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中国债市动态:LPR非对称下调现券波动甚微,配置压力下信用债仍火热

路透上海2月20日 - 中国银行间债市周四主要利率债早盘波动甚微,2月LPR(贷款市场报价利率)仅非对称下调略出人意料,显示央行政策仍保有定力,不过对市场情绪影响暂不大。中金所10年国债期货小幅调整,主要是昨日盘后现券收益率一波上行导致的补跌。 交易员指出,资金持续宽松导致债市整体收益水平下滑,特别是短端收益率偏低,机构配置端压力较大,信用债因此持续火热,一级发行利率震荡走低态势未改。 “早上基本没动,昨天下午(现券卖盘)砸了一波,可能是预期金融数据比较好吧。今天LPR(五年只降5bp)还是有点意外,不过暂时也没啥影响,”上海一银行交易员称。 他表示,尽管LPR整体降幅未及预期,但在疫情冲击下,货币政策也难有收敛可能,至多是结构性的微调,因此也不会对市场情绪形成明显压制。 中国2月LPR令人稍感意外地仅为非对称下调,一年期降10个基点(bp)符合预期,但五年只调降5bp,低于此前公开市场逆回购和MLF(中期借贷便利)的降幅。分析师指出,除银行长期负债成本偏高制约五年LPR下行空间外,这也彰显了央行“房住不炒”的定力。 中国央行周四公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。此亦为逆回购连续第三日暂停操作。因今日无逆回购到期,故单日既无资金投放亦无资金回笼。 北京一银行交易员亦谈到,虽然新冠肺炎确诊病例持续下滑,疫情缓解态势较为明显,但近一个月来对实体经济的冲击已确定无疑,并可能在未来一段时间内进一步显现,后续应该会见到更多稳增长政策,这也需要相对宽松货币环境的配合,债市调整空间依旧有限。 尽管利率债走势已相对平稳,但在低收益率的市场环境下,机构配置压力不减,信用债持续受捧,发行利率不断走低。 北京一基金投资经理表示,“超级火,打开(利率)下限招,然后还是下限,短端(收益率)太低了,为了收益只能继续配。” 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.29%,与上日尾盘持平;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.8825%,上日尾盘为2.88%。 一级市场方面,进出口银行上午招标发行的一年期新发债中标利率1.95%,稍后招标发行的三年、五年和10年期增发债中标收益率分别为2.6456%、2.9561%和3.3882%;四期债投标倍数依次为3.75倍、4.12倍、4.29倍和4.07倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2006 T2006 现价(元) 100.895 100.010 较上结算价涨 -0.06% -0.12% 跌 盘中最高(元 100.955 100.075 ) 盘中最低(元 100.880 99.945 ) (完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

中国债市动态:期现货小幅震荡,短期维持整理关注后续稳增长政策

路透上海2月19日 - 中国债市周三小幅震荡,经过此前大幅震荡后市场情绪趋于平稳。股市虽仍在强势,但上冲势头有所减弱,对债市冲击也基本消化,短期内料维持整理概率较大;而为了对冲疫情影响,后续稳增长政策可能仍会陆续出台,关注政策面走向对债市的影响。 交易员并认为,此次肺炎疫情对经济冲击不可小觑,而考虑到目前中国经济所处周期以及体量来看,政策刺激最多也只能令经济增速回到此前合理增长区间,出现爆发式回暖的概率很低,预计基本面对债市的支撑犹在。 “收益率跟昨天收盘差不了多少,中短端略上了些,前期央行水放得太多了,现在回收了一些,不过资金还好,”华南一券商交易员称。 中国央行周三公告称,随着央行逆回购不断到期,春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。 华南一银行交易主管谈到,债券在目前这个位置还是震荡为主,券价往下没有强有力的利空下不去,往上似乎也没什么理由。就看后面稳增长政策怎么出,以及大家对政策的信任度。 不过他认为,“能把经济拉起来的东西很少了,主要财政政策空间也不大,(财政)部长在求是上的文章说得很清楚了。” 中国财政部部长刘昆日前在《求是》杂志撰文称,新冠肺炎疫情暴发,在给企业生产带来困难、造成财政增收压力的同时,还必须加大财政支出,加强疫情防控经费保障,继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施,缓解企业经营困难,这进一步要求积极的财政政策大力提质增效。 华东一银行交易员亦称,“(债券)拿着吧,这行情没这么快结束,现在和2003年(非典疫情时)完全不可比,内外环境都不具可比性。” 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2625%,上日尾盘为3.265%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.8635%,上日尾盘为2.8625%。 一级市场方面,财政部上午招标续发的一年期和10年期国债中标收益率分别为1.8567%和2.8290%,此前预测均值分别为1.93%和2.82%;投标倍数2.50倍和2.68倍。上述两期债边际中标收益率分别为1.9441%和2.8510%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2006 T2006 现价(元) 100.965 100.100 较上结算价涨 +0.01% +0.02% 跌 盘中最高(元 101.010 100.210 ) 盘中最低(元 100.935 100.050 ) (完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

