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中国债市动态:全球经济忧虑再起期现货联袂走强,突破盘局仍需政策助力

路透上海3月25日 - 中国债市周一现券及国债期货联袂走强,因美国经济数据欠佳,令 全球经济增长担忧再起,美股大跌而美债造好。银行间债市金融债表现更强,10年国开债活 跃券收益率一度下滑约5个基点(bp),随后跌幅有所收窄,中金所10年国债期货主力合约 早盘收升0.3%。 交易员并指出,经济基本面偏弱仍是支撑债市的主要因素,但由于预期在盘面已经反应 的相对充分,若后续经济数据无进一步走弱,对债市的后续推动力有限,要突破盘局仍需政 策面进一步宽松的推动。 “(今日债市)跟随外围市场,而且A股也跌了不少,主要还是情绪推动的吧,盘中还 是有些止盈的,这个位置的分歧还是有的,”北京一银行交易员称。 美国市场周五收到经济衰退的明确警告,三个月国库券US3MT=RR和10年期公债<US10YT= RR>收益率差降至零以下,为2007年以来首见,因美国制造业数据逊于预估。 中国股市周一受全球股市大跌拖累走弱,盘中虽尝试反弹,但后劲乏力,沪综指<.SSCN >早盘收跌1.37%。 上海一银行交易员表示,基本面弱势短期内仍难以扭转,但这一预期大部分已经体现在 市场走势中,债市进一步走强还需更多增量利好推动,比如降准等宽松政策。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.65%,盘中最低为3.625%,上日尾 盘为3.6775%;同期限国开债190205最新为3.5775%,盘中最低3.565%,上日尾盘为3.62%;1 0年国债180027券最新成交在3.09%,上日尾盘为3.10%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.645 98.060 较上结算价涨跌 +0.16% +0.30% 盘中最高(元) 99.700 98.135 盘中最低(元) 99.600 97.970 (完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:期现货盘整中维持暖意,短期方向不明观望居多

路透上海3月22日 - 中国银行间债市周五早盘主要现券收益率微幅下行,中金所国债期 货主力合约小涨。FED关于今年不升息声明冲击过后,境内债市恢复窄幅盘整,目前市场对 短期内方向判断不明,持观望态度者居多。 华中一银行交易员称,FED最新声明令境内债市空压略减,但短期方向不明买气依旧不 足,“买吧,和之前比绝对收益偏低,但现在属于今年什么位置也不好说,有机会配置盘就 稍微买点。” 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.675%,上日尾盘为3.6825%;同期 限国开债190205最新为3.6175%,上日尾盘为3.6225%;10年国债180027券最新成交在3.11% ,上日尾盘为3.125%。 美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动,在经 济出现放缓迹象之际,预测今年将不会加息,并宣布9月停止缩减资产负债表规模。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.510 97.805 较上结算价涨跌 0.09% 0.16% 盘中最高(元) 99.535 97.845 盘中最低(元) 99.410 97.610 (完) (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)

中国债市动态:FED鸽声更响境内期现货同步向好,惟势头稍谨慎

路透上海3月21日 - 中国境内债市周四早盘主要现券和期货均同步向好,因美联储最新 声明“鸽”声更嘹亮,带动美债收益率下挫。不过银行间债市现券收益率下行势头稍显谨慎 ,目前10年国开债等跌幅较开盘时有所收窄。 交易员认为,FED今年不升息,意味着中国货币政策所受外部制约在减小,二季度仍有 再次降准预期。只是短期内债市方向不甚明朗,股市和流动性也还有一定不确定性,因此这 种暖意的持续性需要再观察。 上海一外资银行交易员表示,FED声明今年停止加息,银行间市场主要现券收益率“早 上蛮激动地下去4bp,这会反弹了。” 剩余期限近10年的国开活跃券180210券盘初一度跌至3.665%附近,最新成交在3.6775% ,上日尾盘为3.70%;同期限国开债190205在探至3.61%后回升至3.6225%,上日尾盘为3.64% ;10年国债180027券最新成交在3.13%,上日尾盘为3.1425%。 美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动,在经 济出现放缓迹象之际,预测今年将不会加息,并宣布9月停止缩减资产负债表规模。美国公 债价格周三上涨,指标10年期公债收益率(殖利率)跌至14个月低点。 新债方面,进出口行上午招标增发的一、三和五年三期债,中标收益率为2.6094%、3.2 312%和3.5295%,中债进出口行债到期收益率曲线中,上述期限最新收益率为 2.6714%、3.2400%和3.5592%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:0 五年期 10年期 0 TF1906 T1906 现价(元) 99.440 97.650 较上结算价涨 0.17% 0.25% 跌 盘中最高(元 99.455 97.685 ) 盘中最低(元 99.335 97.550 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)

