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《程实专栏》“调权+降准”的全局逻辑

“千门万户曈曈日,总把新桃换旧符。”2020年1月1日,CFETS人民币汇率指数货币篮子的权重调整刚刚落地,新一轮全面降准即告推出。新年伊始,这一“调权+降准”的政策搭配,展现出2020年央行政策的全局逻辑。

《程实专栏》2020年中国经济守住6%增速依然必要 但单季“破6%”并不可怕

“苟利于民,不必法古。”随着中国经济从高增长阶段走入高质量发展阶段,就“增速”论“底线”难免片面,从“增质”看“增速”或将更有裨益。我们认为,放之于中国经济“增质”全局,“增速是否守6%”已从单一维度的政策之问,拓展为三个不同时间维度的权衡之题。因此,相比于“一刀切”式的简单答案,“年度坚守底线+季度灵活应变+长期加力增质”或将是更为合理且全面的政策应对。

《程实专栏》2020年全球经济展望:至暗时刻后的曙光

“宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来”。2020是承上启下的年份:从9到0,九九归原,在贸易摩擦悬而未决、地缘政治风险激化、制造业持续低迷、通缩威胁仍在加剧的情形下,全球经济正经历金融危机以来的至暗时刻;从0到1,一元复始,站在20年代的新起点,创造性毁灭的动力将在存量博弈的背景下酝酿升维竞争的新开始。

《许尧专栏》美联储“Not QE”扩表是什么?

美联储10月11日公告称,将于10月15日重新开始购债,最少持续至2020年第二季度;继续开展隔夜回购和定期回购直至2020年1月。纽约联储公告称初始购债规模为每月600亿美元,旨在保持准备金规模在9月初规模以上。

《许尧专栏》近期人民币汇率市场的新变化

8月初人民币汇率快速破“7”,但市场并未走远,在岸价格在7.1下方窄幅区间波动,离岸也在触及7.15后快速回落,市场情绪快速恢复稳定。但8月23日晚间,随着中国宣布针对美国加征关税的反制措施以及美国再次提高关税后,市场平静被快速打破,在岸一度站上7.17,离岸也一度站上7.18。

《许尧专栏》中国LPR形成机制改革改了什么?

根据人民银行的公告,LPR形成机制改革主要有四方面内容,一是报价频率由每日改为每月,二是报价采用公开市场操作利率加点形成的方式,三是报价行由此前的10家全国性银行增加到包括城商行、农商行、民营银行、外资银行在内的18家,四是增加五年期以上的利率品种。

《许尧专栏》破7的人民币汇率可能不会走远

8月5日,人民币在岸、离岸汇率双双破“7”。时隔11年,USDCNY再次站上7的整数关口,而USDCNH更是创下有数据以来的新高。相比此前,当前的人民币汇率市场并没有面临太大的贬值压力,因而此时汇率破“7”多少显得轻而易举,也多少有点出乎市场的意料。