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中国债市动态:现券期货均向好,美联储释放降息信号提振宽松预期

路透北京6月20日 - 中国银行间债市周四早盘现券收益率下行,国债期货收高。交易员 称,美联储发出降息信号,全球宽松预期升温,推动美债收益率大幅下行,国内现券和国债 期货亦跟随走暖;不过鉴于中美贸易摩擦仍存不确定性,以及国内股市大幅反弹,国债期货 冲高后略有回落。 “美联储发话要降息,全球又开始宽松预期了,10年美债(收益率)破了2%,我们反应 算是小的,可能因为是股市也有点压制吧。”华中一银行交易员说。 上海一银行交易员亦称,美联储真正降息后,国内政策宽松空间也会打开,这样的话央 行可能会下调逆回购操作利率,这个预期提振了市场情绪。 “之前不一直说美国加息我们下调(逆回购操作利率)空间受抑吗,这下好了,而且对 汇率的影响也没有那么大了。”他说。 美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三表示,已准备好最早从下月开始降息,以应对全 球和国内与日俱增的经济风险。目前美联储正评估贸易紧张局势加剧,以及对通胀疲弱的担 忧升温的情况。尽管美联储今日维持指标利率不变,但自上次政策会议以来对经济的信心明 显发生转变。 剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6125%,上日尾盘为3.6275%;同期 限的国开190205券收益率最新成交在3.7350%,上日尾盘为3.7490%;10年期国债190006券收 益率最新成交在3.2250%,上日尾盘为3.2450%。 不过相比于美债,国内现券和期货反应相对有限。交易员认为,一方面国内股市大涨对 避险人气有所冲击,另一方面市场可能是在预计下周中美领导人会晤后,两国贸易摩擦或迎 来喘息之机。 “(收益率)总体上下了2个bp左右吧,估计都关注股市去了,而且(贸易)谈判重启 的话,暂时应该打不起来了,这些在情绪上有一定的压制,不过最终还得看基本面和政策了 。”北京一基金交易员说。 全球股市指标周四上涨,在此同时美元下跌、全球公债收益率重挫,其中美国10年期公 债收益率跌破2%,此前美国联邦储备理事会(FED/美联储)暗示可能在今年稍晚降息。 中国股市周四早盘大幅反弹,沪综指早盘大幅收高2.58%。 中国国家主席习近平周二应约与美国总统特朗普通电话,双方并证实将在下周的20国集 团(G20)会议期间举行会晤。这一消息极大地鼓舞了金融市场,市场寄望两国间不断升级 的贸易战将会偃旗息鼓。 据中国中央电视台报导称, 特朗普表示,期待着同习近平主席在G20领导人大阪峰会期 间再次会晤,就双边关系和我们共同关心的问题进行深入沟通。相信全世界都希望看到美中 达成协议。习近平则表示,“关键是要照顾彼此的合理关切。我们也希望美方公平对待中国 企业 。我同意两国经贸团队就如何解决分歧保持沟通。” G20会议将于本月28-29日在日本大阪召开。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:3 五年期 10年期 7 TF1909 T1909 现价(元) 99.41 97.53 较上结算价涨 0.09% 0.15% 跌 盘中最高(元 99.485 97.635 ) 盘中最低(元 99.395 97.500 ) (完) (发稿 侯向明;审校 吴云凌)

中国债市动态:现券略有走弱,中美贸易谈判再现曙光打压避险情绪

路透北京6月19日 - 中国银行间债市周三早盘现券收益率小幅上行,国债期货则几近持 平。交易员称,中美两国元首通话,两国贸易紧张局面有所缓解,风险资产大幅走高压制避 险情绪;不过央行等监管机构对非银流动性的支持以及中期借贷便利(MLF)增量续作,亦 在一定程度上对债市人气有支撑,国债期货下探后顽强翻红。 华中一银行交易员称,中美两国领导人通话令紧张多日的贸易谈判再现曙光,股市和大 宗商品等风险资产大涨,债市情绪受抑。 “(收益率)明显高开,不过后来下来一点,现在看整体还是上了1个多bp(基点), 不算多...较以往来看,这次反应算小的,毕竟还是担心(贸易谈判)再有反复,国债期货 也还翻红了。”他说。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7375%,上日尾盘为3.7275%;剩余 期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6175%,上日尾盘为3.6050%;10年期国债19 0006券收益率最新成交在3.24%,上日尾盘为3.2275%。 中国国家主席习近平周二应约与美国总统特朗普通电话,双方并证实将在下周的20国集 团(G20)会议期间举行会晤。这一消息极大地鼓舞了金融市场,市场寄望两国间不断升级 的贸易战将会偃旗息鼓。 据中国中央电视台报导称, 特朗普表示,期待着同习近平主席在G20领导人大阪峰会期 间再次会晤,就双边关系和我们共同关心的问题进行深入沟通。相信全世界都希望看到美中 达成协议。习近平则表示,“关键是要照顾彼此的合理关切。我们也希望美方公平对待中国 企业 。我同意两国经贸团队就如何解决分歧保持沟通。” G20会议将于本月28-29日在日本大阪召开。 北京一基金交易员称,相比于A股来说,债市反应不算太大,市场围绕贸易谈判结果的 担心未有消散,且央行也在表态支持因包商事件受到影响的非银融资。 “监管态度让大家信心恢复,而且钱还是太多了,今天MLF增量在做,基本面也弱,所 以收益率上的不多。”他说。 中国央行周三公告,为维护半年末流动性平稳,今日在对当日到期的2,000亿元人民币 中期借贷便利(MLF)等量续做的基础上,对中小银行开展增量操作,总操作量2,400亿元, 同时开展14天期逆回购操作400亿元。据此计算,单日全口径净投放650亿元。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:52 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.36 97.455 较上结算价涨跌 0.03% 0.01% 盘中最高(元) 99.390 97.490 盘中最低(元) 99.280 97.345 (完) (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