中国债市动态:股市下跌期现货略获支撑,两期国债招标结果稍优

路透上海3月20日 - 中国股市周三早盘走低,债市亦从供给增加预期压力中脱离,银行 间市场主要现券收益率波动微弱,金融期货交易所主力合约仅小涨。新债方面,财政部招标 的两期国债结果稍优于预期,不过目前市场方向性仍不强,需要继续关注股市和流动性变化 。 上日午后因有传闻称4月国债单期发行量将明显增加,中金所10年国债期货跳水,并带 动银行间市场现券收益率由跌转升。 上海一基金公司交易员表示,今日早盘主要现券收益率变动微弱,“股市要是再跌的多 ,可能债市能好点。” 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.70%,上日尾盘为3.71%;同期限国 开债190205最新成交在3.6425%,上日尾盘为3.65%;10年国债180027券最新成交在3.14%, 与上日尾盘持平。 中国股市沪综指周三以下跌0.2%开盘,早盘以1.03%的跌幅报收。 财政部上午招标续发行的一年和10年期固息增发国债,加权中标收益率为2.3459%和3.1 021%,此前预测均值2.36%和3.12%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.330 97.525 较上结算价涨 0.03% 0.06% 跌 盘中最高(元 99.355 97.555 ) 盘中最低(元 99.260 97.415 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)

中国债市动态:期现货稳中略回暖,国开新债长端定位符合预期

路透上海3月19日 - 中国股市周二上午不复强势,银行间债市早盘稳中略回暖,主要现 券收益率录得1个基点(bp)左右的跌幅,金融期货交易所主力合约亦小涨。 新债方面,国开行上午招标的三期债中,10年期定位基本与预测均值一致,一年和五年 结果均优于预期。 上海一基金公司交易员表示,主要现券“收益率下了一点点,但整体变化不大。” 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.695%,上日尾盘为3.7075%;同期 限国开债190205最新成交在3.6375%,上日尾盘为3.645%;10年国债180027券最新成交在3.1 3%,上日尾盘为3.1375%。 国开行上午招标增发的一年、五年和10年三期固息债,中标收益率分别为2.4612%、3.4 170%和3.6037%,此前市场预测均值为2.51%、3.43%和3.60%。 上海一券商交易员认为,在缺少大方向指引情况下,临近季末的市场流动性变化也是持 续关注点之一。 在周一单日全口径净回笼约2,660亿元后,央行公开市场今日进行了500亿元逆回购操作 ,单日实现等额净投放。 中国股市周一收升2.47%创近六个半月高位,但今日早盘沪综指以下跌0.22%报 收。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:4 五年期 10年期 5 TF1906 T1906 现价(元) 99.390 97.650 较上结算价涨 0.03% 0.11% 跌 盘中最高(元 99.440 97.690 ) 盘中最低(元 99.325 97.505 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)

中国债市动态:资金收紧期现货表现较弱,理性看待短期内降准可实现性

路透上海3月18日 - 中国银行间债市周一早盘10年期国开债收益率涨约2个基点(bp) ,同期限国债相对略稳;金融期货交易所国债期货主力合约均走跌,市场整体表现较弱。 交易员称,上周五一度因总理讲话引发政策宽松遐想,不过冷静过后,市场对短期内类 似降准等举措的可实现性看法回归理性,加之临近季末资金形势并不乐观,心态偏谨慎。 上海一券商交易员表示,目前债市情绪总体仍不佳,对上周五闪现的降准预期近期可实 现性存分歧,现在“应该还是关注收益率会不会继续上行。” 中国总理李克强周五表示,今年不确定因素不少,还要有更多的应对准备,留有了政策 空间;还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具,这不是放松银根,而是让 实体经济更有效地得到支持。 上海一银行交易员补充说,与现券相比,利率互换(IRS)市场对政策的乐观预期更强 一些,只是从央行今天公开市场逆回购操作量来看,季末前资金面可能并不会很理想。 中国央行公开市场今日将进行600亿元人民币七天期逆回购操作。今日无逆回购到期, 但考虑到今日有约3,260亿元MLF(中期借贷便利)到期,据此计算,公开市场单日净回笼约 2,660亿元。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.7025%,上日尾盘为3.6825%;同期 限国开债190205最新成交在3.64%,上日尾盘为3.6225%;10年国债180027券最新成交在3.13 75%,上日尾盘为3.135%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.305 97.455 较上结算价涨跌 -0.15% -0.25% 盘中最高(元) 99.435 97.635 盘中最低(元) 99.305 97.450 (完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)