中国债市动态:期现货企稳回暖,基本面承压态势未改调整空间有限

路透上海2月18日 - 中国债市周二企稳回暖,连续冲高的股市今日有所回调,债券连两 日调整后市场信心也有恢复。银行间债市10年主要利率债收益率下滑近2个基点(bp),中 金所10年国债期货主力合约早盘亦收升逾0.2%。 交易员并指出,央行今日再度暂停公开市场操作,连续两日大额净回笼,但在节后现金 回流的支持下,资金面依旧稳中偏松。此外肺炎疫情虽呈逐渐缓和之势,但经济活动何时能 恢复正常水平仍难确定,基本面承压态势未改,债市持续调整空间亦受限,短期大幅波动后 ,料转为震荡。 “股市下来点,而且债券这两天调整幅度也不小了,还是有支撑的,”上海一银行交易 员称。 中国股市沪综指早盘收报2.972.0166点,下滑0.39%。 上海一券商交易员表示,央行就房地产信贷考核放松一事辟谣,也对市场情绪有所支撑 。疫情虽然逐步缓和,但目前复工推进仍需要一个过程,经济面对的压力未消,政策还会维 持偏宽松的态度,债市经历一波相对充分的调整后,难有继续走弱空间。 对于近期有媒体报道称央行拟调整宏观审慎评估(MPA)中房地产信贷相关考核指标一 事,央行周一稍晚回应媒体称该说法不属实。央行将继续坚持“房住不炒”的定位,按照因 城施策的基本原则,落实房地产长效管理调控机制。 上述银行交易员并谈到,虽然今日公开市场继续净回笼,但对资金面影响有限,而且在 疫情未出现决定性转折前,央行维稳态度不会改变,流动性难现实质性收紧。 中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购 操作。据此计算,单日净回笼2,200亿元人民币。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.27%,上日尾盘为3.2875%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.8675%,上日尾盘为2.885%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2006 T2006 现价(元) 100.930 100.005 较上结算价涨 +0.09% +0.23% 跌 盘中最高(元 100.935 100.045 ) 盘中最低(元 100.840 99.850 ) (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

中国债市动态:MLF无悬念降息10bp期现货弱势震荡,股市强劲压制仍在

路透上海2月17日 - 中国央行周一进行的MLF(中期借贷便利)操作无悬念降息10个基 点(bp),操作量则明显偏低,中国债市盘初略有回暖后随后仍震荡偏弱。此外周末肺炎疫 情续呈缓和态势,加之政策推动,股市走势依旧强劲,对债市心态的压制仍在。 交易员并指出,肺炎疫情趋于稳定的同时,叠加春节后资金回流银行体系,银行间资金 更趋充盈,因此MLF操作量不如预期也属正常。但考虑到疫情对经济的冲击已是确定事件, 后续货币政策仍会延续稳中偏宽松基调,债市进一步深调的动力有限。 “国债期货还在跌,这会儿稳点了,不过下午不好说啊,股票太猛了,政策面总有利好 ,大灾面前,股市稳定民心啊。”北京一基金投资经理表示。 中国股市沪综指早盘收报2.955.0656点,上涨1.30%。中国证监会周五宣布放宽 上市公司再融资规定,以帮助企业抗击新冠肺炎疫情,恢复生产。 上海一银行交易员表示,上周五债市调整虽然是由房地产调控政策可能放松的预期有关 ,但主要还是因为前期涨幅太大了,获利盘丰厚,所以一有风吹草动止盈盘就集中涌出。 他并认为,MLF利率没有悬念,虽然量比较少,有点出乎市场预料,但考虑到春节后央 行投放的流动性太多,资金季节性回流后公开市场适度回收也并不意外。 中国央行公开市场周一进行的MLF(中期借贷便利)操作如期降息10个基点(bp),但 面对万亿元人民币逆回购到期,仅2,000亿元的MLF操作量,加上1,000亿元逆回购,令公开 市场单日净回笼达7,000亿元。不过考虑到春节后现金不断回流,目前市场资金总量相对过 剩,央行顺势回收部分资金亦属情理之中。 分析人士并认为,春节后为对冲肺炎疫情可能引发的金融市场风险,央行进行了大力度 投放,随着疫情发展趋于平稳,央行也适度调整宽松节奏,特别是在总量上。不过考虑到疫 情对经济造成的冲击客观存在,政策偏松的基本态度仍会延续。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2825%,上日尾盘为3.28%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.87%,盘初低点为2.85%,上日尾盘为2.86%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2003 T2006 现价(元) 101.345 99.945 较上结算价涨 -0.03% -0.06% 跌 盘中最高(元 101.440 100.100 ) 盘中最低(元 101.305 99.865 ) (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

