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中国债市动态:资金稍紧期现货弱势未改,中美经贸谈判向好余波未消

路透上海10月14日 - 中国银行间债市周一资金面稍收紧,且中美贸易谈判向好影响未 消,10年期主要现券收益率涨约1-2个基点(bp),金融期货交易所国债期货主力合约亦小 幅下跌,债市整体延续偏弱势头。 交易员称,甫公布的进出口数据对债市影响有限,而本周稍后将公布的CPI和季度GDP更 值得关注,以判断收益率阶段性上行后,是否会出现增仓的机会。 第13轮中美经贸高级别磋商在多领域取得实质性进,分析师们认为,中美经贸朝着解决 问题的方向往前走将有助于减轻全球经济的下行压力,维持中国经济的相对韧性,预计中美 关系大概率至少将有4-5周的平稳期,中美长期走向竞争仍是大概率事件。 上海一券商交易员认为,早盘期现货走弱,主要还是中美贸易谈判向好余波所致,“等 (更多)数据出来再看看能不能做多吧,GDP不会好,但要观察边际(是否会)好转。” 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.6685%,上日尾盘为3.6495%;同期限新国开 券190215最新成交在3.5975%,上日尾盘为3.58%;10年国债活跃券190006收益率最新成交在 3.1775%,上日尾盘为3.1675%。 中国海关总署周一公布,以美元计价9月出口同比下降3.2%,进口<CNIMP=E CI>同比下降8.5%,路透调查预估中值分别为下降3%和降5.2%;9月贸易顺差为3 96.5亿美元,路透预估中值为顺差333亿美元。 国家统计局周二将公布9月CPI和PPI;周五将公布三季度GDP,以及9月工业、投资和消 费等数据。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1912 T1912 现价(元) 99.620 97.985 较上结算价涨 -0.05% -0.08% 跌 盘中最高(元 99.680 98.075 ) 盘中最低(元 99.530 97.865 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)

中国债市动态:期现货弱势加剧,中美谈判乐观情绪打压避险情绪

路透上海10月11日 - 中美贸易谈判乐观情绪升温,令中国债市周五早盘期现货弱势进一步加剧。交易员表示,中美贸易谈判释放积极信号,继续打压避险情绪,银行间现券收益率涨幅扩大,主要利率债收益率上行近3个基点(bp),10年国债期货主力合约跌近0.3%。 他们认为,短期资金面宽松无虞,短券安全性相对较高,但在中美谈判正式结果及下周密集经济数据出炉前,机构谨慎心态仍居多。 “中美起码出来一幅要谈好的样子了,现券一早就有点惨烈,一副要自杀的样子,收益率直接上了2bp,期货感觉反应过度,10年(主力合约)要破98了, ”华东一银行交易员称,“不管谈判结果咋样,大家其实就是信心不足。” 美中贸易谈判牵头人周四结束了两个月来首次磋商的第一天议程,企业团体对双方或许能缓和贸易战,且美国推迟原定下周上调关税表达了乐观看法。美国白宫称,特朗普将于周五美国东部夏令时间下午2:45/1845 GMT与中国国务院副总理刘鹤会面,两国目前正努力达成一项贸易协议。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.63%,上日尾盘为3.605%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.1525%,上日尾盘为3.125%。 江海证券固收研究团队认为,早盘现券利率出现一波快速上行,主要受中美贸易摩擦缓和带来的市场风险偏好回升的影响。目前看,贸易谈判释放出较为积极的信号,具体谈判结果仍需继续关注。 他们指出,但是从此前市场预期来看,市场对于这次贸易谈判并不抱很大期望,所以贸易谈判稍有改善就导致利率出现快速上行,短期看市场情绪较为悲观,长端利率仍需保持谨慎,由于资金面宽松,短端品种相对安全。 “金融数据不出来的话,这周可以先装死了,贸易谈判结果也得明天出消息了,所以今天尾盘空头肯定出来平仓,空头赚得差不多也该跑了,不过爱咋样咋样,我是先满仓短债,等下周再说了,”前述华东银行交易员称。 一级方面,财政部上午招标发行的三个月和六个月贴现国债加权中标收益率分别为2.1934%和2.3663%,边际中标收益率为2.2487%和2.4322%,投标倍数2.36倍和2.30倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间11:54 五年期 10年期 T1912 T1912 现价(元) 99.655 98.03 较上结算价涨跌 -0.14% -0.27% 盘中最高(元) 99.760 98.235 盘中最低(元) 99.645 98.025 (完) (发稿 吴芳;审校 张喜良)