中国债市动态:期现货坐“过山车”先跌后升,总理讲话引爆降准降息预期

路透上海3月15日 - 中国债市周五早盘现券及国债期货走势如同坐“过山车”,缴税影 响更趋明显资金面紧张加剧,但公开市场仅象征性投放,此外股市走强亦进一步打压市场情 绪。不过随后李克强总理有关货币政策保留运用存准率和利率可能性的表态,瞬间引爆降准 降息(双降)预期,期现货随即快速走强。 中金所10年国债期货主力合约一度跌逾0.3%,总理讲话后连续拉升,早盘收升0.07%。 银行间债市10年国开活跃券收益率盘初续升近2个基点(bp),之后也震荡回落,目前较上 日低近2个bp。 交易员指出,货币政策宽松预期料还将支撑市场信心,但进一步推动力料有限,而且政 策兑现可能也不会很快,债市料在亢奋后逐渐回归平静,短期内震荡的主基调难改。 “(总理相关表态后)开始传要双降啊,虽然(行情)持续性还难说,管它呢,先干了 再说。”上海一银行交易员称。 中国总理李克强周五表示,今年中国经济面临的不确定因素不少,还要有更多的应对准 备,中国留有了政策空间,比如提高赤字率0.2个百分点,没有超过国际上说的所谓3%的警 戒线;而且还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具,这不是放松银根,而 是让实体经济更有效地得到支持。 上海一券商交易员并表示,今日资金面紧张,央行公开市场虽然恢复逆回购操作,但20 0亿元操作量难以令市场“解渴”,此时总理就货币政策表态,自然就引发了降准等放松预 期。 北京一银行交易员谈到,国开10年活跃券190205盘中收益率最高曾上行至3.6625%,总 理讲话后就快速下滑,目前已回到3.63%下方。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.685%,上日尾盘为3.70%;同期限 国开债190205最新成交在3.625%,上日尾盘为3.645%;10年国债180027券最新成交在3.14% ,上日尾盘为3.145%。 上述北京的银行交易员并认为,由于去年至今存准率基本是一个季度降一次,因此快到 二季度前有降准预期也正常,不过目前来看降低基准利率的可能性不大,更可能选择调降公 开市场利率。短期市场爆发主要还是情绪宣泄,但后市分歧还很大,暂时仍无明确方向。 中国央行公开市场今日进行了200亿元人民币七天期逆回购操作,中标利率持稳在2.55% ,结束此前连续11日空窗。因本周无逆回购到期,据此计算,本周实现净投放200亿元。[CN /MMTCN] 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.450 97.705 较上结算价涨 +0.01% +0.07% 跌 盘中最高(元 99.455 97.730 ) 盘中最低(元 99.235 97.310 ) (完) (发稿 边竞;审校 杨淑祯)