更正-中国债市动态:期现货小幅调整,疫情担忧减轻叠加股市小涨债市略承压

(更正内文第一段收跌“0.10%”,非“0.06%”) 路透北京2月14日 - 中国债市周五早盘期现货双双调整走弱,10年期主要利率债活跃券 收益率小幅上行,国债活跃券190015成交十分清淡,同期限国债期货价格早盘一路下滑,收 跌0.10%。交易员称,消息面未现明显变化前,债市暂难脱震荡整理走势。 他们并指出,政府对疫情一系列的防控措施和对官员的调整,令市场对控制疫情和企业 复工的希望略有回升,同时也导致场内情绪波动加大,走势有所反复,不过目前资金价格持 续在低位徘徊,买需对券价的支撑仍较强。 华中一银行交易员称,“可能大家对疫情的担忧又减轻了,股市又上涨了一点,债市受 到小幅的压制。” 中国国家卫生健康委员会周五发布截至2月13日24时新型冠状病毒肺炎疫情最新情况, 当日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例5,090例,新增重症 病例2,174例,新增死亡病例121例,新增疑似病例2,450例。 处于中国新冠肺炎疫情中心的湖北省新任省委书记应勇周四表示,他将遏制疫情的扩散 蔓延势头,但形势依然严峻。上海市市长应勇被任命为湖北省委书记,他的前任和武汉市委 书记成为疫情爆发后被免职的最高级别官员。 华中一银行交易员称,短期货币政策继续放松的空间已不大,市场预期财政政策加码的 政策将陆续出台,对债券供给增加的担忧开始显现。 中国国家主席习近平周三主持召开的中共中央政治局会议指出,要加大宏观政策调节力 度,针对疫情带来影响研究制订相应政策措施,要更好发挥积极财政政策作用,加大资金投 入保障各地疫情防控资金需要。 北京一券商交易员指出,短期流动性仍充裕,令市场买需不减,料券价调整幅度较为有 限。 中国银行间市场周五资金面愈发充沛,主要回购利率全线下行,七天回购利率跌破2%, 且隔夜及七天加权利率均创下自1月初以来逾一个月新低。央行公开市场连三日暂停逆回购 后本周虽转为净回笼,但是场内流动性丝毫无恙,隔夜成交利率节节走低。 业内人士周五透露,中国财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率为 1.5155%,创下近10年发行新低;边际中标收益率1.5990%,投标倍数3.37倍。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.255%,上日尾盘为3.25%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.83%,上日尾盘为2.8175%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2003 T2003 现价(元) 101.470 100.740 较上结算价涨 -0.06% -0.10% 跌 盘中最高(元 101.550 100.895 ) 盘中最低(元 101.450 100.675 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货窄幅波动,湖北新增肺炎病例激增但市场反应平淡