中国债市动态:中美谈判消息反复期现货震荡走弱,短期观望心态不减

路透上海10月10日 - 中美贸易谈判消息反反复复,中国债市周四早盘期现货震荡走弱。交易员表示,中美贸易战局势牵动市场神经,短期市况略有波动,但现券收益率整体变化仅在2个基点上下,仍继续关注中美局势进展及国内经济数据。 “早盘收益率低点上行了2bp(基点),...贸易战有影响,但是大的方面来说,贸易战都打了一年半了,也难有什么爆炸性消息,”华中一基金交易员称,“更为关键还是看国内数据吧。” 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.5925%,上日尾盘为3.585%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.1225%,上日尾盘为3.1125%。 中美局势方面,关于中美贸易磋商进展情况的媒体报导相互矛盾,牵动金融市场。人民币兑美元即期盘初大涨逾300点,触及7.1元关口;日股日经指数收复稍早失地,上涨0.52%;美国股指期货收复大部分失地目前下跌0.1%。 南华早报引述匿名消息人士报导称,美国和中国周一和周二在华盛顿举行的副部级贸易谈判未取得进展。报导称,中国副总理刘鹤率领的赴美磋商代表团计划周四离开华盛顿,双方部长级谈判将仅进行一天。但CNBC引述美国官员称,刘鹤仍将按原定计划周五晚间离开。被问及本周谈判能否取得突破时,美国官员对CNBC称,特朗普尚未作出决定。 “收益率上上下下,不停地被贸易战搞来搞去,”华北一银行交易员表示,“一会说达成了协定,一会又说没取得实质进展,还是继续观望吧。” 一级方面,业内人士周四透露,进出口银行上午招标增发的三、五和10年期三期固息债,中标收益率分别为2.9714%、3.4010%和3.7721%,对应投标倍数4.74倍、2.53倍和2.98倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间11:46 五年期 10年期 T1912 T1912 现价(元) 99.825 98.355 较上结算价涨跌 -0.05% -0.08% 盘中最高(元) 99.880 98.480 盘中最低(元) 99.815 98.335 (完) (发稿 吴芳; 审校 张喜良)

中国债市动态:资金转松期现货暂窄幅盘整,国债招标结果低于预期

路透上海10月9日 - 中国债市周三早盘期现货均窄幅波动,10年主要利率债收益率波动在1个基点(bp)上下,中金所国债期货亦变化不大;不过资金面较上日明显转松,助一级两期国债招标结果向好,在中美贸易谈判在即及9月经济数据即将出炉之际,现券盘局料短期难破。 “早上下了1个BP,然后默默地又回去了,资金彻底松了,于是不死不活的一天就这样开始了,”华中一银行交易员称,“现在就是都在等9月各种数据吧,开始慢慢熬。” 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.565%,上日尾盘为3.5675%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.10%,上日尾盘为3.1025%。 前述华中交易员指出,昨天尾盘有外资机构出来扫货,现券收益率也下了不少,后续外资需求仍值得关注,“10月份调整到位了,就可以买了,现在看着正好10月也没啥花头,MLF都在11月,若不考虑汇率,中国国债都能赚翻了。” 外汇交易中心日前发布数据显示,9月境外机构投资者净买入债券1,108亿元人民币,环比大增59%;截至2019年9月,共有2,257家境外机构投资者进入银行间债券市场。 一级方面,今日财政部两期国债招标结果均低于预期,交易员认为,两期债期限较短,与资金面较上日改善有一定关联。 业内人士周三透露,财政部上午招标续发行的三年和七年期固息国债中标收益率分别为2.7075%和3.1069%,此前预测均值为2.75%和3.12%;投标倍数为2.84倍和4.59倍。 中美局势方面,美国周二表示已对中国一些官员实施签证限制,理由是拘禁或虐待穆斯林少数民族;此举使得中美紧张关系升高,并令中美高级别贸易谈判蒙上阴影。国务院的声明中没有提及受签证限制官员的名字。就在国务院宣布限签的前一天,美国商务部决定把20家中国地方公安局和八家企业加入贸易黑名单,理由是少数民族人权问题。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 T1912 T1912 现价(元) 99.89 98.48 较上结算价涨跌 0.02% 0.04% 盘中最高(元) 99.970 98.595 盘中最低(元) 99.850 98.435 (完) (发稿 吴芳;审校 张喜良)