中国债市动态:经济数据出炉期现货小幅走弱,投资向暖基本面预期趋稳

路透上海3月14日 - 中国债市周四早盘现券及国债期货小幅走弱,1-2月经济数据出炉 ,工业增加值增速创多年来新低,不过投资数据向暖,对未来经济触底走稳的预期有所升温 ,从而压制市场情绪。此外缴税影响日渐明显,但央行公开市场继续空窗,短债收益率上行 较为明显。 交易员认为,前两月经济数据并不像预期般那么悲观,若经济趋稳预期持续抬头,可能 会进一步压制债市情绪,还需密切关注后续经济数据表现。 他们并指出,有关沪深交易所放松城投公司发债条件的消息,对二级市场相关券种影响 暂有限,因为城投债已经持续火爆了一段时间,收益率累积降幅已很大,短期内进一步向下 的空间有限。 “数据不差,我对债券偏悲观,感觉经济触底在复苏了。”华南一券商交易员表示。 北京一基金交易员亦谈到,经济数据出来之后债市一波空头入场,虽然数据比2018年开 年差多了,但可能市场更为关注的是投资增速有所回暖。 中国国家统计局周四公布,1-2月规模以上工业增加值同比增长5.3%,不及 路透调查预估中值5.5%;社会消费品零售总额同比增8.2%,路透调查预估中值 为8.1%。1-2月固定资产投资同比增6.1%,路透调查预估中值6%,期内民间固 定资产投资同比增长7.5%。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.685%,上日尾盘为3.6675%;同期 限国开债190205最新成交在3.6275%,上日尾盘为3.61%;10年国债180027券最新成交在3.14 %,上日尾盘为3.135%。 对于交易所城投发债条件有所放松,华南另一券商交易员指出,相关消息对二级影响不 大,因为城投债自去年下半年以来一直都很火,到目前信用利差也已经很低了。 “其实之前就有类似消息,说城投借新还旧发债是可以的。你看城投各种非标延期兑付 啥的,正儿八经的城投公开债务,还是没有违约的,城投还是香啊。”他称。 为缓解地方融资平台的债务压力,监管对于后续融资的压力也有所放松。沪深交易所日 前窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件,以借新还旧为目的发行公司债,放 开政府收入占比50%的上限限制,但募集资金用途仅限用于偿还交易所公司债。 上述基金交易员则表示,交易所城投债在所有城投债中的占比本身也不大,据统计也就 在11%左右,所以总体影响有限。“今年以来城投债(收益率)已经下了很多很多了,我们 现在对城投债已经无语了,比产业债还低。” 中国央行周四公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理 充裕水平,今日不开展逆回购操作;至此公开市场已连续11日暂停操作。因本周无逆回购到 期,据此计算,单日仍既无资金投放亦无回笼。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.430 97.630 较上结算价涨 -0.10% -0.16% 跌 盘中最高(元 99.535 97.795 ) 盘中最低(元 99.390 97.575 ) (完) (发稿 边竞;审校 林高丽)

中国债市动态:期现货微幅波动,经济数据发布前观望氛围浓

路透上海3月13日 - 中国债市周三早盘现券及国债期货均微幅波动。股市连两日上涨后小幅调整,而周四将发布1-2月经济数据,市场预期仍存一定分歧,市场观望氛围较浓。 交易员并指出,资金面相对均衡,但缴税将至加上跨月需求升温,流动性近期料仍有波动,不过幅度应该可控。而经济仍无明显起色,仍将支撑债市,短期区间震荡格局料难改。 “基本没怎么动,1个bp(基点)来回荡,明天数据也不好说,可能和金融数据一样,分歧会很大。没有形成趋势,就是震荡。”上海一银行交易员表示。 国家统计局将于周四(14日)召开1-2月经济运行情况新闻发布会,公布今年前两月的工业增加值、消费以及投资等数据。 路透综合逾30家机构预测中值结果显示,基建投资持续反弹带动中国1-2月投资增速微升;由于节后生产复工缓慢,工业增加值同比增速回落,消费增速亦略有下降,显示生产端和需求端均偏弱。 北京一券商交易员谈到,今日股市虽有所回落,但近期料仍会维持偏强势头,加上税期影响即将来临,资金面也不会很松,债市暂时没有走强动力。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6675%,上日尾盘为3.67%;同期限国开债190205最新成交在3.61%,上日尾盘为3.615%;10年国债180027券最新成交在3.13%,上日尾盘为3.14%。 中国央行周三公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;至此公开市场已连续第10日暂停操作。因本周无逆回购到期,据此计算,单日仍既无资金投放亦无回笼。 一级市场方面,业内人士周三透露,中国财政部上午招标续发行的五年期固息国债,加权中标收益率2.9583%,稍低于此前2.97%的预测均值,边际中标收益率2.9910%,投标倍数2.63倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.535 97.810 较上结算价涨 -0.02% +0.04% 跌 盘中最高(元 99.605 97.855 ) 盘中最低(元 99.520 97.760 ) (完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