中国债市动态:资金宽松短端略优于长端,包商事件和贸易战前景压制买兴

路透北京6月18日 - 中国银行间债市周二早盘现券整体窄幅波动,短端收益率略有下行 ,长端则略上行;国债期货小幅收低。交易员称,流动性偏松助力现券短端收益率小幅走低 ,不过包商事件后续影响以及中美贸易摩擦前景不明等多因素,仍致市场心态依然未脱谨慎 。 “1个bp(基点)以内波动,钱很多,短端(收益率)下了一点,长端相对弱点,期货 也是小跌,大家心态还是放不开。”华中一银行交易员说。 中国央行公开市场今日开展900亿元人民币14天期逆回购操作。据此计算,单日净投放8 00亿元。据路透统计,本周公开市场逆回购到期规模为550亿元,其中今日到期100亿元;此 外,本周三(19日)还将有2,000亿元的MLF(中期借贷便利)到期。 “现在(债市)全靠钱多在支撑吧,更长一点看的话其实大家还是比较谨慎的,包商的 事还没最终的定论,而且往后同业收缩基本是肯定的了。”上海一基金交易员说。 北京一基金交易员亦称,目前还不知道20国集团(G20)会议上中美高层能否会晤,贸 易战前景很不明朗,这也抑制了市场的买兴。 “还是要等等看,多事之秋,不敢乱动,(现券)机会不大。”他称。 短端来看,剩余期限近三年的国开190207券收益率最新成交在3.2540,较上日尾盘下跌 约1个bp。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.74%,持平上日尾盘;剩余期限近1 0年的国开190210券收益率最新成交在3.6225%,上日尾盘为3.62%;10年期国债190006券收 益率最新成交在3.24%,上日尾盘为3.23%。 继中国银保监会本月稍早称包商银行大额债权收购和转让协议签署工作已完成后,包商 接管组负责人周日再次就其进展及市场担忧发声称,按照既定方案,包商依法依规打破刚性 兑付,虽然带来一点小的阵痛,但有利于纠正部分机构一些激进的经营模式。 G20会议将于本月28-29日在日本大阪召开,虽然美国总统特朗普多次宣称届时将于中国 国家主席习近平会晤,但中国对此始终未有定论。美国总统特朗普周五表示,中国国家主席 习近平是否出席本月晚些时候举行的20国集团(G20)峰会“都没有关系”,他预计无论如何 总有一天会与中国达成贸易协议。 一级方面,中国国家开发银行 上午招标增发的三年和七年期固息债,中标收 益率分别为3.1768%和3.7306%,此前市场预测均值为3.21%和3.74%;两期债投标倍数为4.10 倍和3.61倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:50 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.39 97.565 较上结算价涨跌 -0.03% -0.10% 盘中最高(元) 99.430 97.660 盘中最低(元) 99.365 97.520 (完) (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)

