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中国债市动态:现货联袂造好因数据弱于预期,MLF如何续做仍是关注焦点

路透上海8月14日 - 7月中国工业及消费数据均弱于预期,中国债市周五早盘期现货联 袂造好,银行间债市现券收益率下滑近2个基点(bp),中金所10年国债期货主力合约收涨 近0.2%。此外央行表示下周一将续做全月到期的MLF(中期借贷便利),续做规模如何仍是 市场关注焦点。 “没想到数据这么差啊,其实高频(数据)还可以的,”北京一基金投资经理称。 中国国家统计局周五公布的7月工业和消费数据均逊于市场预期,前七月固定资产投资 增速则符合预期。分析人士认为,未来的复苏势头会放缓,二季度经济的快速反弹来自于赶 工、补库存等临时性因素,并非真是内生增长动力强劲。 北京一银行交易员表示,今日央行关于下周一续做MLF的公告也对预期有所提振,而且N CD(同业存单利率)已经接近MLF利率,银行还是蛮缺负债的。 “我觉得(等量续)都算超预期,市场还蛮悲观的,很多人觉得OMO给了这么多,MLF不 会给太多了。”他谈到。 中国央行周五公告,将于下周一(17日)对本月到期的两笔中期借贷便利(MLF)一次 性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。这与7月央行处理一个月内有两笔MLF和 一笔定向中期借贷便利(TMLF)到期的方式类似。 8月共有5,500亿元两笔MLF到期,其中第一笔到期日在8月15日(本周六),规模4,000 亿元;第二笔到期日为8月26日,规模1,500亿。 上海一银行交易员认为,央行最近公开市场逆回购投放放量,主要还是因为新债缴款和 缴税压力比较大啊,央行还是会保持不松不紧的状态,让资金面保持稳定,政策预期也不太 会发生变化。 中国央行公开市场今日进行1,500亿元人民币七天期逆回购,规模与上日相同。因今日 有100亿逆回购到期,单日净投放1,400亿元,为连续第五日净投放。据此计算,本周累计净 投放达4,900亿元。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.45%,上日尾盘为3.4675%;10年期国债20 0006券最新成交在2.9375%,上日尾盘为2.955%。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:14 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.670 100.800 99.550 较上结算价涨跌 +0.04% +0.10% +0.18% 盘中最高(元) 100.725 100.860 99.590 盘中最低(元) 100.630 100.650 99.315 (完) (发稿 边竞;审校 杨淑祯)

中国债市动态:现券平静国债期货偏强,供给压力犹在等待MLF续做

路透上海8月13日 - 中国银行间债市周四早盘现券走势平静,中金所10年国债期货走势稍强主力合约收涨0.2%。尽管财政部缩减下周三国债发行量,但地方债的招标仍接踵而至,供给压力犹在;此外周末到期的MLF(中期借贷便利)如何续做,仍是接下来的关注焦点。 “(现券)静如死水,没有亮点,就看MLF怎么续了,”华南一银行交易员称。 上海一券商交易员认为,今天国债期货在上日尾盘拉升后,仍维持了强势,其中可能也含有部分对MLF续做的积极预期。 8月共有5,500亿元两笔MLF到期,其中第一笔到期日在8月15日(本周六),规模4,000亿元;第二笔到期日为8月26日,规模1,500亿。 上海一银行交易员谈到,虽然财政部意外减少了下周三的国债发行量,但地方债的供给还是源源不断,市场的供给压力并没有明显缓和,还是要关注接下来的MLF续做央行的态度如何,“银行的负债端压力不小啊,最起码也应该是等量续(做MLF)吧。” 财政部周三午后公告,将于下周三(19日)招标续发行的两期国债总额仅740亿元人民币,较当日招标的两期国债计划发行量1,360亿元降逾45%。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.4875%,上日尾盘为3.4825%;10年期国债200006券最新成交在2.96%,持平于上日尾盘。 一级市场方面,进出口银行上午招标增发的三年、10年(实际剩余5.1年)和10年三期固息债,中标收益率分别为3.0760%、3.2476%和3.7010%,均低于二级,投标倍数依次为4.15倍、5.94倍和5.74倍;同时招标的三个月贴现金融债中标收益率2.1460%,投标倍数5.11倍。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:14 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.625 100.660 99.340 较上结算价涨跌 +0.04% +0.08% +0.20% 盘中最高(元) 100.640 100.725 99.370 盘中最低(元) 100.570 100.530 99.160 (完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