中国债市动态:期现货小幅调整后趋稳,股市强劲掣肘仍在

路透上海3月12日 - 中国银行间债市周二早盘现券收益率上行后跌幅有所收窄,中金所 10年国债期货亦低开后震荡回升。虽然股市连续第二日大涨,但基本面和政策面仍不支持债 市大幅走弱,因此调整后买盘入场支撑较为明显。 不过交易员并指出,虽然债市深幅调整条件仍不具备,但近期资金面波动有所加剧,股 市在增量资金推动下强劲走势也有望延续,对债市的掣肘依旧存在,收益率难有走低动力。 “资金一直没彻底恢复2月中旬那个(宽松)水平啊,(央行)主要是打消我们的流动性 幻觉和单边预期。”北京一基金交易员表示。 中国央行金融稳定局局长王景武此前表示,在宏观大局中把握好稳健的货币政策,高度 重视逆周期调节,决不搞“大水漫灌”,并密切关注和动态评估市场流动性及影响因素,警 惕市场主体形成“流动性幻觉”和单边预期。 上海一银行交易员谈到,现在金融市场焦点在股票市场,这仍不可避免地影响债市心态 ,虽然经济数据依旧疲弱,来自基本面的支撑还在,但短期内做多情绪料也难以积聚,现券 和国债期货料延续整理态势。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6825%,上日尾盘为3.6775%;同期 限国开债190205最新成交在3.63%,上日尾盘为3.62%;10年国债180027券最新成交在3.15% ,与上日尾盘持平。 中国股市沪综指在上周五大跌4.4%后,周一大幅反弹1.9%并再次收复3,000点关 口,周二早盘升势持续,收涨1.6%报3,075.69点。 虽然周一下午起资金面明显收敛,但公开市场操作依旧空窗。中国央行周二公告称,目 前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;至此公开市场已连续第 九日暂停操作。因本周无逆回购到期,据此计算,单日仍既无资金投放亦无回笼。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.520 97.690 较上结算价涨 -0.01% -0.03% 跌 盘中最高(元 99.525 97.720 ) 盘中最低(元 99.440 97.565 ) (完) (发稿 边竞; 审校 林高丽)

中国债市动态:期现货走强后回稳,金融数据偏弱但股市反弹压制情绪

路透上海3月11日 - 中国2月金融数据较预期偏弱,一度带动中国债市现券及期货周一 早盘走强,银行间债市10年国开活跃券收益率最多下行逾2个基点(bp)。但股市开盘后震 荡反弹压制债市情绪,现券收益率逐步缩窄跌幅,回升至上日收盘附近,中金所国债期货也 冲高回落。 交易员指出,前两月金融数据因春节因素影响波动巨大,2月数据略差也不能说明太多 问题,观察经济走势还需后续更多数据佐证。而短期内随着降息预期逐步降温,加之股市仍 处活跃期,债市近期难有太多表现机会。 “早上下了超过2个(基)点,现在基本回到上周五收盘附近,股市还是挺强的。”上海 一银行交易员表示。 北京一银行交易员亦谈到,目前影响债市的主要因素还是股市表现,至少目前大家对于 股市还是比较乐观,短期内债市收益率的下行动力有限。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.65%,上日尾盘为3.6450%;同期限 国开债190205最新成交在3.59%,上日尾盘为3.5910%;10年国债180027券最新成交在3.135% ,上日尾盘报3.14%。 上述上海的银行交易员还表示,虽然2月金融数据利好债市,但如果1-2月合并来看,考 虑到春节的影响,还算是比较正常,“易行长也说要还看3月数据。” 他并认为,上周一度升温的降息预期目前已经比较弱了,而且现在也没什么理由降息, 除非经济进一步走弱。预计市场继续震荡,暂时仍看不到什么趋势。 中国备受关注的票据融资出现降温,央行周日发布的数据显示,2月新增信贷低于预期 ,M2增速历史低位徘徊,社融增量远逊预期且创下逾两年半新低。业内人士认为,考虑到企 业中长贷等情况尚可,在不要大水漫灌基调下,短期内包括降息在内的货币政策进一步放松 空间有限。 中国央行周一表示,2月主要金融数据较1月有所放缓,主要是春节因素导致的季节性波 动,符合历史规律,属于正常情况。把1、2月数据合并起来看,前两个月货币信贷和社会融 资规模合理增长,总体适度,货币政策保持稳健,继续对实体经济提供较强支持。 中国股市沪综指在上周五大跌4.4%后,周一早盘有所反弹,再次收复3,000点关 口,收升约1.22%,报3,006.05点。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.580 97.790 较上结算价涨 -0.01% -0.03% 跌 盘中最高(元 99.650 97.945 ) 盘中最低(元 99.565 97.760 ) (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

