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台湾债市:10年券殖利率收高升破0.4%创10日新高,关注周末中美贸易谈判

* 指标券殖利率收创10日新高,美债走势偏空 * 后续观察美债走势及周末中美贸易谈判结果 * 下周109/6殖利率区间料在0.38-0.43% 路透台北8月14日 - 台湾指标10年期公债109/6期殖利率周五收高升破0.4 0%,并创10日收盘新高点。交易员称,随着美债殖利率走高,指标券浮额尽出测试接手买气 ,后续则要观察中美贸易谈判结果以及美债走势。 他们指出,美债殖利率有继续走高倾向,不排除带动台债殖利率继续测试高点。只不过 ,台债仍有筹码优势,估计殖利率上档即可能就有银行业等终端买盘青睐,愿意进场承接。 指标10年公债收盘前高在8月4日的0.4087%。 “本周以来国际债市偏空,不论比如疫苗开发进度或经济复苏强劲,都使美债殖利率走 高,曲线陡峭化,令台债多头受到阻力。 ”一位票券商交易人士说。 他们也表示指出,证券商对此期10年公债特别“捧场”,持有甚多。但证券商的持有公 债的稳定度又差于银行及寿险,这都使下周109/6期公债压力偏大。 但一位证券商交易员也表示,“如果美债没有那么夸张到0.8-1.0%,那台债弹的也不会 太高。” 交易员预估下周的10年公债109/6期殖利率料在0.38-0.43%;五年公债109/7期则估将在 0.30-0.34%。 **观察中美贸易谈判进展** 针对下周行情,交易员表示,可以观察美国周五的零售销售数据,对美债走势的影响 ,此外周末期间中美贸易谈判的进行,也是市场关注焦点。 此外,交易员也表示,台债的筹码少、资金多的优势至今尚未被打破,虽然今年肺炎疫 情重创经济表现,台湾政府也扩大财政支出来增加纾困力道,但至少到第三季为止,公债的 发行量都未受到太大影响。 “第四季应该(公债发行量)还是会增加,不过几百亿以内都还算好,市场可以很快就 消化。”他说。 先前财政部长表示,至今年底中央政府预计将举债3,000-4,000亿台币,主因筹措肺炎 防治/纾困特别预算的资金。国库署则表示第三季尽量维持原定发债计画,第 四季若调度不过来可能加发公债。 美国贸易谈判代表莱特希泽和中国国务院副总理刘鹤周六将通过视频会议对第一阶段贸 易协议的实施进行首次半年度评审。 先前美国白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)周四表示,特朗普政府对中国 兑现第一阶段贸易协议规定购买美国商品的进度感到满意,暗示该协议能够在周六的评审中 过关。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 109/7 +0.90 0.3190% 0.3180-0.3200% 2.5 10 109/6 +1.30 0.4030% 0.4000-0.4080% 32.0 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6 0.4030% 5 109/7 0.3190% 2 108/11 没有成交 (完) (记者 高洁如;审校 吴云凌)