路透北京2月13日 - 中国债市周四早盘期现货窄幅波动。今日数据显示湖北因统计口径扩大昨日新增上万新冠肺炎病例,但早间债市对此反应平淡,10年期主要利率债活跃券收益率在1个基点(bp)左右波动,同期限国债期货主力合约价格微跌。 交易员指出,昨日中共中央政治局会议强调要加大宏观政策调节力度,保住经济增长,但短期企业复工情况仍未见明显好转,叠加数据显示目前疫情防控形势仍很严峻。早间市场避险情绪仍存,后续走势仍需视疫情发展而定。 北京一券商交易员表示,“政府在维持经济稳定和防控疫情之间出现两难格局,目前观望氛围加重,走势显得有点纠结。” 为与全国其他省份对外发布的病例诊断分类一致,湖北卫健委称,即日起将临床诊断病例数纳入确诊病例数进行公布。最新数据显示,2月12日该省新增新冠肺炎病例14,840例(含临床诊断病例13,332例),新增病亡242例(含临床诊断病例135例)。 中国国家主席习近平周三主持召开的中共中央政治局会议指出,要加大宏观政策调节力度,针对疫情带来影响研究制订相应政策措施,要更好发挥积极财政政策作用,加大资金投入保障各地疫情防控资金需要。 华中一银行交易员称,中央政治局会议强调要保持经济平稳运行和确保就业大局稳定,市场对放松房地产和加大基建刺激经济回升有一定预期,对债市继续走强有所压制。 他并表示,一级市场对抗击疫情主题债的认购热情较高,对二级市场情绪也有所提振。 业内人士周四透露,中国进出口银行上午招标增发的一年期抗击疫情主题债中标收益率1.7036%,较上周招标的新债高9个基点(bp),投标倍数4.71倍。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2525%,上日尾盘为3.2575%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.825%,上日尾盘为2.83%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2003 T2003 现价(元) 101.490 100.760 较上结算价涨 -0.01% -0.02% 跌 盘中最高(元 101.560 100.840 ) 盘中最低(元 101.445 100.650 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 张喜良)

中国债市动态:疫情续好转且地方债供给增加,期现货弱势震荡料窄幅波动

路透北京2月12日 - 新冠肺炎疫情续显缓解迹象,中国债市周三早盘延续调整走势,国 开活跃券收益率略高开高走,至期货开盘时上行2bp左右,后涨幅有所收窄,中金所国债期 货低开后反弹乏力。10年期主要利率债活跃券收益率上行1个基点(bp)以内,同期限国债 期货价格早盘跌0.1%。 他们并指出,目前资金价格维持低位水平,但预计后期地方债供给将加速,或对资金面 产生扰动。短期仍需观察疫情变化和相应政策,如无新变量出现,现券收益率或将围绕当前 位置做窄幅波动,以待市场走势方向明确。 北京一券商交易员表示,“今天算是弱势震荡,主要是疫情出现缓解,专家表态也偏乐 观。整体看利率债买盘较前两天有所消退,最近应该是小幅震荡了。” 他并称,今日信用债买盘依然很强,主要是因为信用债估值水平调整相对偏慢,另外近 期信用新发行数量明显较少,特别是中长期限品种供给稀少,供需失衡比较明显。 中国国家卫生健康委员会周三发布截至2月11日24时新型冠状病毒肺炎疫情最新情况, 当日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,新增确诊病例2,015例,创1月30 日以来新低。新增重症病例871例,新增死亡病例97例,新增疑似病例3,342例。 中国湖北省周三公布,上日新增的新型冠状病毒肺炎确诊病例创下1月以来最低,支持 中国高级医疗顾问有关疫情可望在4月结束的预言。 华创证券固收分析师梁伟超表示,春节和疫情影响叠加,近期地方专项债发行节奏放缓 ,预计近期或再次开启发行高峰。此次追加额度后“弹药”充足,3月两会前或再现发行高 峰。 中国财政部周二发布公告称,近期提前下达2020年新增地方政府债务限额8,480亿元, 此次下达的限额中,包括一般债务限额5,580亿元、专项债务限额2,900亿元。分析人士认为 ,此举旨在带动有效投资扩大内需,进而提振短期受损的实体经济。 中国央行周三公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作。 因今日无逆回购到期,单日既无资金投放亦无回笼。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2575%,上日尾盘为3.2525%;同 期限国债活跃券190015收益率最新成交2.8325%,上日尾盘为2.83%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2003 T2003 现价(元) 101.455 100.690 较上结算价涨 0.01% -0.10% 跌 盘中最高(元 101.500 100.805 ) 盘中最低(元 101.340 100.605 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 林高丽)