中国债市动态:早盘走暖,央行持续注入流动性且监管层支持非银提振情绪

路透北京6月17日 - 中国银行间债市周一早盘现券收益率整体略下行,国债期货亦收高 。交易员表示,即便是在5月定向降准的第二次实施日,央行依然继续大量投放跨季资金, 加之央行之前再出招支持中小银行流动性,维稳姿态提升债市人气;同时市场传闻的证监会 召集大型券商开会以给融资困难非银机构提供支持,亦对情绪有所提振。 不过他们并称,从传闻的会议纪要看,监管机构并非是要拯救受困机构,目的主要是阻 断风险传递,所以还需关注后续的事态发展,现券短期料仍窄幅震荡。 “今天对包商事件答记者问整体讨论不多,大家都在关心非银融资,会里(证监会)已 经重点过问这个事了,包括央行也一直在放钱,对信心还是有提振的。”华中一银行交易员 说。 上海一券商交易员称,从包商事件后续进展的答记者问来看,结果比当初预期的要好很 多,而且证监会已着手处理其引发的一系列后果,也提振了市场信心。 “非银虽然比较惨,但市场抛压不大,因为手里根本就没好券呀,好券都在被抢。”他 说。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7225%,上日尾盘3.7205%;剩余期 限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6050%,上日尾盘为3.61%;10年期国债190006 券收益率最新成交在3.2150%,上日尾盘为3.2250%。 中国央行周五称,决定于6月14日增加再贴现额度2,000亿元人民币、常备借贷便利(SLF )额度1,000亿元,加强对中小银行流动性支持,保持中小银行流动性充足。 中国媒体--21世纪经济报道周一引述多位机构人士称,监管层周日(16日)召集部分头 部券商对防范化解债市流动性风险进行商讨。会议提出对上述头部机构流动性支持提供一定 制度支持,包括适时扩大对其融资的定向支持,一方面对发行金融债松绑,同时提高短期融 资券发行额度。 “感觉还是不能太乐观,一个是冲击本身没有结束,再一个的话也没说要救你呀,会里 态度很明确,该死的还得死,但风险不能蔓延,这个是关键。”北京一券商交易员说。 继中国银保监会本月稍早称包商银行大额债权收购和转让协议签署工作已完成后,包商 接管组负责人周日再次就其进展及市场担忧发声称,按照既定方案,包商依法依规打破刚性 兑付,虽然带来一点小的阵痛,但有利于纠正部分机构一些激进的经营模式。 中国央行公开市场今日进行1,500亿元人民币14天期逆回购操作,为2月1日后重启该品 种操作。据此计算,单日净投放1,200亿元。据路透统计,本周公开市场逆回购到期规模为5 50亿元,其中今日到期300亿元;本周三(19日)还将有2,000亿元的MLF到期。此外,今日为5 月宣布的定向降准的第二次实施日。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:5 五年期 10年期 9 TF1909 T1909 现价(元) 99.475 97.745 较上结算价涨 0.11% 0.18% 跌 盘中最高(元 99.490 97.760 ) 盘中最低(元 99.405 97.610 ) (完) (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)

中国债市动态:央行连续维稳期现货小幅走强,关注午后投资与消费数据

路透上海6月14日 - 中国银行间债市周五早盘现券小幅走强,10年利率债活跃券收益率 下行2-3基点,中金所国债期货主力合约10年期涨幅稍明显。交易员表示,央行跨季资金持 续投放,呵护非银机构半年末融资信心,叠加市场预期午后公布的5月投资数据走弱,均一 定程度支撑现券买盘。 “主要是资金很松,政策维稳意识又很强,最近信用专户结构化融资问题严重,早上市 场在传上头在制定政策来拯救大家,所以情绪瞬间得到了一些释放,”上海一基金公司交易 员称。 华中一券商交易员介绍,早间现券收益率下了不少,190210这只新券下行较为明显,也 有对今天下午将要公布的的投资和消费数据走弱的预期在里面。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7450%,上日尾盘3.7575%;剩余期 限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6325%,上日尾盘为3.66%;10年期国债190006 券收益率最新成交在3.23%,上日尾盘为3.2425%。 路透综合逾30家机构预测中值结果显示,在房地产及基建的拉动下,中国1-5月固定资 产投资增速料持稳,基建投资增速小幅改善亦将带动5月工业增加值同比增速微升,不过工 业生产整体仍偏弱;在低基数、食品价格持续走高以及五一假期错位的共同影响下,消费增 速大幅反弹。 央行公开市场周五继续进行1,000亿元人民币28天期逆回购操作,本周转为净投放650亿 元。业内人士认为,央行周三时隔近五个月后重启28天期逆回购,并在后半周加量投放,意 在维稳半年末资金面,并缓解包商银行事件后非银机构融资难造成的紧张情绪。 一级方面, 业内人士稍早透露,财政部上午招标发行的三个月和六个月两期贴现国债 ,加权中标收益率为2.3362%和2.5447%,边际中标收益率分别为2.4033%和2.6487%,两期债 投标倍数2.85倍和2.02倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:29 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.32 97.5 较上结算价涨 0.07% 0.14% 跌 盘中最高(元 99.320 97.500 ) 盘中最低(元 99.255 97.350 ) (完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

中国债市动态:现券波动不大期货相对略好,信用债二级利差扩大趋势渐显

路透上海6月13日 - 中国银行间债市周四早盘主要利率债波动不大,相对来说,中金所 国债期货主力合约表现略好,因补跟上日尾盘现券向好势头。信用债方面,一级较为清淡, 二级市场上,高低评级的券种信用利差扩大趋势渐显。 上海一基金公司交易员称,5月金融数据中信贷结构稍弱,导致上日尾盘现券收益率小 降,国债期货早盘略好主要应该是跟随补涨所致。 剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6625%,上日尾盘为3.66%;10年期 国债190006券收益率最新成交在3.2425%,上日尾盘为3.245%。 中国5月新增信贷和社融总量基本符合预期,唯企业中长贷较上月略减,结构上稍弱, 但整体来看,数据属中规中矩。中美贸易争端未决,加之包商银行事件的后续影响仍需抚平 ,短期内中国货币政策宽松取向有望持续。 上海一券商交易员透露,早盘信用债卖盘较多,高低评级都有,“一级信用债比较清淡 ,二级(不同评级信用债)利差在扩大。” 她解释说,不同信用债走势的分化,主要还是包商事件后,出资方提高了交易对手和融 资抵押券种的要求,导致非银借钱难度增加有关。具体来说,AAA级品种受影响程度稍轻,A A和AA-评级券种则是重灾区。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.25 97.35 较上结算价涨 0.13% 0.19% 跌 盘中最高(元 99.28 97.40 ) 盘中最低(元 99.15 97.19 ) (完) (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)