中国债市动态:跟随海外期现货情绪齐向好,短期关注中美贸易战进展

路透上海10月8日 - 国庆长假后首个交易日,中国债市周二早盘现券和国债期货同走强 ,受假期期间海外债市向好情绪扰动,银行间债市10年主要利率债收益率下行约1个基点(b p),中金所10年国债期货涨0.16%;不过料债市仍难有明显趋势,暂关注中美贸易战最新进 展及9月金融数据情况。 “现货早上还算不错的,10年国债到了3.12%,国开到了3.5825%,今天就是股债双牛的 节奏,”华中一银行交易员称,主要因国庆期间海外美债收益率下行较多对国内有一定影响 。 美国公债价格两年期公债收益率(殖利率)10月4日一度跌至2017年9月以来最低,因迹象 显示美国制造业和服务业放缓,加重对经济衰退的担忧。指标10年期公债收益 率10月6日一度跌至1.51%附近,目前反弹至1.58%附近。 江海证券固收研究团队指出,国庆长假期间海外数据不及预期,经济悲观预期加重,海 外市场股跌债涨对国内债市情绪形成扰动,目前股市上涨压制债市,预计日内债市收益率下 行幅度有限。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.5875%,上日尾盘为3.5975%;10年期国债19 0006券收益率最新成交在3.1225%,上日尾盘为3.1375%。 前述华中交易员指出,今日财新服务业PMI数据对市场影响有限,短期关注接下来本周 的中美贸易战谈判情况和即将公布的9月金融数据,预计暂时现券仍维持窄幅波动的态势。 中国9月财新服务业PMI降至七个月来低位,但制造业反弹带动综合PMI回升至4月以来高 点,制造业和服务业新订单均上扬,显示中国经济出现较明显的边际改善,逐渐具备企稳基 础。 中国商务部周二表示,应美方邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经 济对话中方牵头人刘鹤将率团访问华盛顿,于10月10日至11日同美国贸易代表莱特希泽、财 政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。 中国国庆长假后首日,尽管公开市场有2,500亿元人民币逆回购集中到期,但中国央行 按兵不动,当日公开市场净回笼等量资金,创逾六个半月来最大规模。在维稳资金面平稳跨 季后,央行此举再向市场释放政策基调未变的信号,流动性调控依旧未脱中性。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间11:43 五年期 10年期 T1912 T1912 现价(元) 99.825 98.355 较上结算价涨跌 0.07% 0.16% 盘中最高(元) 99.855 98.390 盘中最低(元) 99.795 98.270 (完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

中国债市动态:PMI数据亮眼期现货走弱,节后中美贸易谈判仍是焦点

路透上海9月30日 - 国庆长假前最后一个交易日,中国债市周一早盘现券和国债期货双 双走弱,因最新官方和财新PMI数据均好于预期。银行间债市10年主要利率债收益率上行约1 个基点(bp),中金所10年国债期货跌逾0.1%。 交易员并指出,近期债市信心一直偏弱,而经济回暖预期升温将进一步施压;不过国庆 节后中美新一轮贸易谈判将展开,进展如何仍是关注焦点,这之前市场走向仍面临较大的不 确定性。 “9月数据好也正常,之前高频(数据)就好,而且你看昨天金稳委的(关于经济走势 的)措辞,都看得出9月数据肯定会好。T(国债期货)的多头仓皇逃窜啊,”北京一银行交 易员称。 随着生产需求双双升回扩张区间,中国9月官方制造业PMI尽管仍处于荣枯线下方,但升 至五个月新高,其中新订单指数五个月来首次扩张,大型企业PMI明显改善,对制造业景气 拉动较大。 此外在内需回升的带动下,中国9月财新制造业PMI升至一年半新高,新订单和产出指数 均明显回升,亦创下一年半高位;但出口状况改善不显著,中美冲突对外需产生明显抑制。 中国国务院金融稳定发展委员会日前召开会议,要求切实深化金融供给侧结构性改革, 继续实施好稳健货币政策,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理 增长。金融委并称,当前中国经济运行总体平稳,增长动力加快转换,金融风险趋于收敛。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.6125%,上日尾盘为3.6025%;国开10年新券 190215最新报3.54%,上日无成交。10年期国债190006券收益率最新成交在3.15%,上日尾盘 为3.14%。 中信证券固收研究团队最新点评认为,9月制造业产需双双回暖,原因可能在于前期融 资好转的滞后显现和季末冲量。但值得注意的是制造业价格指标水平仍明显低于2016年-201 8年9月,季节性涨价效应偏弱,同时非制造业中建筑业回吐8月升幅,边际上可能指向9月基 建投资仍较温和。 中信证券预计,四季度在低基数效应和政策显效下经济将继续走稳,中长期全球经济下 行和货币宽松趋势仍在,中国10年期国债到期收益率仍将在2.8%-3.2%区间,当前利率水平 已经进入配置区间。 上海一银行交易员谈到,虽然今日数据利空债市,但因已是节前最后一个交易日,长假 期间国际市场消息面难测,而且节后中美谈判又将展开,面临诸多不确定性,短期内债市可 能仍有波折。 中国国庆假期为10月1日-7日,昨日(9月29日)和10月12日(周六)为换休工作日,银 行间债市正常开市交易。 持续一年之久的中美经贸摩擦进展不仅牵动全球市场神经,更成为近日联合国大会的焦 点议题之一。中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文周日确认,中国国庆节后的一 周副总理刘鹤将率团赴华盛顿进行第13轮高级别经贸磋商,并言简意赅表达出对这轮时隔两 个多月后重启的高级别磋商的期待。 中国央行周一公告称,季末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,今 日不开展逆回购操作。据此计算,本周公开市场净回笼200亿元人民币。因中国国庆假期(1 0月1日-7日),本周仅一个工作日。据路透统计,今日逆回购到期200亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.635 97.955 较上结算价涨 -0.04% -0.12% 跌 盘中最高(元 99.715 98.130 ) 盘中最低(元 99.500 97.945 ) (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货波动微弱,富时罗素暂未纳入中国债券影响有限