中国债市动态:股市大跌期现货联手走强,贸易数据疲弱亦提振人气

路透北京3月8日 - 中国股市周五大幅调整令避险情绪升温,银行间债市早盘主要现券 收益率继续下行,10年国开活跃券收益率下滑约3个基点(bp),中金所10年期国债主力合 约亦持续攀升。而午间远低于预期的2月进出口数据出炉后,交易情绪进一步受到提振。 交易员称,贸易数据疲弱,市场对后续将陆续公布的经济数据预期不佳,此外资金面宽 松,债市仍会维持相对强势;但市场对后续政策预期依旧存在分歧,加之长债收益率本周累 计降幅较大,预计短期将逐步转入震荡。 “资金面宽松,叠加股市短期回调风险积聚带来的国债期货提前抢跑。”北京一银行交 易员表示,后面经济数据密集发布,市场对数据的预期仍不乐观,也明显对债市形成一定支 撑。 中国海关总署周五公布,以美元计价2月出口同比下降20.7%,进口<CNIMP= ECI>同比下降5.2%,海关数据显示,2月贸易顺差为41.2亿美元,路透预估中值 为顺差263.8亿美元。 上海一外资银行交易员表示,本周长债收益率大幅下行后,继续向下空间已不大,短期 内长债存在空头回补的需求,不过后市演变仍需看下周公布的前两月经济数据而定。 华北一银行交易员也谈到,尽管最近债市表现较强,但股市长期走势仍看好,目前看债 市配置盘并不是很好的入市时点,长债可能会出现获利回吐。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6375%,上日尾盘为3.6675%;同期 限国开债190205最新成交在3.7875%,上日尾盘为3.8125%;10年国债180027券最新成交在3. 1400%,上日尾盘报3.1550%。 中国股市沪综指早盘大幅收跌约2.9%,报3016.22点,下午可能将考验3,000点 附近支撑。 中国央行周五公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购 操作;至此公开市场已连续第七日暂停操作。据此计算,计入MLF(中期借贷便利)到期的 本周公开市场全口径净回笼约为3,255亿元人民币。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.57 97.875 较上结算价涨 0.16% 0.25% 跌 盘中最高(元 99.625 97.985 ) 盘中最低(元 99.510 97.770 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 边竞/林高丽)

中国债市动态:期货上涨现券稳中稍暖,降息风声过后暂时观望

路透上海3月7日 - 中国银行间债市周四早盘主要现券收益率小降或持稳,上日近收盘 时降息风声带动的强劲向好势头未能延续,国债期货主力合约则因补涨和股市不佳而暂时表 现略优。 交易员称,尽管降息预期一时无法兑现,现券收益率却未吐出上日跌幅,显示在此位置 附近,存在一定支撑,消息面恢复淡静后暂时观望,下一步还要看股市走势等展开波动。 上日近收盘时段,市场上降息风声突然加重,10年期国开活跃券等收益率扩大跌势,全 天下跌约4个基点(bp)。 上海一基金公司交易员表示,早盘10年国开等主要现券收益率,多在昨天收盘附近或稍 低。因即使降息预期落空,经过较长时间调整后的债市,有一定买盘支撑。另外,也可能和 早盘股市走弱有关。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.69%,上日尾盘为3.7025%;同期限 国开债190205最新成交在3.645%,上日尾盘为3.655%;10年国债180027券最新成交在3.19% ,上日尾盘报3.185%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.380 97.515 较上结算价涨跌 0.20% 0.32% 盘中最高(元) 99.385 97.525 盘中最低(元) 99.250 97.315 (完) (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)