中国债市动态:无视股市下跌期现货仍显疲态,新债供给压力持续施压

路透上海8月12日 - 尽管中国股市连续第二日下滑且跌幅加剧,但中国债市周三早盘现 券与国债期货仍显疲态。今日两期国债招标规模仍较大,加之地方债也在不断发行中,新债 供给压力持续施压二级。 银行间债市现券收益率早盘多数时间波动不大,但11点后中金所国债期货一波跳水,带 动现券收益率反弹,10年国债收益率上行近2个(基点),主要原因也是对国债招标结果预 期不乐观。 交易员并指出,昨日公布的金融数据虽然偏弱,但市场此前已提前反应,因此数据发布 后未现太大波澜。目前债市基本逻辑仍是经济走势良好、货币政策无想象空间,近两日虽因 地方债缴税以及邻近缴税等因素,央行逆回购投放有所加力,但市场仍在等待周六到期的ML F(中期借贷便利)的续做情况。 “股票是不行,奈何债自己不争气啊,”华南一券商交易员称。 中国股市沪综指周三延续上日跌势,早盘收低1.99%,报3,273.7518点。 北京一银行交易员谈到,昨天金融数据虽然不理想,但市场已经抢跑了一波,因此影响 不大。市场对于今日的国债一级更为担忧,“8月供给压力太大了。” 中国央行近期致力引导的政策回归正轨,在7月金融数据上得到体现。当月信贷不仅低 于预期,也低于此前两年同期水平,新增社融亦“失色”。在中国经济复苏势头延续前提下 ,市场对未来政策再宽松的预期明显降温。 业内人士周三透露,中国财政部上午招标新发的两年国债中标利率为2.64%,大幅高于 此前市场预测均值2.52%,五年期续发国债中标收益率2.81%,略低于预期均值2.82%。上述 两期债边际中标利率/收益率分别为2.69%和2.8502%,投标倍数2.06倍和2.34倍。 上述银行交易员并指出,国债招标结果出炉后,现券收益率小幅上冲后暂稳,并出现密 集成交。 上海一券商交易员认为,央行今日逆回购放量主要是对冲新债缴款以及税期压力,不过 逆回购毕竟是短期工具,还是要关注本月MLF的续做情况,当前银行负债压力较大,MLF续做 规模能否明显增加值得关注。 8月共有5,500亿元两笔MLF到期,其中第一笔到期日在8月15日,规模4,000亿元,第二 笔到期日为8月26日,规模1,500亿。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.4775%,上日尾盘为3.4675%;10年期国债 200006券最新成交在2.9725%,上日尾盘为2.955%。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:14 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.545 100.540 99.050 较上结算价涨跌 -0.06% -0.03% -0.12% 盘中最高(元) 100.635 100.680 99.305 盘中最低(元) 100.515 100.510 99.020 (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

中国债市动态:期现货小幅调整,金融数据出炉前观望情绪浓

路透上海8月11日 - 中国债市周二早盘现券与国债期货小幅调整。昨日尾盘走势较强, 但当前政策面仍不支持债市持续走强,今日后继乏力,加之金融数据将出炉,市场观望心态 亦较浓。 交易员并指出,今日资金面偏紧,政策中性基调下流动性预期仍不乐观,而在负债压力 之下,机构对于本月到期的MLF(中期借贷便利)续做情况较为关注,央行的态度对后市预 期将有较大影响。 “我觉得现在没啥主逻辑,交易盘瞎搞,无头苍蝇乱撞吧,”北京一银行交易员称。 他谈到,目前对于负债稳定的机构,息差应该有一定吸引力了。但央行态度还是过于暧 昧,所以大家仍比较担忧。 他并表示,央行对于市场的利率预期差不多引导到位了,本月MLF操作是否会放量,需 要重点关注,“因为需求应该起来了。之前很多银行不要MLF,是觉得负债压力不大,有便 宜NCD(同业存单)。” 跨月后中国央行公开市场上周如期转为净回笼。近期官方密集表态,确认货币政策已回 归常态,下半年总量和价格工具料慎用,结构性货币政策仍是着力焦点;此外近期同业存单 (NCD)量价齐升,银行负债端压力有所显现,关注本月MLF(中期借贷便利)规模能否提升 补血。 上海一银行交易员指出,昨日午后债市一波走强,可能有一部分是预期金融数据较差, 关注数据与市场的预期差如何。 路透综合近30家机构预估中值显示,7月新增人民币贷款预计为1.2万亿元 ,较上月减少三分之一;在特别国债发行及利率上行的叠加影响下,7月社融增量<CNSFLM=E CI>料为1.85万亿元,较上月的3.43万亿元接近腰斩。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.4775%,上日尾盘为3.4625%;10年期国债 200006券最新成交在2.965%,上日尾盘为2.9575%。 此外中央国债登记结算有限责任公司披露的7月托管数据显示,在主要券种投资者持有 结构表格中,“其他”项在7月份突然大幅增持记账式国债1,965亿元人民币至17,854亿元, 创出纪录新高,而之前月份该项规模基本一直稳定在15,600亿元左右。 上海一券商交易员表示,昨日市场强势可能也与上述原因有些关联,但目前市场对此众 说纷纭,后续关注仍需央行资产负债表公布后能否得到印证。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:14 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.590 100.540 99.065 较上结算价涨跌 -0.03% -0.15% -0.13% 盘中最高(元) 100.635 100.720 99.245 盘中最低(元) 100.580 100.510 99.010 (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