路透上海9月27日 - 中国债市周五早盘几无波动,银行间市场10年利率债波幅仅约0.5 个基点(bp)。富时罗素暂未将中国债券纳入其国际指数,不过此消息对国内市场影响暂有 限,长假临近机构观望气氛更浓,倾向多看少动。 交易员并指出,目前市场信心仍偏弱,而下周一将发布PMI数据,10月中美重启高级别 贸易谈判也将重启,短期市场依旧面临较大不确定性,多空力量暂时平衡,等待后续消息面 明朗后给出进一步指引。 “空头势力(仍较强)吧,节前没什么人买。尤其是现在中美又是天天各种消息,(国 庆)七天谁也不知道会发生什么,”北京一银行交易员称。 中国国庆假期为10月1日-7日,本周日(9月29日)为换休工作日,银行间债市正常开市 交易。 上海一银行交易员谈到,最新PMI数据公布在即,市场预期分歧不小,如果数据明显好 于预期,可能加重市场的负面情绪。 路透综合22家分析机构的预估中值显示,中国9月官方制造业采购经理人指数(PMI)<CNP MIB=ECI>料持稳于49.5,连续五个月处在萎缩区域。分析人士认为,中美贸易摩擦负面影响 显现,制造业下行压力增加,不过随着逆周期政策发力,四季度会逐渐改善。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.5975%,上日尾盘为3.60%;国开10年新券19 0215最新报3.5325%,上日尾盘为3.5275%。10年期国债190006券收益率最新成交在3.13%, 上日尾盘为3.1314%。 指数提供商富时罗素周四表示,将把中国在岸政府债券留在可能调升评级的观察名单中 。若评级被上调,或可令中国债券得以被纳入该公司受到广泛追踪的公债指数。 兴业证券固收研究最新报告称,富时罗素WGBI指数是影响力最广泛的国际债券指数,也 是三大国际指数中纳入标准最透明、条件最苛刻的指数。其指数成分国以发达市场为主,目 前纳入的新兴市场国家仅有墨西哥、南非和马来西亚三国。纳入WGBI指数的“含金量”无疑 更高,中国此次未被纳入显示面临一定波折。 报告指出,中国目前在纳入WGBI的主要差距在于外汇市场深度以及资本项目开放等方面 ,这些可以说是中国金融领域改革的“最后一公里”。富时罗素将中国继续放在观察名单上 有利于倒逼中国金融改革走向深化,从这个角度而言此次入富遇阻不是坏事。 兴业证券并认为,在当前时点外资是否参与在岸人民币债券市场主要受周期性因素影响 ,随着美国和欧洲步入宽松通道,中国债市的制度型开放红利有望与全球流动性再宽松形成 共振,外资流入斜率有望进一步提升,尽管短期节奏可能受中美贸易争端的扰动。 中国央行公开市场今日进行了300亿元人民币14天期逆回购操作,今日公开市场有400亿 元逆回购到期,本周共有1,900亿元人民币到期。据此计算,截至目前,本周公开市场净投 放200亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.730 98.195 较上结算价涨 -0.05% -0.06% 跌 盘中最高(元 99.800 98.345 ) 盘中最低(元 99.725 98.175 ) (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货小幅走弱,政策面预期偏谨慎仍压制情绪