台湾债市:10年券殖利率由升转跌收在日低,行政院明年债务举借规划中规中矩

* 指标券殖利率由升转收跌,收在日低 * 明日交割后109/6公债交投料渐次转淡 * 中央政府总预算案明年债务举借不算多--交易员 * 明日估109/6殖利率区间主要在0.385-0.395% 路透台北8月13日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周 四先升后跌,并以日低收市。交易员称,盘初指标10年券受到标债后卖压出笼影响,盘初殖 利率走高一度逼近0.40%整数关卡;不过台币资金充裕,且尾盘有空单回补买盘进场,终场 再令殖利率收低。 交易员表示,台币市场资金充裕,追逐少数的固定收益商品,日前标售结果不差,再令 台债殖利率近月以来频创历史低位。而今日又是109/6R期公债的最后回补日,尾盘部分空单 回补促使殖利率由升转而收跌。 “明天交割后并入109/6期,可能成交会冷清一些,要整理一下,量也不会像之前那么 大。”一位大型商银交易员说。 她表示,近期国际突发事件多,市场波动大,成交量也大,不过随着此期新券交割并入 109/6期公债后,预料交投将会陷入观望,目前0.40%水位不见得就不会再向上测试,后续还 须观望美债的走向。 此外,交易员认为,尽管今年肺炎疫情重创经济,各国增加财政支出,但台湾行政院刚 提出明年的中央政府总预算债务举借1,915亿台币,也不算太高。 一位大型商银交易人士表示“比起之前一年曾经发5,000多亿公债,这个数字还好。” 他亦认为,尤其台债的发行筹码一向有限,目前台币资金又很泛滥,以公司债近期大量 发行、利率还能维持在低位,就可以知道明年若有新增发行筹码,预料市场顺利消化的机会 仍大。 台湾行政院通过明年总预算岁出2兆1,615亿台币(年增4%),岁入2兆450亿(年减2.9% ),岁出入差短1,165亿台币,另债务还本850亿台币,合计尚需调度2,015亿台币,以举借1 ,915亿台币及移用前年度賸余100亿来因应;至债务未偿余额则料创五年高位。 美国公债收益率周三从一个月高位回落,但仍处于较高水平,此前财政部标售创纪录3 80亿美元10年期公债,获得良好需 求,周四将有30年期公债标售。 交易员预估,明日10年券109/6殖利率区间在0.385-0.395%,五年券109/7殖利率区间则 在0.300-0.3150%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 109/7 -0.20 0.3100% 0.3100-0.3145% 6.0 10 109/6R -0.35 0.3865% 0.3865-0.3980% 36.5 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3865% 5 109/7 0.3100% 2 108/11 没有成交 (完) (记者 高洁如;审校 杨淑祯)

台湾债市:10年券殖利率收升终止连五跌,肺炎疫苗提早问市提振风险偏好

* 指标券殖利率跟随美债收升 * 俄罗斯肺炎疫苗问市激励市场风险偏好 * 五年券养券利差很小,证/票券商持有兴趣偏低 * 明日估109/6R殖利率区间主要0.38-0.40% 路透台北8月12日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周三收高,终止连五跌。交易员称,美债殖利率大幅弹升,加以国际市场新冠肺炎疫苗进度快于市场预期,风险偏好上扬,令台债殖利率明显收升。 一位票券商交易员表示,展望下半年央行恐不会降息,且经济成长率逐季往上,短率下行空间有限。而上日美债殖利率、尤其在长债端上扬很多,且俄罗斯公布新冠肺炎疫苗已问市,拉抬市场风险胃纳。若经济进一步复苏,台债殖利率恐还有向上修正空间。 “你觉得短率有可能再往下走吗?有的人才会去追台债,”他说。 他亦指出,尤其是五年公债和公债附买回两者之间的利差,养券空间早已不到10基点,这令本身没有客户存款的证券商及票券商的持有兴趣偏低。此外,台币的升值力道转弱,若外资热钱不再青睐台湾,台币料不会过于充裕,也不致过分追逐低利率的固定收益商品。 另一位证券商交易员则表示,上日10年增额公债109/6R标售利率再创低位,显示货币市场资金泛滥,尤其央行标一年/两年定存单利率频创新低,台债无疑是走资金行情。 俄罗斯总统普京周二表示,经过不到两个月的人体试验,俄罗斯成为全球第一个给予一款新冠肺炎疫苗监管批准的国家。 台湾央行周二表示,财政部委托标售的10年公债109/6R得标利率为0.37%。该结果低于路透调查预估的0.38-0.40%,续探历史标售新低。 美国公债殖利率周二跳升至一个月高位,因股市接近纪录高位,降低对避险公债的需求。美国财政部周三将发售有史以来规模最大的10年期公债。 交易员预估,明日10年券109/6R发行前交易殖利率区间在0.38-0.40%,而五年券109/7殖利率区间则在0.29-0.32%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 109/7 +1.20 0.3120% 0.3050-0.3150% 6.5 10 109/6R +2.00 0.3900% 0.3785-0.3925% 50.5 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3900% 5 109/7 0.3120% 2 108/11 没有成交 (完) (记者 高洁如;审校 张喜良)