中国债市动态:空头回补期现货走强,CPI影响有限关注金融数据

路透上海8月10日 - 中国债市周一早盘期现货走强,银行间债市10年利率债收益率下滑 1-2个基点(bp),中金所国债期货表现更好,10年主力合约早盘收涨0.26%。周末消息面相 对淡静,7月CPI同比涨幅略高预期也影响有限,市场回暖主要可能源于空头回补,债市仍未 改震荡格局,市场更为关注将发布的7月金融数据。 交易员并指出,经济仍在复苏轨道中前行,下半年货币政策定调回归常态,债市收益率 缺乏下行推动力。不过风险因素犹存,特别是紧张的中美关系会如何演变,仍有很大不确定 性,债券继续大幅调整的可能性同样有限。 “周末没啥消息,CPI(同比涨幅)略高一点点也说明不了什么。还是震荡吧,暂时多空 谁都打不死谁,”上海一银行交易员称。 受南方洪涝灾害和局部疫情反弹等偶发性因素影响,中国7月猪肉和鲜菜等食品价格涨 幅扩大,带动当月7月CPI同比升幅扩至三个月新高。不过扣除食品和能源价格的核心CPI涨 幅明显回落,表明真实需求仍偏弱;随着临时性扰动因素消除,后续物价预计将重回下降通 道。 华东一银行交易员表示,CPI数据还算相对正常,市场更为关注在此前宽松的货币政策 逐渐收敛后,7月金融数据的降温程度如何。 路透综合近30家机构预估中值显示,7月新增人民币贷款预计为1.2万亿元 ,较上月减少三分之一;在特别国债发行及利率上行的叠加影响下,7月社融增量<CNSFLM=E CI>料为1.85万亿元,较上月的3.43万亿元接近腰斩。 北京一券商交易员谈到,政策面短期内都没有想象空间,收益率难有大幅回落的可能, 不过中美关系的紧张还不知会发展成什么样子,债市暂时仍是上下两难。 央行周四晚发布二季度货币政策执行报告,强调要有效发挥结构性货币政策工具的精准 滴灌作用,提高政策的“直达性”,这再次确认政策已基本回归常态。并称全球低利率,并 提示其负面作用,称要珍惜政策空间,三季度料难见降准和政策利率降息。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.495%,上日尾盘为3.515%;10年期国债20 0006券最新成交在2.975%,上日尾盘为2.985%。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:14 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.620 100.670 99.070 较上结算价涨跌 +0.08% +0.22% +0.26% 盘中最高(元) 100.630 100.670 99.135 盘中最低(元) 100.520 100.445 98.840 (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:多空消息交织期现货小幅波动,美国封杀微信避险情绪急升

路透北京8月7日 - 中国债市周五早盘期现货小幅波动。交易员称,今日消息面和经济 数据对债市扰动偏大,昨日晚间央行发布二季货币政策执行报告,令市场担忧利率或有走高 可能,今日资金价格亦有回升;稍早公布的7月进出口数据偏暖,一级发行压力不减,则令 债市早间承压走弱。 不过特朗普对中国科技企业的禁令,令国内避险情绪急剧升温,尾盘A股跌势加大,期 现货转而走强。银行间10年期利率债活跃券收益率由升转跌,中金所同期限国债期货也自日 内低点回升。 “普遍感觉货币政策要收紧了,早盘债还是弱,不过上午收盘前股市跳水太多,债又被拉 起来了。”华中一券商交易员说。 他并称,央行最近反复强调低利率的负作用,市场预期后期市场整体利率水平有走高可 能。另外7月进出口数据显示经济比预期的要好,均对债市有所压制。但美国对中国科技企 业的制裁又进一步,预计中美争端或将升级,避险情绪急升利好债市。 央行周四晚发布二季度货币政策执行报告,强调要有效发挥结构性货币政策工具的精准 滴灌作用,提高政策的“直达性”,这再次确认政策已基本回归常态。并称全球低利率,并 提示其负面作用,称要珍惜政策空间,三季度料难见降准和政策利率降息。 中国海关总署周五公布,以美元计价7月出口同比增长7.2%,进口<CNIMP=E CI>同比下降1.4%;路透调查预估中值分别为下降0.2%和增长1%。7月贸易顺差 为623.3亿美元,远超路透预估中值的顺差420亿美元。 美国总统特朗普周四颁布行政令,45天后禁止与TikTok的所有者字节跳动以及微信所有 者腾讯控股进行任何交易。 华北一基金交易员称,今天长端走势较弱,一级招标对二级的压制仍存。 业内人士周五透露,财政部上午招标续发行的30年期固息国债中标收益率为3.7735%, 略高于此前市场预测均值3.76%。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.5125%,上日尾盘为3.52%;10年期国债20 0006券最新成交在2.98%,上日尾盘为2.9875%。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:14 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.55 100.535 98.785 较上结算价涨跌 0.02% 0.07% -0.10% 盘中最高(元) 100.555 100.550 98.980 盘中最低(元) 100.51 100.430 98.655 (完) (发稿 张晓翀;审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货弱势震荡波幅有限,短期仍缺乏明确方向指引