中国债市动态:疫情缓解企业陆续复工,获利回吐加大期现货双双调整

路透北京2月11日 - 中国债市周二早盘出现调整,国债期货低开低走后跌幅收窄,现券 弱于期货。交易员称,随着企业陆续复工和疫情发展得到控制,市场对经济恢复信心增强, 债市短期获利回吐加大。10年期主要利率债活跃券收益率上行2-3个基点(bp),同期限国 债期货早盘跌0.1%。 他们并指出,目前市场多空分歧开始加大,但债市中期走强趋势未改。企业复工增加了 疫情防控的难度和疫情拐点到来的不确定性,需继续关注疫情进展。 “今天湖北省外的新增病例连降,官方的表态也很乐观,市场避险情绪好转了一点,获 利回吐的压力增加了。”华南一银行交易员说。 中国国家卫生健康委员会周二发布,截至2月10日24时新型冠状病毒肺炎疫情最新情况 ,当日新增确诊病例2,478例(湖北2,097例),新增重症病例849例(湖北839例),新增死 亡病例108例,新增疑似病例3,536例(湖北1,814例)。虽然单日新增死亡病例创新高,但 从已公布的数据来看,10日新增确诊病例为2月以来的最低值。 中国国家卫生健康委疾控局负责人贺青华周二表示,2月3日以来,全国除湖北以外省份 的疫情形势总体呈下降趋势;截至2月10日24时,除湖北以外的省份新增确诊病例381例,从 2月3日连续七天呈下降趋势。 北京一银行交易员称,现在市场避险情绪逐渐被消化,叠加本轮债券价格累积升幅较大 ,短期资金面边际宽松空间不大,多头止盈情绪上升,但目前债市整体走强的大趋势仍未发 生改变。 尽管中国央行周二逆回购继续维持投放,但在到期量对冲下单日转为净回笼格局,不过 银行间市场资金供给并未受明显影响,隔夜加权利率继续走低逼近1.5%关口,流动性整体宽 松局面仍不改。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.235%,上日尾盘为3.21%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.815%,上日尾盘为2.785%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF2003 T2003 现价(元) 101.485 100.990 较上结算价涨 -0.08% -0.10% 跌 盘中最高(元 101.540 101.080 ) 盘中最低(元 101.405 100.785 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 林高丽)

中国债市动态:期现货强势震荡疫情担忧仍支撑买需,CPI高企影响有限

路透北京2月10日 - 中国债市周一早盘强势震荡,期现货价格高开后略有下滑,CPI和PPI数据公布后,券价自低点逐级回升。银行间市场10年期主要利率债活跃券收益率下行2个基点(bp)左右,同期限国债期货早盘小幅收升。交易员表示,CPI数据对债市影响有限,对疫情的担忧仍支撑买需。 他们并指出,短期货币政策将维持宽松,资金价格较低亦对券价有所支撑;目前利率债强势氛围难改,部分机构仍等待券价回调机会伺机入场。今日部分企业复工,短期继续关注复工后疫情变化情况。 “市场对1月CPI数据较高早有预期,所以影响不大,主要还是担心疫情对基本面的影响,估计疫情还会持续比较久,可能会导致经济进一步下滑。”华南一基金交易员说。 中国国家统计局周一公布,1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.4%,高于路透调查预估中值4.9%;当月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.5%,上月涨幅为1.4%。其中,食品价格同比上涨20.6%,非食品价格同比上涨1.6%。路透测算,1月CPI同比增幅为2011年10月以来最高。 华创证券固收分析师周冠南表示,CPI和PPI虽均超预期,但后续大概率均转为下行,叠加一季度经济数据大幅下行较为确定,当前实际开工不容乐观。在疫情稳定后财政政策进一步发力生效及地产政策调整前,一季度利率债交易窗口仍在,并可能冲击2016年低点水平。 北京一银行交易员称,假期积压的需要处理的事情太多了,今天上班了,但是感觉疫情还是没有明显的改善,如果疫情出现反复,避险情绪也会跟着起来的。 国家卫生健康委员会周一发布,2月9日,中国大陆新型冠状病毒肺炎新增确诊病例3,062例(湖北2,618例),新增重症病例296例(湖北258例),新增死亡病例97例,新增疑似病例4,008例(湖北2,272例)。 为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,中国央行今日开展9,000亿元人民币逆回购操作,完全对冲当日到期量,其中七天期7,000亿元,14天期2,000亿元。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2025%,上日尾盘为3.22%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.78%,上日尾盘为2.80%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:34 五年期 10年期 TF2003 T2003 现价(元) 101.665 101.245 较上结算价涨 0.12% 0.10% 跌 盘中最高(元 101.690 101.300 ) 盘中最低(元 101.570 101.105 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 张喜良)

