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更多 中国财经专栏 新闻

《程实专栏》中国公开市场操作(OMO):从“数量时代”走向“价格时代”

“非风动,非幡动,仁者心动。”长期以来,市场习惯于依赖公开市场操作的数量规模判断央行政策意图,但是这一方法近期正在迅速失灵。2018年11月以来,OMO的数量信号在多个维度同步淡化,叠加2019年3月末至今的逆回购长期暂停,使得央行心思难以捉摸,进而衍生出“政策转向论”和“火线降准论”两种对立的猜测。

《BRAUN专栏》非洲猪瘟可能影响中国大豆需求数年

路透科罗拉多州科林斯堡3月18日 - 中国一些地方爆发非洲猪瘟疫情,无意中给正在与美国打贸易战的中国帮了忙,中国可以借机拒买美国大豆。然而这场疫情可能对两国贸易产生更为长期的影响,可能长达数年。

《程实专栏》中国“稳增长”没有回头箭

“行百里者半九十。”2019年开年至今,中国资本市场破冰回暖,人民币汇率重返稳态,政策面的持续发力已经推动预期面的初步修复。但是,1-2月金融数据波动剧烈,基本面的信号依然杂乱。

《程实专栏》中国经济“减速增质”进程中的政策搭配

“牢骚太盛防肠断,风物长宜放眼量”。当前,中国经济已经迈过刘易斯拐点,资源环境约束广泛显现,资本边际回报率步入下行轨道,潜在增速仍趋势性放缓。在此情形下,长周期经济增长依靠“增质”所驱动势在必行,而政策搭配亦需注意平衡好转型期客观要求和长期高质量发展方向。

《程实专栏》美联储的压力测试

(作者为程实、钱智俊,程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理,钱智俊为工银国际高级经济学家;本文仅代表其本人观点。)