路透北京8月6日 - 中国债市周四早盘期现货弱势震荡,整体波动幅度有限,银行间债市活跃券走势有所分歧。交易员称,今日消息面相对平静,资金价格变化不大,短期债市仍缺乏明确方向指引。 他们并指出,近期美元指数偏弱,继续推升金价和大宗商品价格,市场对通胀预期进一步抬头。本周有超2,000亿元地方债发行,且中短期限国债发行规模也有所增加,短期一级市场对二级的压力仍较大。 “市场还是有点弱,早盘延续昨天的弱势,但随着股市的下跌,券价又被拉回来点。”华中一银行交易员说。 中国股市沪综指早盘收跌近0.4%。 他并称,目前观察,虽配置盘增配力度有所加大,但交易盘仍是左右行情的主导力量,且交易盘持券心态不稳,短期债市走势仍视股市的情况而动。 美元周四走势困顿,而其他几乎所有资产都上涨。现货金周四在纪录高位附近持稳,因美元疲软以及对加码刺激政策的憧憬支撑金价魅力。 华南一券商交易员称,市场整体没有很强的时候,一级供给就会给二级带来一些压力。近日五年期国债走势偏弱,或因下周将续发700亿元同期限国债导致。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.495%,上日尾盘为3.489%;10年期国债200006券最新成交在2.955%,上日尾盘为2.975%。五年期国债200005券最新成交在2.75%,上日尾盘为2.74%。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间11:52 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.595 100.56 98.99 较上结算价涨跌 -0.03% -0.06% -0.02% 盘中最高(元) 100.625 100.640 99.115 盘中最低(元) 100.57 100.495 98.850 (完) (发稿 张晓翀;审校 张喜良)

中国债市动态:PMI稍差避险情绪发酵支撑期现货回暖,股市转升略有压制

路透北京8月5日 - 中国债市周三早盘期现货冲高后略有回落。交易员称,早间财新服 务业PMI稍逊于预期,叠加中美争端不断致避险情绪持续发酵,资金价格小幅回落,推升早 盘券价一度冲高,后股市由跌转升,对债市反弹形成一定压制。 交易员指出,市场对国内基本面持续复苏的预期已较为充分,对债市的压制作用递减。 国外疫情发展和中美争端令避险情绪难以明显消退,在资金面和A股暂时保持大体平衡状态 下,预计债市暂难脱宽幅区间震荡格局。 “PMI比预期差一点,中美关系紧张,避险情绪还在发酵,另外今天资金松了。”华北一 券商交易员称。 他并称,市场对国内经济复苏的预期可能过于乐观,当前外需仍疲弱,企业库存有回升 迹象,且就业压力亦较大,后期经济复苏可能会暂告一段落,因此对债市的压制将逐渐减小 。另外金价创历史新高也表明全球市场避险情绪仍强。 财新7月中国服务业PMI自上月创下的逾十年高位回落,但依然是连续第三个月处在扩张 区域。尽管扩张速度有所放缓,但疫情后服务业快速恢复的趋势没有发生变化,企业对未来 乐观度为五年多以来最高。 金价周三触及纪录高位,升破每盎司2,000美元关口,因美元走弱,抗疫经济刺激举措 的憧憬提振了黄金避险魅力。现货金上涨0.2%至每盎司2,022.42美元,亚洲盘初触及 纪录高位2,030.72美元。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.45%,上日尾盘为3.47%;10年期国债2000 06券最新成交在2.92%,上日尾盘为2.9375%。 华南一基金交易员称,今日股债跷跷板的特征还是挺明显的,开盘的时候股市跌债市涨 ,10点半之后走势反过来了。 中国股市沪综指早盘由跌转升,开盘跌逾0.5%,后探低回升,早盘收升近0.3% 。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间11:50 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.7 100.845 99.21 较上结算价涨跌 -0.01% 0.00% 0.08% 盘中最高(元) 100.8 101.065 99.390 盘中最低(元) 100.695 100.830 99.180 (完) (发稿 张晓翀;审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货续回暖10年期偏强,中美摩擦纷争不断扰动情绪

