2018年上半年中国经济运行总体平稳，PMI指标波动不大。其背后的逻辑是2017年的延续，需求侧并未产生明显下滑，反而房地产和出口的增速超出市场预期，制造业投资也随着利润的好转从之前的谷底开始恢复。

路透澳洲朗塞斯顿8月13日 - 这或许不是美国总统特朗普宣布对进口铝课征10%关税时所设想的结果，但现在看来，从中受惠的大赢家少不了中国的铝生产商。

路透8月7日 - 如果你想知道为什么特朗普不应该期望打赢与中国之间的贸易战，只要看看中国版的亚马逊--电商巨头阿里巴巴，就能了解。上个月，我和阿里巴巴首席战略官曾鸣进行了两次深度对谈。此人是中国企业及金融领域最顶尖人物之一。曾鸣讲得很明白，中国已经没有什么真的需要美国的地方--不仅不需要美国产品，更不需要美国的创意。中国已经向世人证明，当遭到阻挠时，中国可以发明自己的创想。

路透伦敦7月17日 - 欧盟执委会本周将公布其提议的限制钢铁进口的临时性“防御”措施，以回应美国对进口钢铁加征25%关税的举措。

“舟循川则游速，人顺路则不迷。” 以2018年为起点，中国利率市场化改革步入最后的冲刺阶段，利率并轨势在必行。我们认为，基于现有国情，利率并轨将经历“三步走”。第一步是“升轨”，提高公开市场操作利率，修复其对利率信号的调控功能。第二步是“顺轨”，利用金融市场对外开放，全面优化利率传导机制。第三步是“并轨”，由位于货币市场的政策利率取代存贷款基准利率。

以资管新规为标志性事件，我国金融市场进入统一监管新局面。呼吁多年的打破刚兑去杠杆终于要落实，这是中国金融体系的长久健康发展必不可少的环节。没有一个健康长效的金融体系，也就难有健康稳进的实体经济，中国梦的实现势必受阻，资管新规也是顺应这一趋势而为。

“弄潮儿向涛头立，手把红旗旗不湿。”2018年年初以来，全球经济复苏航程风浪迭起。2月全球市场的系统性调整，3月以来贸易战的全面升级，叠加近期中东地缘政治冲突的迅速激化，均为全球增长前景抹上阴影。

“同处海角天边，携手踏平崎岖。” 2018年4月12日，鉴于港币汇率触及7.85的弱方兑换保证，香港金管局买入本币进行干预，为十三年来之首例。虽然目前港币汇率依然疲弱，但是我们认为，港币的稳定性基础并未动摇，短期无畏，长期无惧。

“任凭风吹浪打，胜似闲庭信步。”近期，人民币兑美元在岸和离岸汇率均创下811汇改以来的新高。事实上，2017年以来，随着盯住美元的程度进一步变弱，人民币有效汇率趋于均衡。人民币内生稳定性逐步凸显，为其发展成潜在的“锚货币”奠定了基础。

（作者为程实、钱智俊。程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理；钱智俊为工银国际高级经济学家；本文仅代表其本人观点。）

中国国家统计局3月14日发布数据显示，2018年1至2月份，固定资产投资同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点。有媒体报导，这一增速大超市场预期。然而，固定资产投资增速真的超预期、真的回暖了吗？

（作者为程实、钱智俊。程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理；钱智俊为工银国际高级经济学家；本文仅代表其本人观点。）

（作者为程实、王宇哲，程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理；王宇哲为工银国际资深经济学家；本文仅代表其本人观点。）

（作者为程实、钱智俊，程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理；钱智俊为工银国际高级经济学家；本文仅代表其本人观点）

（作者为程实、钱智俊，程实为中国工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理；钱智俊为工银国际高级经济学家；本文仅代表其本人观点）