中国债市动态:期现货双走暖,疫情担忧及央行表态MLF利率有望下调提振

路透北京2月7日 - 中国银行间债市周五早盘期货和现券均走暖,主要利率债活跃券收 益率下行1-2个基点(bp),国债期货亦震荡走高。交易员表示,肺炎疫情对经济冲击的忧 虑仍支撑债市情绪,且央行官员最新表态中期借贷便利(MLF)和贷款市场报价利率(LPR) 大概率下行,进一步提振市场人气,国债期货随即扩大涨幅,现券收益率亦随之进一步下行 。 “情绪还是比较高,疫情还没有控制住的意思,而且昨天那个医生去世可能(让大家) 感觉不是那么好控制(疫情),还是担心对经济的冲击吧。”上海一基金交易员说。 北京一券商交易员亦称,国债期货早盘一度有点回落,不过央行副行长潘功胜说了可能 下调MLF和LPR利率后,期货马上拉升了。 “潘行长讲话后T(10年国债期货主力合约)马上拉了1毛多,现券反应相对小点,不过 (收益率)也较(讲话)之前下了半个bp了。”他说。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2480%,上日尾盘为3.26%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.8150%,上日尾盘为2.8350%。 中国央行副行长潘功胜周五在国新办举行的疫情联防联控机制发布会上称,将加强货币 政策的逆周期调节,维护金融市场的基本稳定;现在市场预期下次中期借贷便利操作的中标 利率和2月20日公布的LPR,也会有较大概率下行。 “短期问题不大,政策宽松...虽然(收益率)也确实下了很多,但考虑到(春节)节 前仓位普遍不大,所以利率上行的空间也很有限。”上海一银行交易员说。 中国国家卫生健康委员会周五发布的数据显示,截至2月6日24时,新型冠状病毒感染的 肺炎疫情,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例3,143例,新 增重症病例962例,新增死亡病例73例;累计报告确诊病例31,161例,现有确诊病例28,985 例(其中重症病例4,821例),累计死亡病例636例。 中国央行周五公告,目前流动性总量充足,可完全满足市场流动性需求,今日不开展逆 回购操作。本周前两日累计净投放5,500亿元人民币,此后连续三日暂停操作。据此计算, 本周净投放5,200亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况: 北京时间12:34 五年期 10年期 TF2003 T2003 现价(元) 101.505 101.075 较上结算价涨 0.11% 0.19% 跌 盘中最高(元 101.530 101.120 ) 盘中最低(元 101.425 100.935 ) (完) (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:肺炎疫情尚难缓期现货震荡趋稳,一级疫情专题债继续受热捧

路透上海2月6日 - 中国银行间债市周四早盘现券走势趋稳,主要利率债收益率变化在1 -2个基点附近,国债期货主力合约亦涨跌不一,波动幅度较前几日有所下降。交易员表示, 肺炎疫情短期难见明显缓解,债市继前两日回调后,目前暂显企稳迹象,但进一步走势仍需 关注疫情变化。 华中交易员表示,“昨天下午开始情绪就挺好了,因为今天疑似病例又新增了,看起来 大家情绪还可以,特别是疫情债带动下感觉新债倍数都挺高的了。” 业内人士稍早透露,进出口银行上午招标新发行的一年期抗击疫情主题债中标利率1.61 %,落在投标区间下限,这一利率水平已低于金融机构法定存款准备金利率1.62%,该期债投 标倍数12.35倍。至此,中国三大政策性银行全都火速落地了应对肺炎疫情专题的金融债, 包含柜台追加在内,规模总计215亿元人民币。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2550%,上日尾盘为3.25%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.8375%,上日尾盘为2.840%。 上海一券商交易员指出,当前债市受情绪影响较多,春节后首个交易日迅速实现利多效 应后,连续面临调整压力;另外目前仍需从股市的反弹动力中继续观察,看如何从情绪面上 影响债市。 中国股市沪综指< .SSEC>早盘收涨0.99%,报2,845.89点。 中国国家卫生健康委员会周四发布,截至2月5日24时,31个省(自治区、直辖市)和新 疆生产建设兵团报告新增确诊病例3,694例,新增死亡病例73例;累计报告确诊病例28,018 例,累计死亡病例563例。 中国央行周四公告,目前流动性总量充足,可完全满足市场流动性需求,今日不开展逆 回购操作。本周前两日累计净投放5,500亿元人民币后,至今连续两日暂停操作。因无逆回 购到期,今日既无资金投放亦无回笼。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 0 TF2003 T2003 现价(元) 101.345 100.880 较上结算价涨 -0.01% +0.02% 跌 盘中最高(元 101.395 100.975 ) 盘中最低(元 101.300 100.780 ) (完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