路透北京8月4日 - 中国债市周二早盘期现货续回暖,10年期走势偏强。银行间债市10年国开债活跃券收益率与上日近持平,10年国债收益率微降近1个基点(bp);中金所10年国债期货低开后亦转升。 交易员指出,目前中美摩擦纷争仍不断扰动市场情绪,资金价格和国内股市短期波动虽大,但整体未脱宽幅区间震荡格局,料债市亦将继续弱势整理以待趋势明朗。后市仍需关注利率债集中供给对资金面的压力和对二级的拖累。 “中美的事不断,避险情绪又有点发酵了。胡锡进的消息出来后,(收益率)下了一波。”华北一券商交易员称。 他并称,今天隔夜资金价格又上来了,对短券反弹的压制更明显一点;此外上日五年期券价涨幅偏大,今天也面临较大回调压力。 中国环球时报总编辑胡锡进周二在微博上称,据了解,鉴于美方至今拒绝给中国记者续签,中方做好了从美国被迫撤出全部记者的最坏准备,并将猛烈报复。 信达证券首席固收分析师李一爽认为,下半年经济逐级向上维持复苏已成为市场共识,而资金利率也大致维持在2月的水平附近,10年期国债2.8%-3%或是当前收益率的均衡水平。因此,收益率能否有效突破这一波动区间,主要还是要观察是否有因素打破这一共识。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.4725%,与上日尾盘持平;10年期国债200006券最新成交在2.94%,上日尾盘为2.945%。 华中一基金交易员称,市场对地方债供给的担忧仍在,将压制长券反弹的力度。 中国财政部此前发布关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知,要求确保专项债有序稳妥发行,力争在10月底前发行完毕。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间11:50 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.75 100.99 99.205 较上结算价涨跌 -0.01% 0.01% 0.16% 盘中最高(元) 100.785 101.045 99.275 盘中最低(元) 100.685 100.770 98.925 (完) (发稿 张晓翀;审校 张喜良)

中国债市动态:现券维持弱势期货稍强,资金虽宽但股市偏强且PMI仍暖

路透北京8月3日 - 中国债市周一早盘现券走势仍弱,国债期货稍强,银行间债市10年 国开债活跃券收益率上行2-3个基点(bp)左右,10年国债收益率略微升近1bp。中金所10年 国债期货开盘后一度下滑0.2%,随后转升。 交易员并指出,今天资金价格继续下跌,但考虑到月初时点,资金面将以维持平稳为主 ,早间财新PMI数据显示中国经济向好态势未改,不过短期基本面对债市难有大的带动。近 期股市再次走强对债市有所压制,预计短期债市整体仍以震荡调整为主。 华北一券商交易员称,“早上股市比较强,现券这边还是弱,不过今天资金还是挺松的 ,债券之前跌的也有点多,有点要反弹的意思。” 他并表示,近期国开券走势弱于国债,或因为国开券活跃券正在逐步切换中,老券下跌 带动新券亦走势偏弱。另外近日国债期货走势稍强,或因为修复基差导致。目前全球新冠疫 情仍在持续,关注后续国内经济修复的速度和对市场风险偏好情绪的影响。 尽管局部有新冠疫情爆发,但不改中国经济整体向好之势。财新7月制造业PMI超预期升 至九年半高位,生产和新订单亦创九年半新高,显示供需段均在稳步复苏,不过出口情况虽 有缓解但仍七个月收缩,就业改善幅度有限。 国家卫健委周一公布,8月2日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团新增新冠 肺炎确诊病例43例,本土病例36例(新疆28例,辽宁8例),新疆新增病例继续小降,至7月 25日来低点;此外当日境外输入病例7例。 申万证券固收分析师孟祥娟发布报告认为,因市场此前已经普遍预期资管新规过渡期将 有所延长,预计此次资管新规过渡期延长落地对债券收益率走势影响不大。 中国央行上周五宣布,资管新规过渡期延长至2021年底,对此期限前仍难以完全整改到 位的个别金融机构,说明原因并经金融管理部门同意后,进行个案处理。延长过渡期并不意 味着资管业务改革方向出现变化,而且不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。 华中一银行交易员称,仍需关注后续发行压力和关注股市短期走强对债市情绪的压制。 中国财政部此前发布关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知,要求确保专 项债有序稳妥发行,力争在10月底前发行完毕。 中国股市沪综指今日早盘收升1.08%。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.4975%,上日尾盘为3.4725%;剩余期限10 年的国开债200205券最新收益率3.56%,上日尾盘为3.5275%;10年期国债200006券最新成交 在2.97%,上日尾盘为2.965%。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间11:45 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.735 100.85 98.985 较上结算价涨跌 0.02% 0.14% 0.13% 盘中最高(元) 100.75 100.880 99.025 盘中最低(元) 100.59 100.555 98.640 (完) (发稿 张晓翀;审校 林高丽)

