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焦点:人民币企稳给中国外贸企业吃下定心丸 套保续作与否仍有观望
2017年4月26日 / 上午9点58分 / 5 个月前

焦点:人民币企稳给中国外贸企业吃下定心丸 套保续作与否仍有观望

2016年1月,欧元、港元、美元、日元、英镑和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

路透北京4月26日 - 继1月大幅震荡后,人民币兑美元汇率迄今已维持了长达三个月的横盘走势。随着中国外贸企业对汇率稳定的信心增强,以及监管层适度放松外汇管理,企业资金成本的确定以及订单的增加,使得企业新的生产、投资计划也在酝酿之中。

多家受访的进出口企业表示,汇率稳定对企业更有利,企业资金成本确定性更高,成本、利润率都能更好控制;风险管理的成本也在降低,进口成本的确定性更强。更重要的是,预期稳定之后,信心也稳定了。而对于套期保值是否续作,也开始有企业出现观望心态。

“汇率稳定了大家都好算账,该做的不该做的就比较清楚。最怕的就是汇率忽上忽下,整得大家提心吊胆。”一央企财务公司高层称,“账算清楚了,很多活就可以干了。”

一小型民营出口企业主亦表示,汇率稳定,则生意稳定。

“汇率稳定之后,我的价格就不会动了,我的长期订单就能稳定,而且订单也在增加。”他称,“去年汇率波动太大,上半年和下半年的价格都不一样,客户也在抱怨。”

今年1月18日人民币兑美元创出6.8295的年内高点后,汇价就一直保持相对稳定的小幅波动,没有出现趋势性的升贬值。近三个月来,汇价主要在6.83-6.92的区间内窄幅震荡,其中多个交易日的日内波幅甚至不足50点。

对汇率的稳定预期也反映在美元/人民币的期权波动率上。今日境内美元/人民币六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为2.850/3.250,创2015年9月7日以来的新低;一年期平价期权隐含波动率也处于近一年半低位。

与此同时,由于资本外流形势的好转,监管层对企业的购汇以及跨境资金流动也有了一定的放松。

“去年外管把我们的购汇管得很紧,只能在规定时点购汇;现在已经放开了,我们现在都是从市场上购汇,时间也可以自主选择。”上述央企财务公司高层称。

中国此前严格的跨境资金流动性管理近日适当放松,据四位消息人士上周透露,中国央行明确银行可不再严格执行跨境人民币结算收付1:1的限制,主因跨境资金流出势头大大好转,亦为保障合法合规业务的开展。

**企业汇率预期趋稳**

一家大型民企财务公司的高层认为,今年对汇率贬值的预期不强,预计市场表现还是双向波动;未来如果没有国际上的重大冲击,估计人民币的汇率仍会比较稳定。

在她看来,企业预期的变化主要是受市场力量的影响。从目前来看,美国加息步伐比较缓和,而且去年人民币贬值预期非常强烈的情况下,其实际贬值幅度也没有超出预期,今年就更不会。而从资金的角度看,购汇的主流是实需。全球配置资产也是有风险的,考虑这些风险之后,也就没有那么强烈的配置需求。

“我认为今年汇率还是会双向波动,但波动的区间会比去年小很多。”她称。

企业信心的稳定也可以从远期结汇签约额的大幅增长反映出来。外管局数据显示,今年1-3月银行远期结汇签约额分别为78亿美元、123亿美元和135亿美元,同比分别增112%、257%和119%。

“我们今年的远期结汇还没有跟银行签,但随时准备签。”上述小型民营出口企业主称,“我们对(人民币兑美元跌至)7也不是特别看好,在6.9就准备锁定成本,锁定一年,无论涨跌我都不会亏了。”

而银行外汇交易员也观察到了今年的客盘风格有所变化,平时客盘略偏结汇,购汇都是大企业为主,由于这些大企业购汇量大,所以客盘整体还是净购汇。

“感觉客户的预期已经扭转,至少客户不会增量积累美元,不会延迟结汇。”一中资行交易员称。

**套保是否续作仍有观望**

汇率稳定,预期趋稳,关于套期保值是否续作,不同的企业则有着不同的打算。对于相对成熟或有大宗进口的企业而言,套期保值仍在继续;而考虑到套期保值的成本,另一些企业出现了观望情绪。

“今年我们在境内人民币对美金的套保做的比较少,海外的运营会做一些。”一家乳品企业高层表示。

一家电企业的高管则称,套期保值还是坚持在做。企业客户订单以大单为主,新年度订单已经考虑了汇率波动的因素,资金占款回流的时候也会考虑汇率风险的约束和管理,所以汇率波动的影响不会太大。

“汇率稳定的时候,银行给的套保方案也比较划算,我们就可以考虑;去年汇率波动大银行给的方案很不划算,我们就没做。”前述小型民营出口企业主称。(完)

审校 张喜良

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