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《程实专栏》2018:香港经济之风起再扬帆

(作者为程实、涂振声和王宇哲,程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理;涂振声为工银国际研究部副主管和特许财务分析师;王宇哲为工银国际资深经济学家;本文仅代表其本人观点)

《外汇专栏》短期人民币大幅贬值可能性极低

很难相信今年人民币对港币走势会出现如此单边涨势,我们从事后看,确实错过了这个放在年初没人会相信的机会,特别是年初港元触及7.75强方兑换保证汇率(金管局最后的港元卖家)。

《程实专栏》石油人民币之“破局”

“桐花万里丹山路,雏凤清于老凤声。”近日,人民币对卢布交易同步交收机制正式启用,标志着石油人民币的基础设施进一步完善。危机十年之间,单一的石油美元体系逐渐落后于全球经济的新趋势,引致了矛盾重重的“三方困局”。

《程实专栏》人民币国际化:从“望风而动”到“向心而行”

“时有风吹幡动。一僧曰风动,一僧曰幡动。议论不已。惠能进曰:‘非风动,非幡动,仁者心动。”在变幻莫测的汇率世界中,强者定调,弱者跟风。从大国崛起的角度看,货币的国际化进程也是获取全球经济治理话语权关键的成长之路,其实质在于建立以自身实力为信用背书的锚,并为其他国家所认可和采用。但要想成为国际锚货币,或许难免经历“脱锚”和“换锚”的坐标转换,人民币汇率形成机制改革正是这一过程的生动体现。十二载风雨兼程,当前人民币国际化已到了“脱锚”向“换锚”的临界点。

《程实专栏》周期演变稳步进行 中国经济预计于今年下半年稳步寻底

管中不易窥豹,旁观可见明审。单一数据的观测难以洞察宏观大势,多维信号的比照则易于把握周期演变。我们认为,7月的经济数据和货币数据形成了密切的相互验证。从经济数据看,以固定投资的全面降温为主导,本轮短周期反弹已切换为短周期回落,但中国经济的长期增长底线依然稳固。

《程实专栏》人民币预期渐变

结合多层面的经济数据,外汇储备的稳步攀升再次验证了人民币预期的由冷转暖。我们认为,随着今年以来人民币基本面的持续改善,人民币汇率企稳预期正在取代贬值预期成为市场共识,将进一步稳定人民币汇率的中长期运行态势。