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台湾债市:10年债殖利率连三跌,20年新券标售符预期保险业得标逾三成

* 指标10年公债殖利率连三跌至逾一周新低 * 20年新券标售符预期,保险业得标超三成 * 明日108/3期殖利率区间料在0.84-0.87% 路透台北1月23日 - 台湾指标10年债108/3发行前交易殖利率周三连三日收跌至逾一周新低。交易员表示,此次20年新券108/2得标利率符合预期,其中保险业得标逾三成,受惠于筹码稳定利多,带动五年及10年指标债殖利率联袂创波段新低,后续关注追价力道表现。 他们指出,受惠于银行年初以来补券需求强劲,目前寿险端在冷券卖压仍去化顺畅,引领台债年初偏多盘整,加以部分保险业已因避险成本偏高而回笼标售长券,令市场预期下周二展开发行前交易的另一档20年新债也会标得不错,有利于短线台债区间偏多整理。 “现在老板第一句话就是问避险,但还是需要息收获利,不然放帐上也赚不到钱。”一位大型保险交易员说。 另位保险交易员也称,现在国际板债券已经定下天花板,且避险成本又贵,海外投资吸引力已不如以往,而年初标下一些长券可以增加利息收入,又可去化资金压力。 亦有银行交易员表示,此次20年新券标售结果比想象中好,显然后续长券标售就不用担心,但今日108/3殖利率已跌至相对低位,这波续跌空间料有限,至于五年券108/1人气较显热络,偏多气氛也较为明显。 台湾央行周三表示,财政部委托标售的20年公债108/2得标利率为1.180%。符合路透调查预估的1.17-1.20%,较上次标售的20年公债得标利率1.1530%升2.7个基点。得标比重方面,银行业30.83%、证券业32.50%、保险业36.67%。 今日10年指标券108/3殖利率收跌0.70基点报0.8485%,前波收盘低位为1月14日的0.8431%;至于108/1殖利率则连六日收低报0.6651%,续探同年期券五个月新低,前波收盘低位为去年8月15日的0.6620%。 交易员预估,明日10年券108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.84-0.87%,五年券108/1期殖利率区间在0.65-0.68%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 108/1 -1.79 0.6651 *0.6651-0.6860 46.5 10 108/3 -0.70 0.8485 0.8485-0.8590 23.0 注:*表该券自交易以来盘中最低。 年 期别 报价(%) 期 30 107/10 没有成交 20 108/2 1.1600% 10 108/3 0.8485% 5 108/1 0.6651% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 詹静宜;审校 张喜良)

台湾债市:指标10年债殖利率连两跌至逾一周新低,后续关注20年新券标售

* 指标10年公债殖利率连两跌至逾一周新低 * 基本面疑虑令台债偏多关注20年新券标售 * 明日108/3期殖利率区间料在0.85-0.87% 路透台北1月22日 - 台湾指标10年债108/3发行前交易殖利率周二连两日 收跌至逾一周新低。交易员称,因国际货币基金组织(IMF)二度下调全球经济预估,以及台 湾12月外销订单衰退幅度扩大,基本面疑虑带动五年及10年指标券殖利率联袂走低,关注20 年新券明日标售结果。 他们指出,美中贸易战对经济面的冲击逐步浮现,导致市场对基本面的疑虑升温,引领 五年及10年指标债联袂开低,但明日仍有108/2标债变数尚未厘清,略有限缩今日五年及10 年指标债殖利率跌幅空间。 〞(108/2)标太低会逼近前波套牢区,1.20%往下2个点还可以接受,再往下就太低了。 〞一位公营银行交易员说。 另位大型寿险交易员指出,因为目前台债利率水准仍偏低,此次不会积极参与20年新券 标售,预计此次20年长券买盘多仰赖银行端,从近期银行端在冷券扫货情形来看,预期该券 不致于标高、得标利率可能落在1.20%附近。 目前市场多认同20年新券得标利率落在1.15-1.20%区间,至于此次得标利率靠向区间上 缘或下缘则待看交易商实际落标情形而定。 台湾央行将于周三(23日)标售20年券108/2,预计发行金额300亿台币,28 日发行。路透调查结果显示,此次得标利率料在1.17-1.20%,大区间则在1.15-1.25%。 周二10年指标券108/3殖利率收跌0.98基点报0.8555%,前波收盘低位为1月14日的0.8431 %,至于108/1殖利率则连五日收低报0.683%,续探同年期券逾四个月新低,前波收盘低位为 去年9月7日的0.6800%。 交易员预估,明日10年券108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.85-0.87%,五年券108/ 1期殖利率区间在0.68-0.70%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 108/1 -0.70 0.6830 *0.6800-0.6900 13.5 10 108/3 -0.98 0.8555 0.8541-0.8600 30.5 注:*表该券自交易以来盘中最低。 年 期别 报价(%) 期 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8555% 5 108/1 0.6830% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 詹静宜;审校 杨淑祯)

