“花开两朵，各表一枝。”中美货币政策近期出人意料地呈现出短期背离：一方面，美联储在6月议息会议中上调超额准备金利率和隔夜回购利率，并给出从Taper（缩表）到加息的前瞻指引，紧缩倾向超预期；另一方面，中国人民银行宣布于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，选择全面降准而非定向降准，宽松微调超预期。

路透伦敦6月2日 - 中国仍朝着本世纪内跃居全球最大经济体的方向前进，即使坐上龙头宝座的时间或许不会长久，但要使中国人的生活水平与富裕国家真正趋同，则是难度更高的挑战，同时也会带来其他金融问题。

“举目已觉惊涛起，宜趁东风破浪归”。2021年3月末，由对冲基金Archegos Capital爆仓引发的金融市场动荡仍在延续并波及多家主流金融机构，部分热门中概股恰好处在漩涡中心。几乎与上述事件同时，美国证券交易委员会通过了《外国公司问责法案》修正案，更多海外中概股股价和再融资等安排也面临巨大潜在冲击。

往年惯例，针对春节，市场参与者和政策部门均会有针对性的进行跨节策略安排，但今年此惯例被打破，不仅市场波幅脱离了往年的区间范围，市场预期也一度呈现发散势头，尤其是1月份最后一周，银行间市场隔夜质押式回购利率R001曾盘中最高触及19%，同期R001的成交量最低降至1.4万亿左右。

“不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香。”经历了深度衰退的2020年，全球经济在2021年呈现出的共同增长更显沁人心脾与弥足珍贵。

路透澳洲朗塞斯顿1月27日 - 中国通过禁止或限制进口特定大宗商品来惩罚澳洲，但自身也付出了沉重代价，而澳洲迄今似乎避免了严重的金融影响。

路透伦敦1月15日 - 中国电力系统已经变得不堪重负--甚至在12月和1月全国大部分地区出现异常寒冷天气之前就已经力不从心。

路透科罗拉多州柯林斯堡12月16日 - 最近几年中国在全球玉米交易中缺席，这看上去非常惹眼，特别是在与国内玉米消耗速度对比的情况下；中国正在努力提高粮食安全保障并坚持自给自足。

第二波的打击是海运市场进口煤炭价格巨幅上升。这显然很大程度与中国实质禁止澳洲煤炭进口有关；澳洲是全球最大炼钢用焦煤出口国，用于发电的动力煤出口则是位居全球第二大。

路透澳洲朗塞斯顿11月26日 - 中国非正式限制进口澳洲煤炭，不仅仅打击了澳洲的煤炭生产商，还连带打击了国内的钢铁生产企业，并帮助了其他地区的煤炭业者。

全球石油出口大国沙特阿拉伯和俄罗斯在4月大打价格战，中国炼油厂商趁机大量购买，导致5-9月成为中国原油进口量最大的五个月。这已经不是什么秘密。

中国央行在9月15日发布了货币政策执行报告增刊《有序推动贷款市场报价利率改革》，文中在健全利率调控体系一节中提到了“结构性流动性短缺的货币政策操作框架”。

“天下之势不盛则衰，天下之治不进则退。” 面对全球百年未有之大变局，“双循环”料将成为中国经济高质量发展的核心框架，在发展方向上指向“国强”与“民富”，在运行形态上指向“行稳”与“致远”。沿循这一战略定位，构建“双循环”的关键在于用好改革开放与制度优势的两大重器，同步打造各司其职、相辅相成的六大支柱。

中国央行于9月15日开展了6,000亿中期借贷便利（MLF）操作，此后又连续开展大额逆回购操作，银行间资金面显著转松。截至9月25日，隔夜质押式回购加权利率下滑至1.1%，7天亦跌至1.97%。鉴于连续开展公开市场操作，市场不再担心货币政策收紧，但对资金面的担忧却并未完全消退。

“积土成山，风雨兴焉。”面向中国经济的高质量发展，“以国内大循环为主体”不仅意味着扩大内需的“量变”，更指向了内需动力模式的“质变”。在此前以“外循环”为主导的发展阶段，中国经济长期沿循“对接国际需求→制造业加大投资”的需求传导链条。这一链条虽然拉动了内需规模的高增长，但是也引致了投资占比过高、居民消费不足等结构性失衡。更为重要的是，内需的源动力仍然较多依赖国际市场，因此本质上是“伪内需”模式。