中国债市动态:资金转松期货走势偏强,政策预期多空交织暂难脱震荡

路透上海3月6日 - 中国债市周三早盘现券收益率略降,10年国债期货更显强势。尽管 股市表现依旧强劲,但资金面在此前有所波动后逐步回归宽裕状态,对债市心态形成支撑, 此外昨日政府工作报告中提及运用利率手段,亦令机构对年内降息抱有一定期待。 交易员并指出,利率互换(IRS)此前连续冲高,今日随着资金回暖IRS回落约4个基点( bp),不过3-5年的金融债表现依旧偏弱,收益率曲线平坦化势头不改,表明市场对近期央 行流动性调控的预期依旧偏谨慎,债市暂时上下动力都不足,料仍以窄幅震荡为主。 “期货挺High的,但现券还算平静,(国开10年活跃券)180210就下了1个点。一个是 资金松了,另外就是政府工作报告中强调了利率手段,还是引发了一些遐想。”上海一券商 交易员称。 上海一银行交易员亦谈到,虽然政府工作报告中提及并不意味着降息很快就能落地,“ 但最起码有这个语气啊,预期就有了。” 全国人大和政协两会周二召开,政府工作报告指出,继续实施积极的财政政策和稳健的 货币政策,稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值 名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。 报告并指出,在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活 运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕。适时运用存款准备 金率、利率等数量和价格手段,引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本,精准有效支持 实体经济,不能让资金空转或脱实向虚。 上海另一银行交易员表示,近期公开市场央行的宽松态度较春节前明显收敛,这也是之 前压制债市的主要原因之一,虽然长债已经走稳,但中期3-5年的金融债依然弱势,今日三 年品种收益率还有小幅上行,从底部反弹已经逾20个bp。 中国央行周三公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期 等因素的影响,今日不开展逆回购操作;至此公开市场已连续第五日暂停操作。据此计算, 公开市场单日净回笼600亿元人民币。 上述券商交易员并认为,目前债市继续走强阻力较大,一方面股市热潮未退,另外政策 利好短期内兑现的可能性也不大。不过收益率继续向上空间也不大,毕竟还没有看到经济实 质性好转。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交3.735%,上日尾盘在3.745%;10年国债 180027券早盘最新成交在3.20%,上日尾盘报3.21%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:46 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.230 97.285 较上结算价涨 0.04% 0.18% 跌 盘中最高(元 99.280 97.340 ) 盘中最低(元 99.160 97.110 ) (完) (发稿 边竞;审校 吴云凌)

中国债市动态:两会召开期现货窄幅盘整,政府工作报告实质影响暂有限

路透上海3月5日 - 中国债市周二早盘现券收益率波动微弱,国债期货微幅收涨。交易 员称,中国两会召开期间,政府工作报告提出大幅减税等举措对现券交投影响暂时比较有限 ,继前期小幅调整一波过后,短期收益率大幅上行概率不大,但亦缺乏实质利好,料暂难脱 窄幅震荡格局。 “(收益率)基本没怎么动,两会召开嘛,而且政府工作报告减税降费的力度加大,也是 重在提振信用,”华中一券商交易员表示,对现券而言并无实质利好,报告还再次提了货币 总闸门,降低存准率等,不过此前市场都多少都有一些预期。 备受关注的中国全国人大会议周二开幕。中国今年调降GDP增速目标,大幅减税和提高 赤字率并举,政府工作报告淡化了GDP增长目标,从去年的6.5%左右下调至2019年的目标增 长6-6.5%,基本符合市场预期。 面对更加不确定更加严竣的国内外经济形势和各种压力,中国总理李克强在周二的政府 工作报告中明确给出中国的应对之道:稳增长防风险更强调底限思维,同时大规模减税更务 实,帮助小微民企金融货币政策更讲究精准。 剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交3.7325%,上日尾盘在3.735%;10年国 债180027券早盘最新成交在3.205%,上日尾盘报3.20%。 华北一银行交易员表示,其实从逻辑上来讲,今天政府工作报告提出的一系列减税降费 等举措对现券都是存在一定利空的,但是债市近期已经调整一波,所以短期看暂时算是稳住 了。 对于后市,上述交易员表示,现券券价感觉短期已经快到顶部,但是收益率并不存在出 现快速反弹的理由,经济基本面走势仍需要更多经济数据来进一步佐证。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:46 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.165 97.085 较上结算价涨 0.02% 0.03% 跌 盘中最高(元 99.245 97.205 ) 盘中最低(元 99.105 97.010 ) (完) (发稿 吴芳; 审校 吴云凌)