中国债市动态:CPI符预期通胀可控现券回暖,28天逆回购安抚跨季亦助益

路透上海6月12日 - 中国债市周三期现货携手转强,主要利率债收益率震荡下行1-2个 基点,中金所国债期货早盘亦小幅收涨。交易员表示,早间公布的5月通胀数据虽创15个月 新高,但并未脱预期令此前通胀担忧略缓,且时隔五个月28天逆回购出手安抚半年末资金预 期,令现券交投暂回暖。 他们指出,但因非银机构流动性压力仍大对情绪仍有一定压制,现券整体变化幅度受限 ,短期关注5月金融数据。 “今天情绪略微好转一些,主要是昨天太悲观,往上给(抛盘)的太猛了吧,另外CPI还好 ,不是太高,而且早上央行还给了200亿跨季的钱,”华北一银行交易员表示,不过非银类 机构还是拆借难度不小,公募类还好一点,“烂债的专户快不行了,”他称。 剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6725%,上日尾盘3.685%;10年期国 债190006券收益率最新成交在3.255%,上日尾盘为3.27%。 央行公开市场今日进行350亿元逆回购操作,其中200亿元28天期品种为时隔近五个月后 重启,单日净回笼250亿元。业内人士认为,受包商银行被托管事件影响,非银机构近期拆 借难度增加,央行亦及时出手提供跨季资金,以稳定半年末时点市场预期。 “早上大家一致预期CPI见顶,没有太多意外,总体算是利好,但是预期太一致的话, 也不敢多加仓,”北京一基金交易员表示。 受食品尤其是猪肉和鲜果等价格涨幅较大推动,中国5月CPI同比上涨2.7%,创2018年2 月以来最大涨幅。其中,食品价格同比上涨7.7%,创2012年1月以来新高。分析人士称,伴 随着翘尾因素的逐渐回落,尽管未来个别月份CPI在食品价格涨势推动下有触及甚至突破3% 的可能,但全年通胀料不会超过3%。 前述基金交易员并指出,当前非银的流动性冲击对市场情绪仍有一定压制,后面还将面 临税期扰动,如果央行对资金面不持续放水的话,低评级信用债质押拆借会更为艰难,接下 来还先看5月的各项金融数据如何。 路透综合逾20位分析师的调查预估中值显示,5月贸易摩擦发酵后逆周期政策再度发力 ,预计中国当月新增贷款大概率出现环比回升至1.25万亿元人民币;社会融资 规模增量较4月小幅回升至1.41万亿,M2增速则因外部不确定性 以及人民币近期贬值的压力预计微弱反弹至8.6%。 中国货币网数据显示,周二(11日)银行间市场同业存单(NCD)发行量较上日大增逾 两倍至1,954亿元人民币,为5月24日包商银行被托管后单日最大发行规模。此外,周二同业 存单发行完成率达86.1%,亦为包商事件后最高。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:29 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.175 97.26 较上结算价涨 0.09% 0.15% 跌 盘中最高(元 99.175 97.265 ) 盘中最低(元 99.030 97.125 ) (完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