路透上海9月26日 - 中国债市周四早盘期现货小幅走弱,虽然股市短线调整力度加大, 但因对货币政策预期依旧偏谨慎,债市情绪仍受压制。银行间市场10年利率债上行逾1个基 点(bp),中金所10年国债期货跌逾0.1%。 交易员并指出,虽然短期市场信心不足,不过季末资金面宽松,此外中美将于10月初恢 复高级别贸易磋商,考虑到此前的反复,谈判结果预期仍难言乐观,这也将支撑国庆长假前 债市形成支撑,持续调整动力料亦不足。 “感觉利多迟迟不兑现,市场有些失望吧,央妈表现前所未有的定力,主要还是经济还 不够差,”华南一券商交易员称。 他认为,市场一直期盼的实质利多还是MLF(中期借贷便利)利率能下调,但央行一直 没有动作,不过债市已经靠该预期支撑很久,即便后续能兑现,其利好效果亦存疑。“即便 央妈降了MLF利率又怎么样,这个预期这么久了,利多兑现估计很多跑路的。” 周二举行的庆祝新中国成立70周年的首场新闻发布会上,央行行长易纲表示,中国的经 济目前还是在合理区间,物价方面也处于一个比较温和的区间。综合分析国内形势和国际背 景,中国的货币政策应当保持定力,坚持稳健的取向。 上海一券商交易员也认为,虽然目前市场整体情绪偏弱,10年国债期货在60日均线的重 要支撑震荡了几天,存在破位的风险,但季末前资金宽松,加上中美新一轮贸易谈判在即, 长假前债市进一步走弱可能性也不大。 中国国庆假期为10月1日-7日,本周日(9月29日)为换休工作日,银行间债市正常开市 交易。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.59%,上日尾盘为3.5775%;国开10年新券19 0215最新报3.52%,票面利率为3.505%。10年期国债190006券收益率最新成交在3.1225%,上 日尾盘为3.11%。 即使中国央行在公开市场加大净回笼力度,银行间市场周四月内资金供给依旧泛滥,隔 夜回购利率再跌近40个基点(bp)至1.6%附近,续创两个半月新低,目前跨季主力14天期品 种价格变化有限,包括非银在内的各类机构供求均较为平稳。 央行公开市场今日进行了200亿元人民币14天期逆回购操作,今日有1,200亿元逆回购到 期,据此计算,公开市场口径单日净回笼1,000亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.845 98.365 较上结算价涨 -0.04% -0.11% 跌 盘中最高(元 99.915 98.510 ) 盘中最低(元 99.815 98.325 ) (完) (发稿 边竞; 审校 林高丽)

中国债市动态:期现货波幅收敛,国庆长假前僵持局面难改

路透上海9月25日 - 中国债市周三现券和国债期货早盘波幅明显收敛,上日央行行长对 于货币政策的偏中性表态短暂令市场承压,不过其影响日内已基本消化。而临近国庆长假, 料政策面以维稳为主,债市僵持局面难改。 交易员并指出,资金面已经实质性转松,节前短债走势可能仍强于长债,而10月中美将 展开新一轮高级别贸易磋商,其进展将是节后市场关注焦点。 “其实昨天也就是上午反应了一下(利空影响),下午基本没动,今天上午还是横着, 也没有利好推动。”上海一券商交易员称。 周二举行的庆祝新中国成立70周年的首场新闻发布会上,央行行长易纲表示,中国的经 济目前还是在合理区间,物价方面也处于一个比较温和的区间。综合分析国内形势和国际背 景,中国的货币政策应当保持定力,坚持稳健的取向。 华南一银行交易员也认为,国庆节前消息面估计较为淡静,债市缺乏大幅波动的动力, “差不多就这样了,大家估计都要看10月的(中美贸易)谈判了,这个真的不好把握,猜不 到啊。” 中国国庆假期为10月1日-7日,本周日(9月29日)为换休工作日,银行间债市正常开市 交易。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.5850%,上日尾盘为3.585%;首日上市的国 开10年新券最新报3.505%,票面利率为3.505%。10年期国债190006券收益率最新成交在3.12 %,上日尾盘为3.1175%。 中国央行公开市场今日进行了200亿元人民币14天期逆回购操作,今日有300亿元逆回购 到期,据此计算,公开市场口径单日净回笼100亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.830 98.390 较上结算价涨 -0.01% -0.01% 跌 盘中最高(元 99.900 98.475 ) 盘中最低(元 99.810 98.345 ) (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