中国债市动态:期现货再度走弱,政策定调偏空以及PMI亮眼双重压制

路透上海7月31日 - 中国债市周五早盘期现货再度走弱,千呼万唤的政治局会议对下半年货币政策的表述较此前更为谨慎,政策预期持续偏空,加之最新官方PMI依旧强劲,双重压制市场情绪;不过随后因股市盘中冲高回落,债市跌势有所收窄。 银行间债市10年国开债收益率一度冲高逾5个基点(bp),早盘尾段升幅收窄至不到4个bp;国债走势稍强,10年国债收益率最多升4个bp,随后缩至1.5个bp。中金所10年国债期货一度下滑0.4%,早盘收市跌幅收窄至0.23%。 交易员并指出,尽管此前市场已对下半年货币政策偏空的定调有所预期,并提前反应过一波,但实际公布后还是冲击不小,表明当前市场心态仍脆弱。在基本面势头良好、政策又没有期待空间的情况下,债市大概率仍维持偏弱震荡的格局。 “我觉得(政治局会议定调)算是预期中。但是市场可能不这么认为吧,可能之前对货币政策还是抱有一些期望,”华南一券商交易员称。 中国年中中共中央政治局会议周四召开,分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议认为国内经济稳步恢复,复工复产逐月好转,二季度经济增长明显好于预期;但当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,中国遇到的很多问题是中长期的,“必须从持久战的角度加以认识”。 会议指出,做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务。财政政策要更加积极有为、注重实效。货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。 华南一银行交易员谈到,政治局会议的态度很明确,货币政策没有想象空间,删除了降息降准,而且官方PMI很强,“基本面又好,供给又多,央行又紧。” 他并表示,临近中午债市一波回暖,算是暂时稳住了,因为股市盘中走弱,股债跷跷板仍很明显。 生产普遍回升和需求逐步回暖,带动中国7月官方制造业PMI超预期升至四个月高点,进一步确认经济温和回升态势。但小企业供需两端继续承压,且反映需求和订单不足的企业比重仍然很高,表明需求增长的稳定性仍有待加强,未来拓内需是战略基点。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.455%,盘中最高至3.47%,上日尾盘为3.4175%;10年期国债200006券最新成交在2.95%,盘中最高2.975%,上日尾盘为2.935%。 上述华南券商交易员并指出,虽然政策宽松步伐已暂时停住,但暂时也没有收紧的可能,而且当前银行超额准备金率处于偏低水平,不排除下半年央行降准给予补充,预期太悲观亦无必要。 北京一银行交易员称,接下来要关注8月将再度放量的地方债供给,看看市场承受能力如何。 中国财政部周三发布关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知,要求确保专项债有序稳妥发行,力争在10月底前发行完毕。 上海一银行交易员还指出,虽然最近国内本土新冠疫情新增病例大幅增加,但主要还是集中在新疆和大连,尤其是新疆,而且目前还没有出现明显的跨区域传播,说明仍处可控状态,因此市场对此暂时还不太担心,不过还是需要密切关注疫情后续发展。 国家卫生健康委员会周五公布,7月30日中国大陆新增新冠肺炎确诊病例127例,创下近五个月来新高。本土123例病例中,新疆继续攀升至112例,另外为辽宁11例。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:00 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.750 100.805 98.955 较上结算价涨 -0.06% -0.09% -0.23% 跌 盘中最高(元 100.795 100.875 99.085 ) 盘中最低(元 100.660 100.550 98.780 ) (完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