中国债市动态:股市走强施压期现货弱势不改,多空因素交织预期仍偏空

路透上海6月11日 - 中国债市周二期现货续走弱,主要利率债收益率小涨,中金所国债 期货高开后一路下行。交易员表示,早间股市涨幅扩大压制现券仍走疲,央行增信NCD对中 小机构流动性缓解效果尚待验证,财政部发文支持专项债令地方债供给仍存担忧,多重因素 交织料偏弱格局暂难破。 “主要是今天股市也涨了,对T(国债期货)肯定是压制 ,”北京一基金交易员称,而且 央行增信NCD,这个事情对非银类机构短期是情绪缓解,长期而言的流动性冲击形势依旧严峻 。 他进一步解释到,具体对利率债而言,短期是流动性冲击,需要补缺口的机构肯定会优 先抛售利率债这样流动性好的资产;中期而言对利率债则是利好,NCD之前实际无风险利率 被打破,信用债的资金空间也会被挤压。 中国股市沪综指今日放量上涨,早盘收涨1.87%,至2905.4点。 剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6675%,上日尾盘3.66%;10年期国 债190006券收益率最新成交在3.2475%,上日尾盘为3.225%。 中国货币网周一公告显示,锦州银行周二拟发行的20亿元人民币六个月期同 业存单(NCD)由民营企业债券融资支持工具提供信用增进,为NCD首获民企债券融资支持工具 信用增进。 中国周一晚间发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。中 国财政部、国家发改委、央行等六部门有关负责人对此表示,要区分不同类型情况,分类合 理明确金融支持标准;对收益中不含其他经营性专项收入等的重大项目,不得向金融机构市 场化融资,防止形成新增隐性债务。 北京一券商交易员表示,财政部对地方专项债再发文利于经济基本面改善,而且6月将 迎来地方债供给高峰,初步估计发行规模将逾五千亿,对债市而言也将会是很大利空因素。 华泰固收分析团队指出,利率债经过前期下行之后近期走势表现纠结,对专项债发文无 疑会加大市场的纠结情绪;经济下行压力、包商事件整体利好无风险利率 、中美利差等仍 是偏正面因素,而流动性扰动、供给压力是制约因素,近期到三季度仍关注小机会为主。 美国公债收益率(殖利率)隔夜上扬,因美国和墨西哥周五签署了贸易和移民协议,且20 19年降息的预期缓和,提振了风险意愿。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:13 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.155 97.23 较上结算价涨 -0.13% -0.20% 跌 盘中最高(元 99.245 97.365 ) 盘中最低(元 99.150 97.190 ) (完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

中国债市动态:期现货震荡略走弱,进出口数据喜忧参半影响不明显

路透上海6月10日 - 中国债市周一期现货均显疲态,10年主要利率债收益率攀升,中金 所国债期货震荡下跌。交易员表示,今日公布进出口数据喜忧参半,对债市影响不算明显, 周末央行对包商事件再表态稳信心,但不同机构流动性分层现象难消,半年末近心态仍谨慎 ,现券震荡中延续弱势。 “债市整体走的还是挺弱的,贸易数据出口还可以,进口挺差的,而且昨天晚上美债也 上了一点点,”华北一银行交易员称。 上海一券商交易员表示,现券收益率上行幅度不算大,半年末时点机构整体心态还是比 较谨慎,目前先关注接下来的更多的经济数据。 中国5月以美元计价出口同比小增1.1%,优于路透调查预估中值的下降3.8%,可能和6月 起加征关税带来的“抢出口”有关,但并没有改变整体出口趋弱的态势。但5月进口同比下 降8.5%,创2016年7月以来最大降幅。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.749%,上日尾盘3.743%;剩余期限 近10年的国开190210券收益率最新成交在3.66%,上日尾盘3.654%;10年期国债190006券收益 率最新成交在3.225%,上日尾盘为3.2170%。 美国公债收益率(殖利率)上周五大跌,10年期公债收益率一度触及2.053%,为2017年9 月以来最低至2.053%。目前美国10年期国债小幅反弹至2.12%附近 。 北京一基金公司交易员表示,周末央行表态确实是消除了市场更多顾虑,但是目前不同 机构确实流动性分层已经成为事实,预计未来利率债和信用债流动性将更加分化,虽然信用 债本来流动性也不高表现还不明显,但是很多机构在资金拆借中已经修改了质押评级要求, 以信用债为质押的资金流动性已经明显下降。 中国央行网站周日刊登新闻稿称,近日金融委办公室召开会议,研究维护同业业务稳定 工作。央行将运用多种货币政策工具,保持金融市场流动性合理充裕,并对中小银行提供定 向流动性支持。 中国银保监会周日就包商银行被接管后的进展再度发声。银保监会新闻发言人表示,目 前,包商银行大额债权收购和转让协议签署工作已经顺利完成。当前,中小银 行运行平稳,流动性较为充足,总体风险完全可控;少数中小银行未按时披露年报,属于特 殊情况。 中国央行行长易纲上周五表示,本周末将在日本和美国财长努钦会晤,贸易谈判能否继 续充满不确定性和困难,如果中美贸易战恶化,中国有充足的政策空间应对。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:00 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.235 97.355 较上结算价涨 -0.07% -0.15% 跌 盘中最高(元 99.295 97.475 ) 盘中最低(元 99.210 97.315 ) (完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