台湾债市:指标五年债殖利率连四跌至四个月新低,后续观望20年新券标售

* 五年债殖利率连四跌至四个月新低 * 带动10年指标券殖利率小幅由升转跌 * 明日108/1期殖利率区间料在0.68-0.71% 路透台北1月21日 - 台湾五年公债108/1期殖利率周一连续第四日收跌至 同年券四个月新低。交易员表示,受到108/1殖利率小碎步探低影响,10年指标券108/3期<A 08103=TWO>发行前交易殖利率亦小幅由升转跌,但交投仍偏淡,指标券料横向盘整观望20年 新券标售结果。 他们并称,近期有部分老行库进场承接寿险抛券卖盘,带动20年存续期冷劵殖利率较上 年底走低,市场普遍预期周三20年新券108/2标售不致于标高;目前该券发行 前交易期间尚未见成交,今日报价区间在1.15-1.20%。 〞老行库买盘有延续的话,20年新券就会标得不错。 〞一大型券商交易员说。 另位银行交易员指出,第一季公债到期量较多带动补券需求活络,惟银行基于收益率考 量较为青睐长券,并有交易商因农历年前资金紧张程度缓和而转进五年券,让短券交投气氛 转佳,但目前反应幅度仍有限,重点仍在周三的20年新券标售结果。 台湾央行将于周三(23日)标售20年券108/2,预计发行金额300亿台币,28日发行。 交易员预估,明日10年券108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.86-0.88%,五年券108/ 1期殖利率区间在0.68-0.71%。今日108/1殖利率收低报0.69%,前波收盘低位为去年9月17日 的0.6850%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 108/1 -0.33 0.6900 *0.6873-0.6965 11.0 10 108/3 -0.24 0.8653 0.8650-0.8700 12.5 注:*表该券自交易以来盘中最低。 年 期别 报价(%) 期 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8653% 5 108/1 0.6900% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 詹静宜;审校 张喜良)