中国债市动态:避险情绪修正现券收益率继续反弹,何时趋稳要看疫情发展

路透上海2月5日 - 中国银行间债市周三早盘主要现券收益率续反弹,最新幅度约3个基 点(bp),因此前疫情引发的过强避险情绪得到修正,金融期货交易所10年国债主力合约亦 跌逾0.2%。相比之下短债波动略小,除资金面恢复宽松外,可能也与节后短端收益率跌势明 显逊于长端有关。 交易员称,疫情加重令节后债市交投意外活跃,最新10年国开主力券收益率较假期前仍 保留逾10个bp的跌幅。能不能在目前位置附近稳住,还需要看疫情发展,以及可能对经济造 成的影响等再判断。 北京一券商交易员表示,现券收益率反弹,主要是“对前期避险亢奋的修正。个人认为 目前是个均衡位置,但是不是会稳定在这个水平还要看疫情。” 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2925%,上日尾盘为3.26%;同期 限国债活跃券190015收益率最新成交2.87%,上日尾盘为2.85%。 上海一券商交易员指出,春节后长债因避险情绪受益更多,收益率曲线进一步平坦化。 不过这种扁平化趋势能否维持,还要看长端收益率的反弹程度。 国家卫健委最新公告,截至2月4日24时31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团 报告新增新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例3,887例,新增重症病例431例,新增死亡病例65 例,新增治愈出院病例262例,新增疑似病例3,971例。 最新数据显示,中国服务业在1月继续放慢扩张脚步,财新1月服务业PMI降至三个月低 点;受服务业和制造业放缓影响,当月中国综合PMI亦创四个月新低,显示中国经济回升的 动力不足。 路透综合近20家机构预测中值显示,尽管1月中国外需平稳,中美贸易谈判取得新进展 亦释放积极信号,但由于月底春节假期,外贸活动受影响,预计出口和进口同比均由升转跌 ;由于肺炎疫情爆发正值春节假期,对外贸的影响还尚待观察。 在连续两日大额净投放后,中国央行公开市场周三暂停逆回购操作,单日转为小幅净回 笼。交易员称,目前市场各期限资金供给充足,人手短缺影响亦渐变小,流动性基本恢复至 较为宽松状态。 中国股市周三早盘走强,其中沪综指收在2,828.75点,涨1.63%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 0 TF2003 T2003 现价(元) 101.240 100.595 较上结算价涨 -0.11% -0.24% 跌 盘中最高(元 101.305 100.740 ) 盘中最低(元 101.205 100.580 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货暴涨后暂归休整,风险资产获喘息但避险情绪仍难消

路透上海2月4日 - 在昨日飙涨后,中国债市周二现券和国债期货早盘小幅调整,一方 面是止盈压力,此外风险资产在节后首日集中释放风险后也暂获喘息。银行间债市10年主要 利率债收益率反弹1.5-2个基点(bp),中金所国债期货亦小跌。 交易员并指出,肺炎疫情的拐点仍未出现,避险需求短期内仍难消,股票等风险资产近 期走势依旧面临反复。加之央行为维稳金融市场预期,公开市场高强度投放保资金面宽松, 债市调整空间受限,强势格局还将延续。 “股票暂时止跌,大宗(商品)也反弹了,昨天债(市)爆发以后有点获利回吐也是正 常的,”上海一银行交易员称。 春节期间中国新型肺炎疫情的超预期发展,令市场避险情绪急剧升温,本已强势的中国 债市被进一步引爆,节后首日10年国开债收益率一度剧降25个基点(bp),同期限国债收益 率跌近20个bp创近39个月新低,中金所10年国债期货也一度逼近涨停;但在公开市场逆回购 降息消息公布后市场兴奋度不足,显示短期反应已充分。 中国股市沪综指周二早盘小幅收涨0.21%,周一收盘大跌7.7%。 北京一银行交易员表示,今日股市反弹主要是大盘蓝筹股引领,个股风险仍在释放中, 股指的反弹势头也较为乏力。目前肺炎防控形势依旧未见趋势性转好,短期内避险情绪还将 占据上风,而且央行公开市场投放也相当给力,债市没有深跌空间,逢回调买入仍是主流操 作。 中国央行公开市场周二净投放规模扩至4,000亿元人民币,春节后连两日累计净投放5,5 00亿元。尽管昨日逆回购操作量1.2万亿创历史天量,但因净释放资金有限,加之受肺炎疫 情影响机构人手有限,明显制约资金传导效率,导致流动性仍偏紧,央行因此发力投放力保 资金平稳。 中国央行周二表示,公开市场周一创记录单日逆回购操作投放1.2万亿元人民币之后, 今日继续充足供应流动性并操作逆回购投放资金5,000亿元,两日投放流动性累计1.7万亿元 人民币,充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2425%,上日尾盘为3.225%;同 期限国债活跃券190015收益率最新成交2.835%,上日尾盘为2.82%。 中国国家卫生健康委员会周二发布截至2月3日24时新型冠状病毒感染的肺炎疫情最新情 况,当日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例3,235例(湖北 省2,345例),新增重症病例492例(湖北省442例),新增死亡病例64例(湖北省64例), 新增治愈出院病例157例(湖北省101例),新增疑似病例5,072例(湖北省3,182例)。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 0 TF2003 T2003 现价(元) 101.390 100.890 较上结算价涨 -0.04% -0.14% 跌 盘中最高(元 101.455 100.985 ) 盘中最低(元 101.315 100.780 ) (完) (发稿 边竞;审校 杨淑祯)

