随之高涨,尽管估值一涨再涨,可能是值得警惕的一个信号。

根据美国个人投资者协会(AAII)的投资者人气调查,12月19日的看涨人气升至2018年10月以来最高水准,随后市场经历年底低迷期,看涨人气随之回落到历史均值附近。

“一些人气数据已变得非常亢奋,”Horizon的Carlson称,“虽说可能还没到那种程度,但随着我们进入2020年初期,也不妨关注一下‘我们对这个市场是不是有点过于兴奋或是过于热情’。”

**地缘政治紧张及石油冲击**

在美国空袭巴格达狙杀伊朗最重要军事指挥官之后,股市周五受到冲击,投资人转进避险资产。

“地缘政治问题又浮上台面,这是可能对各类别资产都造成影响的因素,”伦敦Lombard Odier Investment Management首席投资策略官Salman Ahmed表示。

油价周五大涨、该大宗商品价格急速窜升仍是一大疑虑。除了伊朗情势之外,Stifel的机构股票策略主管Barry Bannister指出,沙特为了让沙特阿美在规模更大的交易所上市,可能会想办法提振油价。

西德克萨斯中质油(WTI)于12月涨逾10%,布兰特原油则上涨近6%。由于美元指数在第四季下跌3%,若美元持续走疲,可能造成石油价格续涨,而在美元续跌、原油持续加速上扬的情形下,可能导致经济出现停滞性通货膨胀。

除了中东紧张情势升高之外,瑞银的Haefele指出,英国退出欧盟的相关风险虽然已经减轻,但还未完全消失,尽管他预期基本上英国可以避免硬性退欧,但未来几个月这仍将是投资人心中的一大挂念。(完)

编译/审校 汪红英/徐文焰/王灿/张涛/刘秀红/张明钧/杜明霞/郑茵/张若琪

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