台湾债市:10年债殖利率终场收敛弹幅,对下周20年券108/2标售不看淡

* 10年券殖利率终场收敛弹幅,因长、短券气氛偏多 * 对下周20年券108/2标售不看淡,因银行有补券需求 * 下周一108/3期发行前交易殖利率区间料在0.85-0.88% 路透台北1月18日 - 台湾10年公债108/3期发行前交易殖利率周五微收高,收敛早盘的弹幅。交易员表示,虽然昨晚美债走势疲弱令台债承压,不过长、短端气氛偏多让108/3获得支撑,令殖利率收在日低位。 交易商认为,殖利率曲线长端有银行补券题材支持,短端则有预料资金环境可望进一步宽松带动短率下调的气氛,处在中间的108/3即便面临春节封关标售的不确定性,但也难找到放空机会。 〞长端与短端比较强,长端有补券需求,短端则有货币宽松题材支撑。 〞一证券商交易员说。 不过他认为,由于农历春节将近,离封关仅剩八个交易日,交易商不可能在此时仍押注大部位赌方向,只要接下来美债与20年券标售没出现意外,基本上台债料以低量盘整走势为主。 对于下周20年券108/2期标售的看法,一大型银行交易员指出,第一季公债到期量明显高于发行,再加上今年升息无望,因此银行补券需求相对殷切。即便来自寿险业的调节不断,但中长期冷券的走势仍相当稳定,以此观察,20年券标售的结果料不致太差。 〞银行端肯定有需求,就看寿险态度积不积极,若大家都拿基本量,得标利率可能在1.17-1.18%。 〞他说。 一大型寿险交易员认为,台债殖利率太低,寿险持券面临利差损问题,因此下标态度不会积极,只会有基本需求;20年券标得好坏与否,要看银行端的态度。 他指出,即便近期寿险基于达成获利目标持续调节筹码,但银行仍勇于在冷券市场承接未见买气稍减。由此观察,20年券的标售应不差。 〞他们都是冷券先买,标债再大买,冷、热券都赚钱。〞寿险交易员说。 台湾央行将于下周三(23日)标售20年券108/2,预计发行金额300亿台币,28日发行。 交易员预估,下周一108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.85-0.88%,五年券108/1期殖利率区间在0.69-0.72%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 108/1 -0.97 0.6933 0.6933-0.7120 11.0 10 108/3 +0.27 0.8677 0.8677-0.8745 3.0 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8677% 5 108/1 0.6933% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 董永年;审校 张喜良)

台湾债市:五年债成交易主轴殖利率收低,短率未明显下滑前追多力道有限

* 10年券108/3交易冷清,五年券108/1成为交投主轴 * 有交易商预期农历年后短率有下滑机会,五年气氛偏多 * 明日108/3期发行前交易殖利率区间料在0.85-0.88% 路透台北1月17日 - 台湾五年公债108/1期周四成为盘面交易主轴,殖利率收低。交易员表 示,因预期货币市场资金料续宽松有利短率走低。不过交易商在接近0.70%追价意愿薄弱,令殖利率跌幅未进 一步扩大。 有交易商认为,由于新10年券108/3卡在封关期间标售的问题,发行前交易气氛冷清,交易 投机盘转向五年券短打。但因今年以来包括央行存单、国库券标售结果都不太好,因此做多的空间也有限。 〞我觉得短券炒不起来,若是短率真能向下,我去买10年券不是赚更多吗? 〞一大型银行交易员说。 一大型证券商交易员也认为,虽然近日短券买气尚可,但时序即将接近农历春节长假,且第一季的补券需 求已接近中末段,要再追价的力道料偏向薄弱。 惟另一证券商交易员指出,由于经济前景展望疲弱,央行在农历春节后资金回笼的冲销力道不会太大,让 市场维持相对宽松,债券附买回(RP)利率存在下滑机会。 前述大型银行交易员指出,台债在春节前的观察重点,还是放在接下来要标售的20年与10年公债。下周三 20年新券108/2标售好坏,主要看寿险业与大型金融机构的需求而定。若以近期存续期在20年的 冷券成交利率来看,得标利率应该会在1.20%附近。 大型证券商交易员则称,对寿险业者而言,保单利率至少都在2%以上,去拿利率仅有1.20%的20年公债, 会面临利差损问题,预期大型寿险业对参与标售不会积极。 债市因应农历春节的最后交易日是1月30日,要到2月11日才新春开红盘。 交易员预估,明日10年公债108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.85-0.88%,五年券108/1期殖利率区间 在0.70-0.72%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年 期别 (基点) (亿台币) 期 5 108/1 -0.90 0.7030 0.7010-0.7110 31.0 10 108/3 +0.44 0.8650 0.8580-0.8650 9.0 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8650% 5 108/1 0.7030% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 董永年; 审校 林高丽)

