February 15, 2016 / 10:09 AM / 4 years ago

焦点:猴年伊始人民币创05年来最大单日涨幅 贬值淡化降准窗口开启

路透上海2月15日(作者 张金栋) - 猴年伊始人民币对美元创2005年汇改来最大单日涨幅的姿势“亮瞎市场”,此举再次印证那句话“别和央妈作对”。虽然人民币就此展开升值可能性并不高,但若人民币贬值预期缓解,货币政策宽松窗口或将开启。

2016年1月21日,在北京拍摄的人民币和美元照片。REUTERS/Jason Lee

分析人士指出,今日人民币汇率异常强势,与监管层强调的人民币对一篮子货币保持基本稳定说法相符;若拉长时间观察,美联储加息脚步只会放缓,美元仍将整体强势,一旦美元重新走强,宽松货币政策将再次变得被动。

“我觉得还算正常,CFETS指数(人民币汇率指数)要平衡,人民币兑美元就必须要起来,现在人民币对美元的反应总比以前没什么反应要强吧。”招商银行资管部高级分析师刘东亮称。

中国外汇交易中心(CFETS)周一公布,2月5日的人民币汇率指数为99.23,较前周下跌0.92%,较2014年底下跌0.77%,这是该指数公布以来第二次跌破100关口。2月5日当周国际美元.DXY下跌2.59%,在春节这一周美指续跌1.51%,若人民币兑美元不做修正,则CFETS指数将可能出现较大偏离,不符合对一篮子货币保持稳定的新监管目标。

财新杂志周六刊登对中国央行行长周小川的专访,周小川称,当前中国国际收支状况良好,跨境资本流动处于正常区间,人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定。

交易员亦普遍认为,春节期间国际美元表现以及央行行长的讲话对市场产生明显作用,但即期市场的波动还是超出了预期。

**预期分歧**

节前市场看空人民币预期非常一致,但春节期间随着美元指数连续调整,离岸CNH一度对在岸人民币倒挂近600点子,市场的预期开始动摇,早盘更是出现了美元多头“相互踩踏”状况。分析人士也指出,强势走势持续性可能较为有限,特别是经济基本面仍较差时。

“周小川周末的评论以及今天人民币中间价上升,有助于缓和人民币的部分贬值压力。至少暂时如此。”Nordea Markets资深分析师Amy Yuan Zhuang说。

周一人民币兑美元中间价开盘报6.5118,较节前的6.5314升值0.3%,创一个半月新高,而人民币兑美元即期开盘即上涨近400点,随后一路上涨,盘中最大涨幅达815个点子或1.26%,创2005年汇改来最大单日涨幅。

一中资行交易员指出,早盘在大行快速推高汇价后市场流动性明显不足,点差也拉的很大,午后有更多的美元多头平仓止损,加剧市场波动。

离岸CNH已连续四个交易日大涨,周一早盘离岸CNH由跌转升,并一度升120个点子至6.4970,创逾两个月的高点。

一位不愿具名的分析人士认为,汇率问题是今年的重头戏,接下来一段时间人民币汇率的强势很可能超出市场预期。

但招商银行刘东亮认为,中国经济短期内不会太强,周一的贸易数据远低于市场预期就是例证,偏弱的基本面决定了人民币的升值不会持续太久。就算美元偏弱,也不代表人民币会进入一个新的升值周期。

美欧需求放缓加上寒冷天气来袭,导致中国1月出口持续恶化;国内去库存去产能带来调整压力,进口也未现起色。不过创新高的贸易顺差。

**降准窗口**

就在节前市场一边倒的看空人民币的时候,央行也曾明确指出,为稳汇率,放松货币政策的动作一直较为谨慎,因此若汇率暂时不需要央行那么“费心”,货币政策放松的窗口也将逐渐临近。

分析人士并指出,从较长时间看,美元仍将整体强势,人民币贬值预期仍难消,当前国际美元阶段性走弱应是较好的放松货币政策的窗口。

“汇率要是稳一些的话,降准降息还是可以期待的。”招商银行刘东亮称。

他并指出,如果央行仅辅以公开市场操作投放流动性,那么很可能会对实体经济带来新一轮下行压力,也有可能造成资金面的不稳定,势必加大金融市场的波动。“节前投放的流动性也逐渐到期,流动性陆续回收,这中间是不是会产生错配,如果有这状况,可能会出现资金面阶段性的紧张。”

中国央行公开市场周一进行100亿元人民币的逆回购操作,期限七天,利率续持稳在2.25%;该规模与上日相同,延续了春节后少量操作态势。据路透统计,仅逆回购一项,本周共有5,950亿元到期,意味着等量资金将被动回收。

德国商业银行亚洲经济学家周浩在他的最新报告中指出,中国央行可以选择继续通过短期逆回购的方式来平滑流动性。但在资本流出的大背景下,补充基础货币的压力仍然是存在的。央行应该考虑降准,以释放此前累积的压力,并为未来可能的市场动荡做好准备。

美联储主席叶伦此前在国会出席听证会反复强调美联储没有“预制的政策路径”,即便鉴于美国就业市场强劲以及经济其他亮点的出现,她目前仍预期今年将会逐步升息。

而日本央行1月29日意外宣布对金融机构存放在央行的部分资金实施负利率,震撼投资人。日本央行副总裁中曾宏周一为负利率政策辩护,称并非要伤害银行。(完)

审校 杨淑祯

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