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图表新闻:投机客加剧锌市供应荒 锌价涨至10年高位
2017年9月28日 / 凌晨4点37分 / 1 个月内

图表新闻:投机客加剧锌市供应荒 锌价涨至10年高位

路透伦敦9月27日 - 供应稀缺、投机兴致激增、库存跌至八年低位,这些因素叠加,推动锌价今年涨逾20%,至10年最高水准。

自2016年1月以来,伦敦金属交易所(LME)指标期锌已上涨超过一倍,上个月自2007年10月以来首次升破每吨3,000美元。

澳洲Century锌矿和爱尔兰Lisheen锌矿等大型矿场关闭,包括嘉能可(GLEN.L)旗下一些矿场等其他运营的暂停运作,以及需求稳健,使锌市出现短缺。

CRU的顾问预计今年精炼锌供应缺口达725,000吨。这约为分析师预估全年1,500万吨需求的5%左右。

市场争抢锌的供应,已导致LME注册仓库锌库存减少的数量创2006年以来年度最大,自1月以来已下降近40%至260,325吨,接近2009年初以来的最低水准。

图表:LME锌库存vs价格 reut.rs/2yIJ4ED

CRU分析师Ryan Cochrane表示,“交易所库存加上生产商和消费者库存,已降至略低于六周的除中国外全球消费量。”

国际铅锌研究小组(ILZSG)估算,全球精炼锌总库存为115万吨。

Cochrane预期,明年初库存将跌向关键的四周半消费量,因中国对锌治炼等行业的污染防治,使得季节性紧俏情况更加恶化。

在LME市场锌的可得性甚至更低。占总库存50%的注销仓单,降低了市场上锌可取得的数量。

图表:LME锌注销仓单 tmsnrt.rs/2y9ehUD

最大锌消费国--中国7月份精炼锌进口超过7.7万吨,为去年初以来最高;而上海期交所锌库存为67,225吨,接近2009年以来的最低水准。

图表:中国精炼锌进口与上海期交所锌库存 tmsnrt.rs/2yIwwNO

最近这段时间,大规模的LME注册仓单和现货合约被一家公司、有时是两家公司所持有,这加剧了锌市场的供应短缺情况。

由于LME仓库中缺乏可供立刻交割的金属,导致LME现货锌较三个月合约的升水在本周涨至每吨66美元,为十年以来的最高位。

图表:LME锌库存 vs 现货/三个月合约的价差

tmsnrt.rs/2yIs4yD

高升水将会吸引更多的金属进入交易所库存。

“这将促使人们...可能把金属投入到交易所仓库当中,”麦格理分析师Vivienne Lloyd说道,“锌价料将在3,350-3,400美元区间触顶。”

基金通过削减看多押注来了结获利,这种操作亦令将价格承压。

图表:LME期锌价格与基金净多仓 tmsnrt.rs/2yaeNBB

CRU的Cochrane表示,供应增加,以及因锌价高企刺激低成本锌替代品的使用,导致需求增长减弱,将促使锌市场在2019年回到均衡状态附近。

他称,锌价上升还提高了锌矿商的利润率,到2021年精炼锌供应预计将增加150万吨,至1,470万吨。(完)

编译/审校 张若琪/戴素萍/刘秀红/高琦/杜明霞/李爽/龚芳/孙茉莉

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