中国债市动态:现券和国债期货震荡走弱,央行行长讲话打压宽松预期

路透上海9月24日 - 中国债市周二现券和国债期货早盘震荡走弱,因央行行长有关货币 政策保持定力和“以我为主”的表态,打压宽松预期。银行间市场10年利率债收益率上行约 2个基点(bp),中金所10年国债期货在盘初短暂冲高后一路回落,早盘跌近0.1%。 交易员并指出,若货币政策没有进一步想象空间,债市再次走强动力不足,不过经济基 本面仍未脱离弱势,资金面也已转暖,收益率也暂难有持续反弹空间,国庆长假前期现货料 难改盘局。 “(央行新闻稿)前面说政策有空间,后面易行长又说保持定力。”华中一银行交易员 称。 华南一券商投资主管认为,虽然上周一年LPR(贷款市场报价利率)再次小降,但其目 的主要是引导实际融资成本下行。而今日易纲行长有关货币政策“以我为主”的表态,再次 传递了近期不会降低存贷款基准利率以及MLF和逆回购等市场基准利率的态度。 中国央行周二在庆祝新中国成立70周年发布会前提供的新闻稿称,目前中国货币政策工 具手段充足,利率水平适中,政策空间较大。 不过中国央行行长易纲随后表示,中国经济增速仍处在合理区间,物价也在比较温和区 间,转型升级中遇到问题主要通过供给侧结构改革,中国货币政策应当保持定力,坚持稳健 取向,坚决不搞“大水漫灌”。而且中国货币政策主要是服务国内经济,所以决定货币政策 也主要是以我为主。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.5850%,上日尾盘为3.5625%;首日上市的国 开10年新券最新报3.5075%,票面利率为3.45%。10年期国债190006券收益率最新成交在3.11 50%,上日尾盘为3.0950%。 一级市场方面,国开行上午发行的一年期新债中标利率为2.59%,市场预测均值2.61%, 投标倍数2.36倍;同时招标增发的三、五和10年三期固息债,中标收益率为2.9628%、3.280 5%和3.4567%,此前市场预测均值为2.99%、3.29%和3.47%,三期债投标倍数为3.07倍、2.76 倍和2.32倍。 随着流动性转松,央行扶助力度也相应下降。中国央行公开市场今日进行了400亿元人 民币14天期逆回购操作,因今日无逆回购到期,单日实现等额净投放。周一公开市场则为净 投放1,000亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.865 98.395 较上结算价涨 -0.03% -0.09% 跌 盘中最高(元 99.980 98.640 ) 盘中最低(元 99.855 98.390 ) (完) (发稿 边竞; 审校 林高丽)

中国债市动态:期现货早盘波动甚微,中美贸易磋商影响暂有限

路透上海9月23日 - 中国债市周一期现货早盘波动甚微,银行间市场主要利率债波幅普 遍在1个基点(bp)之内,中金所国债略高开后也维持窄幅整理。周末中美贸易磋商未有实 质成果,不过这也在市场预期之内,对债市几无影响。 交易员并指出,在央行连续投放后,资金面已明显缓解,虽然跨季需求本周仍难明显降 温,但有央行支持和财政投放,月底前资金面对债市压力有限,短期现券及国债期货料维持 震荡。 “(周末中美磋商)本来就不是高级别的,市场没指望能谈出什么,也不会有啥影响。 ”北京一银行交易员说。 新华社周六报导,中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商,就共同关心的经贸问题 开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第13轮中美经贸高级别 磋商的具体安排。 华东一银行交易员称,周末中美磋商结束后一度传出中方取消对美国农业州的访问,对 全球金融市场形成短暂冲击,不过随后中国官方对此进行澄清,市场紧张情绪随后基本消除 ,这一插曲对今日国内债市也未形成实质影响。 中国国内财经媒体--第一财经报导,针对有关中方代表团取消赴美农业州访问计划的猜 测,中国中央农办副主任、农业农村部副部长韩俊日前在华盛顿回应称,这次计划调整与此 次经贸磋商无关,属单独访问计划,美国有关方面表示,将另行邀请安排访问。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.56%,上日尾盘为3.5675%;10年期国债1900 06券收益率最新成交在3.09%,上日尾盘为3.0975%。 上海一银行交易员谈到,上周五尾盘流动性转松,不过今日早盘资金又比较紧,但在公 开市场继续净投放后便逐步回暖。 中国央行公开市场今日进行了1,000亿元人民币逆回购操作,包括七天期200亿元和14天 期800亿元,利率仍持稳在2.55%和2.70%;因今日无逆回购到期,单日实现等额净投放。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.930 98.545 较上结算价涨 +0.04% +0.04% 跌 盘中最高(元 99.965 98.605 ) 盘中最低(元 99.900 98.520 ) (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:资金趋紧期现货偏弱震荡,LPR非对称降息符合预期影响有限