台湾债市:10年债殖利率小幅收低成交量缩,封关前料难见明确走向

* 108/3殖利率小幅收低成交量缩,封关前交易低落 * 长假前料仍有调节需求,关注下周三20年券标售 * 明日108/3期发行前交易殖利率区间料在0.85-0.88% 路透台北1月16日 - 台湾10年公债108/3期发行前交易殖利率周三小幅收低,成交量因市场 观望趋于萎缩。交易员表示,离农历春节封关仅剩10个交易日,再加上108/3有封关期间标售的问题,交易商 观望心态浓厚,市场交易清淡。 交易商认为,今日盘面缺乏趋动交易的题材,部分交易商转进五年券108/1,但也不脱在区 间内来回操作。整体而言,美债也处在盘整阶段,短期若没有走出明确方向,台债可能要等到下周三的20年券 108/2标售后,走势才有机会趋于明朗。 〞快过年了,美债也没什么方向,流动性蛮差的。〞一银行交易员说。 他表示,今年农历春节假期偏长,封关后有多达七个工作日无法交易,为了降低长假期间的持券风险,近 期盘面有些调节性卖盘出笼,像是前一期指标10年券107/9即有些筹码释出,连带使108/3发行前 交易殖利率欲走多不易。 另一证券商交易员则称,108/3因选在封关期间标售,交易商在发行前交易期间参与意愿低落,纵然昨日 未平仓空单增加了10亿台币,但累计也不过才11亿元而已,预料标售前的未平仓量顶多30、40亿台币,较平日 至少减少一半。 一大型银行交易员则认为,封关前若没有突发议题影响,会影响债市走向的,只剩下下周三的20年新券10 8/2标售,由于近期寿险业在冷券市场持续调节中长券筹码,即便投资买盘承接力道不弱,令成 交利率尚能持稳,但多了标售变数,要关注曲线后端是不是会出现变化。 新10年券108/3预计发行金额300亿台币,2月1日标售,13日发行。惟债市因应农历春节的最后交易日是1 月30日,且要到2月11日才新春开红盘。 交易员预估,明日10年公债108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.85-0.88%,五年券108/1期殖利率区间 在0.70-0.73%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年 期别 (基点) (亿台币) 期 5 108/1 -1.15 0.7120 0.7120-0.7250 20.5 10 108/3 -0.44 0.8606 0.8565-0.8655 13.0 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8606% 5 108/1 0.7120% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 董永年; 审校 林高丽)

修正-台湾债市:五年债殖利率因短多出场收升,贸易谈判缓和风险趋避缓解

(更正内文表格二中的10年108/3报价代码为"A08103=TWO",非"A07109=TWO") * 五年券108/1期随美债殖利率收升,短多获利了结 * 美中贸易谈判气氛和缓,股市大涨风险趋避缓解 * 明日108/3期发行前交易殖利率区间料在0.85-0.88% 路透台北1月15日 - 台湾五年公债108/1期周二殖利率收升。交易员指出,受美债殖利率收 盘弹升、台股收涨逾1%,且美中贸易谈判有望往好的方向发展,市场风险趋避缓解,引短线多单获利了结,促 使殖利率强弹。 他们表示,农历春节脚步逼近,内在环境虽无重大利空讯息,惟美债殖利率反弹,加上五年券108/1期得 标利率在0.74%,得标者目前仍处于获利状态,长假前稍稍调整部位。 〞刚标完债,先获利了结。〞一大型证券商交易员说,〞10年107/9期殖利率收高,主要是有换券压力, 稍有换券卖盘出笼。〞 他解释,美中贸易谈判气氛缓和、今天台股及大陆等亚股反弹,引短线卖单出笼,〞五年和10年券有点卖 出,但量不大,还没有到恐慌的地步。〞 另一大型证券商交易员则称,五年券108/1殖利率止跌收弹,除受美债殖走高及台股上涨冲击,主因应是 上日收低后,市场对殖利率往下空间没有太大寄望,短线多单先行获利了结。 他表示,由于殖利率曲线末端买盘较强,相对的前端(短券)殖利率较弱,交易商多采逢高买但不追低区间 操作策略;料在农历春节长假前成交量渐渐缩减,〞目前距离长假前只剩下一至两周可以调整部位,买卖双方 都不积极,10年殖利率大概要逼近0.9% 大家意愿会高一点。〞 他们分析,从中国大陆公布近日出口数据不佳、美联储(FED)今年升息次数料将减少,以及美中贸易谈判 气氛有望缓和等因素观察,短线全球景气虽不致硬着陆,景气仍有可能趋缓,种种因素均有利债市后市表现。 不过,他们也说,因本期标债时间不佳,尤其是在标完债即逢春节长假,严重影响市场交易意愿,本期10 年券交投偏冷,殖利率波动幅度不大。 财政部将于2月1日标售10年券108/3,预计发行金额为300亿台币,将于2月13日发行。惟债市因应农历春 节的最后交易日是1月30日,且要到2月11日才新春开红盘。 交易员预估,明日10年公债108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.85-0.88%,而五年券108/1期殖利率区 间则在0.70-0.72%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年 期别 (基点) (亿台币) 期 5 108/1 +1.35 0.7235% 0.7195-0.7240% 21.5 10 108/3 +2.19 0.8650% 0.8510-*0.8780% 18.5 *表示创该期券发行前交易殖利率新高 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8650% 5 108/1 0.7235% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 罗两莎 ;审校 林高丽/杨淑祯)

