根据人民银行的公告，LPR形成机制改革主要有四方面内容，一是报价频率由每日改为每月，二是报价采用公开市场操作利率加点形成的方式，三是报价行由此前的10家全国性银行增加到包括城商行、农商行、民营银行、外资银行在内的18家，四是增加五年期以上的利率品种。

“良好的开端是成功的一半。”2019年8月17日，中国人民银行宣布，改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。我们认为，这一举措迈出了“利率并轨”的务实第一步，释放出三个层面的重要信号。

8月5日，人民币在岸、离岸汇率双双破“7”。时隔11年，USDCNY再次站上7的整数关口，而USDCNH更是创下有数据以来的新高。相比此前，当前的人民币汇率市场并没有面临太大的贬值压力，因而此时汇率破“7”多少显得轻而易举，也多少有点出乎市场的意料。

“石可破也，而不可夺坚。”2019年8月5日，美元兑人民币汇率骤然波动，离岸、在岸价格均小幅升破 “7”这一整数关口。“破7”之后，固然是牵一 发而动全身的纷繁变局。但是变局之中，依然可以寻觅到岿然不动的三大核心特征，进而为前瞻汇率走势提供可靠航标。

“抱薪救火,薪不尽,火不灭。” 当地时间7月31日，在市场一致预期的压力之下，美联储的降息靴子终于落地。我们认为，本次降息虽在预期之中，但是更在规则之外。

路透朗塞斯顿7月8日 - 2019年上半年，中国作为全球最大原油进口国的地位可能已得到巩固，进口增幅料达到80万桶/日，约占今年全球需求增幅预估水平的三分之二。

“内重则可以胜外之轻，得深则可以见诱之小。” 2019年，全球经济在增长端滑向中枢水平之下，在风险端陷入地缘博弈之中。时逢外部乱局，中国经济正在积极转向内敛化发展，向体内寻觅增长潜力。

“障百川而东之，回狂澜于既倒”。 2018年下半年起，受贸易摩擦、金融市场波动、政策不确定性加剧等影响，全球经济稳定性明显削弱。在刚结束的G20峰会上，中美两国在领导人会晤后表示不再加征新的关税，且重启经贸磋商，贸易摩擦短期内急剧恶化的风险得到了遏制。

“朝看潮水落，暮看潮水长。” 2019年1月至5月，“沪深港通”北向资金净流入量从历史高峰跌至历史谷底。这表明，在风险偏好调整、阶段性获利了结等因素的驱动下，当前国际资本在中国市场的短期进退具有高波动、易反复的鲜明特征。我们认为，短期浪花越是多变，辨识国际资本的长期浪潮就越为重要。

“速则不达，过犹不及。” 受制于“羊群效应”和行为惯性，市场预期总是难以平滑调整，往往会出现单向超调，当前市场对于美联储降息的预期亦是如此。2019年6月20日，面对如火如荼的市场呼声，美联储议息会议显得冷静淡然，并未释放确证降息的政策信号。

“问渠哪得清如许，为有源头活水来”。近年来，随着中国经济下行压力增加，特别是部分民营企业经营和融资困难并显，转型和增长均面临挑战。2018年11月1日，民营企业座谈会提出了支持民营经济发展六大举措，其中强调要改革和完善金融机构监管考核和内部激励机制，着力解决民营企业融资难融资贵的问题。

“摸着石头过河，不拘黑白用猫。”自今年“两会”之后，央行在一季度货币政策执行报告中再提“利率并轨”，显示出坚定的改革决心。渐行渐近的“利率并轨”，是采用以货币市场利率为基准的“成熟模式”，还是以LPR为基准的“初级模式”？围绕这一问题，当前市场争论日趋激烈。

“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”。 2019年5月22日，美联储公布的货币政策会议纪要继续强调对利率变动保持耐心。我们认为，其审慎的态度并非简单定焦于当下的美国经济事实，也是在涉及不同时间维度的问题叠加之下的综合反应。

路透澳洲朗塞斯顿5月9日 - 中国4月原油进口量创历史新高，虽说5月进口量可能回落，但一大问题是没有了伊朗供应，这个全球最大石油进口国如何应对？

路透伦敦5月8日 - 任正非1987年创办华为时，他的商业计划显得相对简单。通过对外国生产的电话交换机和其他基础电信设备进行逆向工程，华为设备的价格可以做到低于国际竞争对手，并得以成为全球市场领导者。