中国债市动态:现券国债期货走势趋稳,但地方债供给忧虑压制仍在

路透上海7月30日 - 中国债市周四早盘延续调整后走势趋稳,财政部昨日要求加快地方 专项债发行进度,力争在10月底前发行结束,盘初市场心态依旧偏谨慎。不过由于上述消息 在前两日交易中已有所反应,随着股市冲高乏力,债市情绪趋于平稳,银行间市场现券收益 率回落至上日尾盘附近水平。 交易员并指出,尽管短期市场暂时走稳,但地方债供给忧虑的压制仍在,加之股市整体 强势还未逆转,债市亦难有明显走强机会,料维持小幅震荡态势。 “昨天(财政部)说要加快地方债发行了,现在是供给要打到肉里面,才知道痛。”华 南一银行交易员称。 中国财政部周三发布关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知,要求确保专 项债有序稳妥发行,力争在10月底前发行完毕;坚持专项债必须用于有一定收益的公益性项 目,融资规模与项目收益相平衡;同时坚持不安排土地储备项目、产业项目以及房地产相关 项目。 北京一基金投资经理谈到,股市对债券的牵制依旧,不过收益率继续反弹的空间也有限 ,主要利空因素都已经比较充分反应了。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.43%,与上日尾盘持平;10年期国债20000 6券最新成交在2.945%,上日尾盘为2.9525%。 一级市场方面,中国1万亿元人民币抗疫特别国债发行周四收官。业内人士透露,财政 部上午招标续发的10年期特别国债,加权中标收益率为2.8501%,略高于此前2.82%的市场预 测均值,但仍明显低于二级水平;边际中标收益率为2.9622%,市场预测均值为2.90%;投标 倍数2.15倍。 美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三重申承诺,将使用“所有工具”支撑美国经济, 并将保持近零利率,时间长短取决于经济从新冠疫情打击中复苏的进程,官员们还称经济发 展路径在很大程度上取决于疫情的演变。 中金公司固收团队点评指出,总体而言,美联储仍释放了鸽派信号,符合市场预期。在 全球利率下行和流动性充裕的背景下,中国债券利率目前放在全球的视角来看,吸引力依然 很高。叠加美元走弱和人民币走强的大环境,海外流动性仍将对中国市场有一定的溢出效应 。 中金认为,8-9月是国债和地方债供给回升的月份,但增量不会有5月那么多,国内货币 政策维持平稳态度,海外流动性仍相对充裕,国内债券收益率不会出现明显上升。至于收益 率是否有机会相对明显下行,主要是看经济数据和中美关系是否会出现预期差。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:00 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.810 100.910 99.175 较上结算价涨 0.00% 0.00% -0.06% 跌 盘中最高(元 100.830 100.960 99.275 ) 盘中最低(元 100.775 100.840 99.075 ) (完) (发稿 边竞;审校 杨淑祯)

中国债市动态:股市向暖国债期货延续跌势,现券略坚挺等待政策指引

路透上海7月29日 - 中国债市周三早盘维持偏弱震荡,股市继续向暖,中金所国债期货 延续跌势,不过银行间债市现券表现相对坚挺,收益率与上日相比变化不大。市场静待近期 将召开的政治局会议,为下半年货币政策提供指引。 交易员并指出,当前经济仍处向好势头中,政策中性态度料暂难改变,不过近期国内新 冠疫情出现较为明显的反弹,后续控制情况如何,以及会否再度冲击已经恢复正常的经济活 动,还需密切关注。此外今晚美联储(FED)将公布最新政策决议,关注其对于后续政策的 展望。 “大家都疲了,还是看(政治局)会议吧,等。”北京一银行交易员称。 上海一券商交易员谈到,股债跷跷板效应仍在,不过随着股市的上行速度趋缓,对债券 的影响也有所弱化,至少今日现券的表现不算差。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.3925%,上日尾盘为3.3875%;10年期国债 200006券最新成交在2.93%,与上日尾盘持平。中国股市沪综指早盘收升1.05%。 上海一银行交易员认为,从当前的经济形势看,央行的政策基调短期内还不会发生转变 。不过最近国内疫情又开始有点紧张起来,目前看市场担忧情绪还不强,不过还是需要关注 新疆和大连两地的局部疫情能否短期内得到控制。 中国国家卫生健康委员会周三公布,7月28日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建 设兵团新增新冠肺炎确诊病例101例,再创下三个半月新高。本土病例98例中,新疆89例再 创新高,辽宁8例,北京1例。 美联储将在1800GMT公布利率决定,市场预计美联储将维持利率不变,美联储主席鲍威 尔将在半小时后召开记者会。 一级市场方面,国开行上午招标增发的、可适用互联互通业务的三年期绿色金融债中标 收益率2.4984%,大幅低于二级水平,投标倍数高至15.52倍。该期债亦为首只在银行间和交 易所债市同步招标发行的政策性金融债。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:00 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.825 100.955 99.355 较上结算价涨 -0.03% -0.09% -0.17% 跌 盘中最高(元 100.890 101.095 99.580 ) 盘中最低(元 100.810 100.900 99.265 ) (完) (发稿 边竞;审校 林高丽)