中国债市动态:MLF超量续做但市场反应有限,期现货窄幅波动观望不减

路透北京6月6日 - 中国央行周四超量续做中期借贷便利(MLF),但中国债市对此反应 有限,期现货继续窄幅波动。银行间债市10年期主要利率债收益率波动甚微,中金所国债期 货盘初小幅冲高后亦回落整理,短期料将维持区间震荡走势。 交易员并认为,近期美国传出可能降息信号,市场对国内降准降息的预期再起,但今日 公开市场超量续做MLF,表明短期内央行仍青睐结构性工具,大幅放松银根的可能性不大。 此外短期中美贸易争端、包商银行事件后续影响等仍存不确定性,市场观望氛围仍浓。 “受美债影响,今天开盘的时候有点强,MLF落地短期利好出尽,往下回一回。”华北 一银行交易员称。 中国央行周四超量续做MLF(中期借贷便利),并特别强调增量操作部分是对中小银行 开展。业内人士认为,包商银行被接管后,市场对中小银行的流动性忧虑一直存在,连日来 其同业存单(NCD)一二级均表现不佳,央行此举也是在持续释放稳定市场的意图。 华南一券商交易员表示,短期政策意图和市场的期待并不一致,市场希望央行进行降息 、降准,“但目前观察货币政策可能不会采取这类动作。” 美国短期公债收益率周三下滑,两年期公债收益率触及2017年12月以来最低,此前一份 报告显示,5月民间就业增幅降至逾九年最低。加上美国联邦储备理事会(FED/美联储)官员 暗示可能降息,引发早盘一波对美国公债的买盘。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.73%,上日尾盘3.7275%;剩余期限 近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6375%,上日尾盘3.64%;10年期国债190006券收 益率最新成交在3.21%,上日尾盘为3.21%。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.26 97.435 较上结算价涨跌 -0.03% -0.02% 盘中最高(元) 99.390 97.585 盘中最低(元) 99.255 97.420 (完) (发稿 张晓翀;审校 边竞/林高丽)

中国债市动态:美债转弱期现货窄幅波动,节前观望氛围偏浓

路透北京6月5日 - 中国债市周三期现货窄幅波动。交易员表示,继本周初收益率持续 下行后,短线市场存在获利回吐压力,叠加隔夜美债转弱,后继买盘略显乏力,早盘券价涨 跌互现。银行间债市10年期主要利率债收益率波动在1个基点(bp)以内,中金所10年期国 债期货主力合约微跌。 交易员认为,明天将有大量MLF到期,市场预期央行仍将进行续做,因此对资金面并无 过分担忧。继包商银行事件后,机构入市心态更趋谨慎,加之明日为端午节前最后交易日, 短期观望氛围偏浓。 “昨天美债(价格)回调很多,早上市场稍微跌了一下,后来又回来了点,波动很小。”华 北一银行交易员称。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7375%,上日尾盘3.7275%;剩余期 限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6475%,上日尾盘3.65%;10年期国债190006券 收益率最新成交在3.2175%,上日尾盘为3.21%。 美国公债收益率(殖利率)周二上涨,较长期公债收益率从2017年9月以来最低水准攀升 ,因美股从跌势中反弹。美国和主要贸易伙伴之间的贸易冲突愈演愈烈,近期拖累美股走低 。 尽管中国央行公开市场连续第二日净回笼,今日规模并创两个半月来新高,不过银行间 市场周三资金面依旧十分充裕,隔夜加权回购利率再降逾10个基点(bp)。月初资金走款因 素不多,短期流动性偏宽松局面料延续。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:4 五年期 10年期 5 TF1909 T1909 现价(元) 99.235 97.33 较上结算价涨 -0.02% -0.02% 跌 盘中最高(元 99.245 97.365 ) 盘中最低(元 99.180 97.240 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 吴芳/林高丽)

中国债市动态:美债造好叠加股市走弱市场情绪续暖,期现货保持强势

路透北京6月4日 - 隔夜美债收益率探至近两年低点,加之中国股市走弱助升买气,债 市周二期现货继续保持强势。银行间市场主要10年活跃利率债收益率下行2-3个基点(bp) ,中金所10年期国债期货主力合约亦上涨0.15%。 交易员认为,虽然债市情绪逐渐转暖,但市场仍担心6月份资金面会有扰动,且近期通 货膨胀亦有抬头之势,对现券也形成一定压制。 “外围债券市场收益率下的这么快,国内债市显得有点保守了,最近几天期货和irs明显 比现券强很多。”华北一银行交易员称。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7375%,上日尾盘3.7425%;剩余期 限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.65%,上日尾盘3.67%;10年期国债190006券收 益率最新成交在3.215%,上日尾盘为3.24%。 美国指标公债收益率周一跌至2017年9月以来最低水准,因投资者将更多资金投入低风 险债券,以在市场波动时期寻求保护。美国和贸易伙伴之间的贸易冲突愈演愈烈,造成了市 场的波动。 中国股市沪综指早盘收跌0.84%,至2,865.67点。 华南一银行交易员谈到,近几年市场一直都比较担心6月份的资金面会有季节性收紧, 虽然预期央行会适时补充投放,但目前看资金缺口仍较大。此外包商银行事件后,不排除中 小金融机构为解决短期流动性问题抛售债券。 周二银行间市场资金总量十分宽松,不过主要以信用债为抵押品融资的券商等非银机构 ,在以AA等稍低评级券融资时,难度依旧不小。交易员称,不少银行慢慢在收紧或提高交易 对手方的授信要求。不排除未来非银资金成本会出现趋势性的上行。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:28 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.25 97.36 较上结算价涨 0.08% 0.15% 跌 盘中最高(元 99.27 97.38 ) 盘中最低(元 99.15 97.17 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 李宏薇/林高丽)