路透北京9月20日 - 中国银行间债市周五早盘现券弱势震荡,国债期货小幅高开后低走 。交易员表示,季末资金进一步收敛致现券情绪偏弱,虽然一年期LPR(贷款市场报价利率 )下调5个基点,但基本符合预期,市场对此反应不大;短期要关注资金面形势以及即将开 始的中美贸易谈判进展情况。 “早上期货承接昨天稍稍高开了下,然后就一路往下了,利率债情绪也还是偏弱,主要 是今天资金更紧了,整体上(收益率)上了0.5-1个bp左右。”上海一基金交易员说。 华中一银行交易员称,稍早LPR一年期报价小幅下调5个bp,不过五年期保持不变,基本 符合预期,而且也说明央行稳健的态度还是比较硬,结果出来后收益率反应不大。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.58%,上日尾盘为3.5750%;10年期国债1900 06券收益率最新成交在3.11%,上日尾盘为3.10%。 中国央行宣布推出贷款市场报价利率(LPR)机制后于周五第二次报价,一年期贷款市场 报价利率(LPR)为4.20%,较上次4.25%降低5个基点(BP);五年期以上品种利率保持不变,持 平在4.85%。此次报价结果与多数市场人士预期相符。 中国央行公开市场今日进行1,200亿元人民币逆回购操作,包括七天期400亿元和14天期 800亿元;据此计算,本周包括MLF在内全口径净回笼150亿元。 此外,业内人士周五透露,中国财政部上午招标续发行的50年期固息国债中标收益率为 3.9175%,此前预测均值为3.90%,投标倍数1.86倍。 “这个结果至少不能说有多差,还行,结果出来后210(国开行10年活跃券190210)收 益率还比之前下了半个bp。”上海一银行交易员说。 北京一券商交易员称,短期来看要关注资金面形势,还有就是中美贸易谈判的进展情况 。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 3 TF1912 T1912 现价(元) 99.805 98.345 较上结算价涨 -0.03% -0.06% 跌 盘中最高(元 99.885 98.495 ) 盘中最低(元 99.800 98.330 ) (完) (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:现券期货均回暖,美联储降息及中国央行维稳季末资金助力

路透北京9月19日 - 受美联储降息以及中国央行公开市场大举投放流动性维稳资金面的 影响,银行间债市周四现券和期货均走暖,收益率整体下行1-2个基点(bp),国债期货亦 小幅走高。交易员表示,虽然央行未跟随美联储脚步下调公开市场操作利率,但亦属预期之 中,故短期看利空出尽,现券料迎来喘息之机;关注明日LPR(贷款市场报价利率)情况。 上海一基金交易员称,隔夜美联储降息后,早上现券收益率小幅低开,随后中国央行公 开市场单日净投放逾千亿的流动性,支撑市场情绪偏暖。 “季末还有国庆假期,央行投放这么多说明维稳资金面的姿态没有变,虽然利率没跟美 国一块调,但之前MLF利率没动后,这也算是符合预期,反而市场更认为这是利空出尽了。 ”他说。 美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三再次降息25个基点,以帮助维持创纪录的经济扩 张,但暗示进一步下调借贷成本的门槛提高,引发美国总统特朗普迅速而尖锐的批评。 中国央行公开市场今日进行了1,700亿元人民币逆回购操作,包括七天期1,200亿元和14 天期500亿元;14天逆回购操作为近三个月首次重启。操作利率则均维持不变。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.58%,上日尾盘为3.5925%;10年期国债1900 06券收益率最新成交在3.1050%,上日尾盘为3.1225%。 “最近各种利空打击,市场一直比较弱,后面一段时间估计会喘息一下吧,毕竟8月数 据还是比较差的,但空间实在不好说。”北京一银行交易员说。 中信证券固收研究团队点评亦指出,前期全面降准以及近期MLF缩量续做对市场的扰动 已经导致了近期收益率水平出现较大幅度回调,今日公开市场操作利率不下调落地后,债市 利空出尽,在短期内货币政策不会有显著变化的情况下,现券收益率水平将回归基本面逻辑 。 一级市场方面,业内人士周四透露,中国进出口银行上午招标增发的三、五和10年三期 固息债,中标收益率为2.9552%、3.3821%和3.7351%,对应投标倍数4.77倍、3.18倍和4.05 倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间11:3 五年期 10年期 5 TF1912 T1912 现价(元) 99.84 98.43 较上结算价涨 0.06% 0.13% 跌 盘中最高(元 99.860 98.480 ) 盘中最低(元 99.740 98.285 ) (完) (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:资金收敛现券期货偏弱震荡,关注FED会议后央行举动