台湾债市:五年债殖利率收创一周低位,美联储偏鸽为短率下行提供想像

* 美联储偏鸽派且108/3不受喜爱,交易重心转向五年券 * 美债殖利率曲线趋陡短券也受惠,台债仍要看短率变化 * 明日108/3期发行前交易殖利率区间料在0.84-0.86% 路透台北1月14日 - 台湾五年公债108/1期周一取代10年券成为盘面交投重心,殖利率收创 一周低位。交易员表示,美联储持续释出鸽派说法,再加上新登场的10年券108/3因标售时点尴 尬令市场观望,使得108/1取而代之成为主流。 交易商认为,美联储持续表达将对未来升息保持耐心,带动美债殖利率曲线趋陡,短端气氛转趋偏多。台 债部分即便近期国库券、定存单得标利率未见走低甚至高于预期,但应只是受到年关偏紧影响,后续或有下滑 空间,使得市场对短券不再偏空看待。 〞大家转往五年着墨...,美债短端略有偏多,台债有没有空间要看短率,年后才会比较明朗。〞一证券 商交易员说。 他表示,新10年券108/3面临在农历春节封关标售的问题,定价相对困难,多空双方还在琢磨该怎样布局 ,可能还得要一、两个交易日才会形成共识,这段期间,五年券暂时成为交易重心。 另一大型银行交易员认为,108/3标售日期太尴尬,不但交易盘面临一旦标售不如预期的调节难题,以及 春节长假期间的持券风险,投资盘也面对该券要农历年后才交割,得标后有10天没有利息可拿的窘境。无论投 机、投资盘都不喜爱,可能会让发行前交易期间冷冷清清,得标利率也不会太好。 他指出,目前债市气氛依旧良好,再加上美联储的鸽派态度以及此前台湾央行总裁表示利率还有进一步宽 松空间的说法,为短券营造了可偏多操作的环境。相较于做多五年指标公债,还不如买存续期三、四年的短券 ,不但殖利率与五年相近,存续期也短较具灵活操作空间。 一大型证券商交易员表示,此前五年券气氛不佳,主要受到短率居高不下的压力,但目前债市风向已变, 即便今年央行维持利率不变,但在资金环境可望宽松下,公债附买回(RP)利率或许有下滑空间。 今日五年券108/1殖利率收低1.7基点报0.710%,前低为4日的0.700%。 新10年券108/3预计发行金额300亿台币,2月1日标售,13日发行。惟债市因应农历春节的最后交易日是1 月30日,且要到2月11日才新春开红盘。 交易员预估,明日10年公债108/3期发行前交易殖利率主要区间在0.84-0.86%,五年券108/1期殖利率区间 在0.70-0.72%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年 期别 (基点) (亿台币) 期 5 108/1 -1.70 0.7100 0.7097-0.7200 26.0 10 108/3 -- 0.8431 0.8431-0.8510 1.5 30 107/10 没有成交 20 108/2 没有成交 10 108/3 0.8431% 5 108/1 0.7100% 2 107/12 没有成交 (完) (记者 董永年; 审校 吴云凌)