中国债市动态:疫情加资金充裕催热行情,10年国债收益率破3%后缩减跌幅

路透上海1月22日 - 春节前倒数第二个交易日,中国银行间债市周三一反常态交投活跃 且收益率明显下行,因肺炎疫情可能阻碍经济企稳,加之央行近期超规模净投放。尽管10年 国债收益率时隔五个月再破3%后,止盈压力涌现导致收益率缩减跌幅,但截至目前本周累计 跌幅仍达6-7个基点(bp)左右。 国债期货方面,10年期国债主力合约也由盘初的约0.3%涨幅,收窄至0.13%。明日是节 前最后一个交易日,正常情况下活跃度料会有所降低,后续还要密切并注长假期间肺炎事件 的动态。 北京一银行交易员称,“10年国债在3.0%位置阻力还是非常强的,止盈情绪非常重。” 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交在3.45%,上日尾盘为3.4775%;同 期限国债活跃券190015收益率最低一度在2.995%有成交,为自去年8月中旬以来首次再破3% ,随后逐步反弹至3.015%,上日尾盘为3.03%。 中国今年春节假期为1月24日至30日,节后2月1日(周六)为换休工作日。 央行公开市场进行了300亿元人民币逆回购操作,期限14天。因今日无逆回购到期,单 日净投放等量资金;而自上周三央行进行MLF操作和重启逆回购后,公开市场连续六个交易 日已累计净投放1.48万亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 0 TF2003 T2003 现价(元) 100.560 99.270 较上结算价涨 0.02% 0.13% 跌 盘中最高(元 100.685 99.445 ) 盘中最低(元 100.510 99.200 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)

中国债市动态:流动性充裕支撑持券过节情绪,关注肺炎疫情动向

路透上海1月21日 - 春节将至,中国央行公开市场上周三至今已累计净投放1.45万亿, 充沛的流动性支撑债市买需,期现货周二早盘均延续暖意,其中银行间市场10年主要利率债 收益率再下行超过1个基点(bp),10年国债主力合约也录得与上日早盘相近的涨幅。 交易员称,肺炎疫情虽不能立即影响经济大的走势,但若扩散势头难以有效控制,可能 会对市场情绪造成影响,需要密切关注。 央行公开市场今日进行了1,000亿元人民币逆回购操作,期限14天。因今日无逆回购到 期,单日净投放等量资金;而自上周三央行进行中期借贷便利(MLF)操作和重启逆回购后 ,公开市场连续六个交易日已累计净投放1.45万亿元。 上海一券商交易员认为,近两日债市情绪向好,“我感觉主要还是流动性行情,不持券 (过春节)多亏。” 剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交在3.4875%,上日尾盘为3.4980%; 同期限国债活跃券190015收益率最新成交在3.0425%,上日尾盘为3.055%。 上海一银行交易员并指出,除流动性因素外,不排除有机构受肺炎疫情影响而增加债券 买需。当然,如果没有更为明显的刺激因素,短期内收益率下行的空间相对限。 中国新型冠状病毒感染肺炎疫情已蔓延至包括北京、上海和广东在内的更多中国省市, 中国境外也报告了第四例病例。中国国家卫生健康委员会已证实,新型冠状病毒感染的肺炎 有人传人现象,并且有医务人员出现感染。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 0 TF2003 T2003 现价(元) 100.500 99.090 较上结算价涨 0.05% 0.21% 跌 盘中最高(元 100.590 99.105 ) 盘中最低(元 100.445 98.870 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)