中国债市动态:贸易战加剧期现货强势尽显,经济预期疲弱避险情绪再抬头

路透北京6月3日 - 中美贸易战加剧,对经济预期疲弱,中国债市周一期现货暖意融融 ,其中国债强势尽显。银行间市场10年国债活跃券收益率下行3个基点(bp),中金所国债 期货主力合约1909表现更为强劲,涨幅近0.4%,料短期债市收益率仍有下行动力。 交易员并指出,中美经贸关系进一步恶化,经济再次走弱迹象也较为明显,此外尽管央 行再度表态维稳,但市场对中小银行经营状况担忧未减,避险情绪将对利率债构成持续支撑 。 “贸易战持续,对短期经济增长有一定负面影响,可能有些资金开始买长端了。”北京 一银行交易员称。 新华社周六报导称,根据中国国务院关税税则委员会2019年第3号公告,中国已于6月1 日起,对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。周日国新办发表《关 于中美经贸磋商的中方立场》白皮书,中国愿意采取合作的方式加以解决,推动达成互利双 赢的协议,但合作是有原则的,磋商是有底线的,在重大原则问题上中国决不让步。[nL4S2 3902U] 中国商务部周六称,中国政府在决定是否将某个实体列入“不可靠实体清单”时,会综 合考虑该实体是否存在针对中国实体实施封锁、断供或其他歧视性措施的行为等;对列入清 单的实体,将依据对外贸易法、反垄断法、国家安全法等有关法律法规和行政规章,采取任 何必要的法律和行政措施。 华南一银行交易员谈到,可能有部分资金加强配置力度,“把很多之前没有流动性的券 价买上去了,市场一下子就好了。” 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7375%,上日尾盘3.7525%;10年期 国债190006券收益率最新成交在3.24%,上日尾盘为3.27%。 财新中国5月制造业PMI持稳,连续三个月位于荣枯线上方,显示制造业整体景气度进一 步轻微改善。不过,由于对中美贸易战升级的担忧,业界信心指数降至2012年4月该项调研 开始以来的最低点。 前述北京的交易员并表示,央行昨日表态暂时没有接管其他银行的计划,市场情绪虽然 暂时稳住了,但是可能个别银行确实还是有问题的,所以避险情绪仍在驱动市场,再加上近 期资金面整体上不会很紧,也助长了买气。 中国央行周一将进行800亿元人民币逆回购操作,期限全部为七天期,与到期量完全对 冲。因端午假期,本周工作日时间为周一至周四。据路透统计,本周公开市场逆回购到期规 模为5,300亿元,周四还有4,630亿元中期借贷便利(MLF)到期,二者合计9,930亿元。 关于近日包商银行被接管一事,中国人民银行周日表示,完全是一个个案,需要客观冷 静看,接管有效避免直接清偿、保障程度低等问题,上周五同业存单发行已得到市场认可, 目前大额债权收购与转让协议签署工作正在有序推进;当前金融市场流动性总体充裕,金融 风险总体可控。 央行负责人并指出,将继续保持宏观流动性合理充裕,同时密切关注中小银行流动性状 况,综合运用多种货币政策工具,维护货币市场平稳运行。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间12:1 五年期 10年期 1 TF1909 T1909 现价(元) 99.195 97.255 较上结算价涨 0.18% 0.38% 跌 盘中最高(元 99.200 97.265 ) 盘中最低(元 99.090 97.015 ) (完) (发稿 张晓翀;审校 边竞/林高丽)