中国债市动态:现券国债期货延续弱势,因地方债供给担忧及股市反弹

路透上海7月28日 - 中国债市周二早盘延续弱势,因地方债供给担忧泛起,此外股市调整后连续第二日反弹,亦对债市情绪有所压制。银行间市场10年国开债收益率上行逾3个基点(bp),10年国债收益率走高约2个bp,中金所10年国债期货主力合约跌近0.3%。 交易员并指出,特别国债发行虽然已近尾声,但这并不意味着后续新债供给将减缓,7月为特别国债让路的地方债,很可能在8月发行大幅放量,加之当前货币政策依旧态度偏中性,债市短期难见明显起色,偏弱震荡仍是主基调。 “特别国债马上发完了,下个月地方债要接棒了,管够。”上海一银行交易员称。 业内人士稍早透露,财政部上午招标续发行的10年期抗疫特别国债加权中标收益率为2.7972%,基本符合此前2.79%的市场预测均值;边际中标收益率为2.8821%,市场预测均值为2.87%;投标倍数2.17倍。本期债招标结束后,今年的1万亿元特别国债仅剩周四的700亿元待发行。 华东一银行交易员谈到,除地方债外,7月记账式国债发行量也明显小于正常月份,8月供给应该也会明显加力,对二级市场的压力不小。 剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.3725%,上日尾盘为3.34%;10年期国债200006券最新成交在2.90%,上日尾盘为2.88%。剩余期限近五年的国开债200208券最新成交3.18%,上日尾盘为3.13%。 上海一券商交易员认为,供给忧虑之下,叠加政策预期仍不乐观,债市反弹依旧压力重重。不过近期本土新冠疫情有所反复,可能对经济回暖步伐有一定负面影响,也将对债市形成支撑。 国家卫生健康委员会周二公布,7月27日中国大陆新增新冠肺炎确诊病例68例,续创三个半月来新高。在64例本土病例中,新疆57例继续攀升,其他为辽宁6例,北京1例。4例境外输入病例中,上海2例,北京1例,云南1例。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:00 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.860 101.040 99.545 较上结算价涨 -0.06% -0.22% -0.29% 跌 盘中最高(元 100.900 101.200 99.665 ) 盘中最低(元 100.840 101.005 99.470 ) (完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

中国债市动态:现券国债期货震荡偏弱,政治局会议定调前市场心态谨慎

路透上海7月27日 - 中国债市周一震荡偏弱,银行间债市早盘主要现券收益率盘初一度 下行,但后续动力明显不足,随后一波回升后维持整理,中金所国债期货亦小幅走弱。近期 可能将召开中共中央政治局会议,为下半年经济政策定调,这之前市场心态偏向谨慎。 交易员并指出,一方面货币政策态度回归中性依旧压制债市,不过中美互关领事馆令两 国关系更趋紧张,加之近期国内新疆和大连本土新冠疫情再起,疫情对于后续经济活动的影 响仍难消除。风险因素也将制约债市的调整空间,短期市场料延续震荡走势。 “(对债市)我可能偏多一些吧,但感觉空间也有限,央行态度太鹰,先等(政治局会 议)定调吧。”北京一银行交易员称。 上海一银行交易员谈到,短期债市缺乏新驱动因素,对于中美关系紧张的预期已经基本 反应,若双方冲突未进一步升级,推动力也有限,但仍需密切关注。另外国内本土疫情又有 点冒头,未来一到两周能否压下去也要观察。 中国国家卫生健康委员会周一公布,7月26日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建 设兵团新增新冠肺炎确诊病例61例,为4月13日以来约三个半月新高。其中本土病例57例, 新疆41例,为7月16日以来本地疫情新高,另外辽宁14例,吉林2例。 北京一券商交易员认为,股债跷跷板的影响还在,虽然短线因为中美关系影响股市受创 ,但从大趋势来看股市还是处于上升通道中,对债市的制约仍存。 剩余期限10年的国开债200205券最新收益率3.38%,上日尾盘为3.365%;10年期国债200 006券最新成交在2.88%,上日尾盘为2.86%。 中国央行周一公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了1,000亿元逆回购 操作,期限七天。完全对冲当日到期规模。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况: 北京时间12:00 两年期 五年期 10年期 TS2009 TF2009 T2009 现价(元) 100.915 101.245 99.800 较上结算价涨 -0.04% -0.10% -0.15% 跌 盘中最高(元 100.960 101.385 99.960 ) 盘中最低(元 100.875 101.150 99.760 ) (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)