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中国汇率政策关键是在情景分析、压力测试基础上做好应对预案--专家
August 11, 2017 / 1:00 AM / 4 months ago

中国汇率政策关键是在情景分析、压力测试基础上做好应对预案--专家

路透北京8月11日 - 中国金融四十人论坛高级研究员管涛近日撰文指出,政策公信力是汇率维稳成功的关键。只有当市场预期趋稳,跨境资本有序流动,才能最终实现市场和政府的双赢。汇率政策关键是要在情景分析、压力测试基础上,做好应对预案,从最坏处打算、争取最好的结果。

管涛刊登在上海证券报的文章称,近期人民币升值既有国内经济企稳、外部美元走弱等基本面变化的原因,又有跨境监管政策调整的影响,同时也离不开人民币汇率企稳本身对于市场信心的提振作用。

“现实中,我们不可能既要保汇率稳定,又要保储备规模,还要保资本自由流动。这就是所谓外汇政策选择的“不可能三角”。“他指出,改革目标是既定的,需要保持战略定力,但改革路线不一定是线性的,有时需要以退为进。

管涛认为,跨境资本流动管理极大改善了汇改的市场环境。特别需要指出的是,针对对外直接投资异常增长采取的有力措施,有效化解了跨境资本流出冲击的风险。

他并称,要让市场在汇率形成发挥越来越大的作用,最终走向清洁浮动是人民币汇改的既定方向。但是,比较“8·11”汇改前后的实践经验,在形势相对有利时,改革风险相对较小,而在形势相对不利时,改革风险相对较大,需要更加小心谋划。

他还指出,扩大金融业对外开放是中国构建开放型经济新体制的重要方面,但合理安排开放顺序至关重要。中国实践再次证明,汇率市场化改革是人民币成为可兑换、可自由使用货币必须迈过去的坎儿。(完)

发稿 张晓翀;审校 杨淑祯

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