路透北京9月18日 - 中国债市周三现券和国债期货均呈窄幅偏弱震荡。交易员称,缴税期资金略有收敛,10年国债期货小幅下探,现券收益率随之稍有上行;短期需关注美联储(FED)明日降息举动,以及随后中国央行公开市场操作和周五的LPR(贷款市场报价利率)会否下调。 “变动不是很大,(收益率)上了不到半个bp(基点),可能是今天资金有点收敛,缴税的原因,还有就是觉得美国那边降息预期又降了。”上海一基金交易员说。 他并表示,现在债市面临的环境不确定性太多,眼下还是首先关注明天早上的美国降息,主要还是要看中国央行会怎么做。 剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.5725%,上日尾盘为3.5675%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.1050%,上日尾盘为3.1025%。 “昨天没有降息(下调MLF操作利率)的事(给市场造成的冲击)可能还是有点延续,后面重点关注周五的LPR了,现在大家还都不太愿意动。”上海一银行交易员说。 继周一全面降准正式实施后,中国央行周二对到期的中期借贷便利(MLF)缩量平价续做,单日全口径净回笼1,450亿元。分析人士认为,尽管降准后流动性依旧充裕,但适逢税期及季末,央行缩量平价续做MLF,彰显扶助流动性同时亦不愿释放过度宽松信号的中性态度。 华北一券商交易员称,LPR下调空间还是有的,因为央行降准的目的是为了让实体经济有钱,所以现在还要让实体经济的成本降下来,LPR是其中的传导途径。 “MLF利率不降可能是为了保持稳健的基调,但LPR还是可以下调的,央行给银行降成本,银行把利润让利给实体,通过LPR传导出去。”他说。 中国央行稍早公告称,为对冲税期高峰等因素的影响,今日开展300亿元七天期逆回购操作。据此计算,今日逆回购投放规模完全对冲当日到期量。 一级市场方面,业内人士透露,中国财政部上午招标发行的一年和10年期固息国债,加权中标利率/收益率分别为2.46%和3.0761%,此前预测均值为2.43%和3.08%;投标倍数为3.03倍和4.23倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间11:47 五年期 10年期 TF1912 T1912 现价(元) 99.87 98.49 较上结算价涨 0.02% -0.02% 跌 盘中最高(元 99.930 98.590 ) 盘中最低(元 99.810 98.400 ) (完) (发稿 侯向明;审校 张喜良)

中国债市动态:宽松预期刺激暂消期现货走势平稳,静待更多指引

路透上海9月6日 - 中国银行间债市周五早盘主要现券走势平稳,金融期货交易所国债期货主力合约也波动不大。因国常会最新表态引发的宽松预期影响暂时消退,市场转为震荡整理,静观周末是否会有政策出台,以及下周中期借贷便利(MLF)利率走向。 路透调查显示,在周三国务院常务会议提出将及时运用普遍降准和定向降准等工具支持经济,并降低实际利率水平后,对于下周一续做MLF利率调整的预期明显升温,认为央行将下调MLF利率的受访市场人士占比逾五成。 上海一银行交易员表示,周末将至,市场都在观望国常会后何时会有宽松政策出来。如果周末没有消息,只能先看下周MLF利率情况,以判断央行可能的动向。 剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.445%,上日尾盘为3.436%;同期限国债190006券收益率最新成交在3.0125%,与上日尾盘持平。 据路透统计,9月共有4,415亿元MLF到期,其中9月7日到期1,765亿元,因正逢周末将延至下周一(9日),此外9月17日到期2,650亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:23 五年期 10年期 TF1912 T1912 现价(元) 100.185 99.175 较上结算价涨 0.04% 0.03% 跌 盘中最高(元 100.185 99.195 ) 盘中最低(元 100.100 99.090 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 张喜良)