中国债市动态:PMI偏弱但利率债提振有限,同业存单两极分化依旧严重

路透上海5月31日 - 尽管最新PMI数据弱于预期,但中国债市周五提振有限,因此前市 场已有充分预期。银行间市场主要利率债收益率涨跌互现,总体波动幅度在1个基点(bp) 之内,前两日表现较强的中金所国债期货冲高回落,走势稍弱。 交易员并指出,今日国有和大多数股份制银行同业存单(NCD)依旧表现平稳,但个别 股份制银行和中小银行的NCD还是乏人问津,考虑到包商事件对于银行同业业务调整的影响 较为深远,近期NCD二级料仍延续两极分化格局。 “刚出PMI的时候(收益率)下来点,这会儿又回去了。情绪其实还是谨慎的,6月存单 到期量不小。”北京一银行交易员称。 受生产和新订单指数下降拖累,中国5月官方制造业PMI重返50下方的萎缩区域。新订单 、尤其出口订单指数出现较大幅度下降,表明需求持续低迷,工业活动未见起色。 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7625%,上日尾盘3.77%;10年期国 债190006券收益率最新成交在3.285%,上日尾盘为3.275%。 华南一银行交易员谈到,6月将有约1.6万亿元同业存单到期,包商事件后规模压缩的趋 势已成,债市面临的压力犹存。“二级还算正常吧,但小机构成交很少,关键是一级发行不 行。” 华南一券商交易员称,“(同业存单)国股的还可以,非国股的比较差,没人买啊。” 剩余期限62天的兴业银行同业存单18招商银行CD369成交收益率3.00%,较中债估值水平 低约1个bp。而哈尔滨银行剩余期限约292天的多期同业存单卖价收益率达5.10%,恒丰银行 多期同业存单卖价收益率在4.00%,但均无成交。 中国外汇交易中心(Cfets)暨全国银行间同业拆借中心最新数据显示,周四银行间市 场同业存单(NCD)发行量降至不足百亿元人民币,当日存量亦再减逾200亿元,本周累计减 1,408.8亿元,包商事件后机构风险偏好急剧下降,市场对于银行同业业务发展的忧虑难消 。 中国央行公开市场本周连续四日开展逆回购操作后,周五暂停了操作,不过全周净投放 4,300亿元人民币,创下1月中旬以来的单周最高。市场人士认为,近两日市场流动性宽松或 暗示包商银行事件冲击暂时缓和,央行精细化操作指引下适时暂停逆回购在合理之中。 一级市场方面,财政部上午招标续发行的30年期固息国债中标收益率为3.9564%,稍高 于此前预测均值3.93%,投标倍数1.93倍;同时招标发行的三个月期贴现国债加权中标收益 率 2.3162%,边际中标收益率2.3708%,投标倍数2.84倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 98.965 96.800 较上结算价涨跌 -0.04% -0.08% 盘中最高(元) 99.110 97.050 盘中最低(元) 98.950 96.790 (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)

中国债市动态:美债强势暂止期现货趋稳,同业存单显暖但仍限于AAA品种

路透上海5月30日 - 中国银行间债市周四现券窄幅整理,中金所国债期货震荡中稍强。 隔夜美债收益率再刷低点,但随后明显回升,加之央行公开市场投放也有所减力,境内债市 在连两日走强后趋于平稳。 交易员并指出,随着近期监管大力维稳,包商事件的短期冲击有所弱化,同业存单(NC D)延续回暖态势,不过仍仅限于AAA品种,AA+及以下品种依旧成交寥寥,表明机构对于未 来银行同业业务的发展仍心存谨慎。 “波动不大,T(国债期货)比较High一点,现券毕竟还要防范流动性风险啊。同业存 单成交还是少,一级发行量也比较少,特别是评级偏低的,”华中一银行交易员称。 上海一银行交易员谈到,隔夜美债收益率触底后回升幅度不小,达到5个基点(bp), 但由于此前美债收益率快速下跌时,境内债市跟进幅度不大,因此反弹的动力也相对有限。 美国指标公债收益率(殖利率)周三一度跌至20个月低点,因投资者越来越担心贸易战将 拖累全球经济成长。不过公债价格回吐涨幅,此前美国财政部标售的320亿美元七年期公债 需求疲软,且股市缩减跌幅。指标美国10年期公债收益率周三盘 中跌至2.21%,为2017年9月以来最低,之后震荡回升,目前在2.265%附近。 中金所10年国债期货主力合约1909早盘收升0.06%报96.930元。现券方面,剩余期限近1 0年的国开190205券收益率最新成交在3.765%,上日尾盘为3.755%;10年期国债180027最新 成交在3.285%,上日尾盘为3.29%。 华南一券商交易主管表示,“(NCD)挺平稳的,一副歌舞升平的样子。但6月NCD到期 比较大,要是小银行续不上的话,会有一波影响。但乐观的人可能觉得一切都在央行的掌握 中。” 剩余期限197天的招商银行同业存单18招商银行CD226成交收益率3.02%,较中债估值水 平低约8个bp。 中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心最新数据显示,截至周三银行间市场同业 存单(NCD)存量为102,485.6亿元人民币,本周仅三个交易日累计下降1,205.1亿元,上周 存量还为净增1,286.6亿元。包商银行被接管后,令多年来持续扩张同业业务前景蒙上阴影 。 中国央行公开市场今日在开展中央国库现金定存操作800亿元人民币的基础上,进行了3 00亿元的七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,据此计算,公开市场单日将实现等量净 投放。而本周截至今日,公开市场已累计净投放4,300亿元,全周净投放规模有望创下今年1 月12-18日当周以来的最高。 包商银行因严重信用风险被接管后,为了防止事件对中小银行流动性的冲击,中国央行 公开市场本周逐日加量开展逆回购操作,周三净投放量意外骤增至逾四个新高。 一级市场方面,进出口银行上午招标发行的一年、三年、五年和10年四期固息债,中标 利率(收益率)分别为2.7479%、3.37%、3.6177%和3.8975%,对应投标倍数3.59倍、2.11倍 、2.53倍和2.85倍。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况: 北京时间11:45 五年期 10年期 TF1909 T1909 现价(元) 99.030 96.930 较上结算价涨跌 +0.05% +0.06% 盘中最高(元) 99.035 96.960 盘中最低(元) 98.905 96.770 (完) (发稿 边竞; 审校 吴云凌)