台湾债市:10年券殖利率收盘续创低位,109/6R标售显示资金去化压力大

* 109/6R标售优于预期,带动殖利率续创低位 * 109/6R得标利率为0.37%,显示资金去化压力大 * 明日估109/6R殖利率区间主要在0.36-0.38% 路透台北8月11日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周二第五日收跌,续 创历史低位。交易员称,中午109/6R标售结果优于预期,带动殖利率一度跌破0.370%的得标水位,但短多也顺 势出货令成交额爆出60亿台币大量。 交易员指出,109/6R的标售结果显示,银行为了去化泛滥资金已到了被逼着抢标的地步,资金成本与利差 是否合理先暂时摆在一边。由于今日成交量大增,显示行情过热需要稍稍冷静,预料短线将会在得标利率附近 盘整。 “短线虽然有泡水风险,但长线而言没有差别,现在空手才是输家。”一位银行交易员说。 他表示,为了去化多余资金,即使嫌利率低,也是得要拿点基本量,否则殖利率若持续向下就只能成为市 场输家。 另一证券商交易员称,得标利率这么低,并不是预示未来经济会出什么状况,纯粹是市场资金泛滥作祟。 毕竟资金成本固定,若没有配置稍稍对冲负债也是不行的。 他认为,这次得标主要集中在银行与证券业,合计囊括了九成筹码,至于保险业则只拿了5.8%,有些低于 预期,显示保险业资金还没有多到要不惜代价抢进的地步。由于10年与五年券的利差已经缩窄到七个基点,除 非附买回(RP)利率下跌带动五年券殖利率走低,否则10年券再往下空间也已有限。 台湾央行周二表示,财政部委托标售的10年公债109/6R得标利率为0.37%。该结果低于路透 调查预估的0.38-0.40%,续探历史标售新低;前次标售的10年期109/6期得标利率则为0.477%。 交易员预估,明日10年券109/6R发行前交易殖利率区间在0.36-0.38%,而五年券109/7殖利率区间则在0.2 9-0.30%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 109/7 +0.30 0.3000% 0.2980-0.3030% 16.0 10 109/6R -1.78 0.3700% *0.3690-0.3830% 60.0 *表创该券发行以来殖利率低位 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3700% 5 109/7 0.3000% 2 108/11 没有成交 (完) (记者 董永年;审校 杨淑祯)

台湾债市:10年券殖利率收盘再创历史低位,资金泛滥料有助109/6R标售

* 明日将标售109/6R,料再创10年券标售低位 * 路透调查得标利率预估中值在0.38-0.40% * 明日估109/6R殖利率区间主要在0.38-0.40% 路透台北8月10日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周一收跌,再创历史 低位。交易员称,资金泛滥令市场看好明日将标售的109/6R再创10年券标售低位,多方无视美债弹升利空,仍 持续将殖利率掼压第四日收低。 交易员指出,债市的资金行情不仅让公债殖利率曲线趋平下移,多头气氛也传导到公司债初级与次级市场 ,让近期得标殖利率频创新低,在整体趋势未见反转讯号前,各年期券之间的利差将有进一步收窄机会。 “无论是交易盘或投资盘,对109/6R的兴趣都很高,因为(殖利率)缓下趋势相当明确。”一位证券商交易 员说。 他认为,资金泛滥环境下,利空因素多数钝化,即使心态偏空的交易商不认同,也得被迫要适应市场。在 利差还没收敛到极致前,买盘的意愿都将相当强劲。为了追逐绝对报酬,公债长券以及公司债的表现都相当亮 眼。 一银行交易员指出,基于让过多的资金去化需求,包括银行与寿险应该都会积极参与109/6R的标售,除非 债市在投标前出现利空导致殖利率明显弹升,否则这次想用0.40%拿到的机率相当低。 但也有银行交易员认为,投资盘对于养券利差还是有所坚持,毕竟这是10年券,持券风险也相对高。109/ 6R殖利率在发行前交易期间已经跌了一段,除非有把握标售后还有多头行情,否则还是不要贸然抢标。 台湾央行周二将代财政部标售10年期增额公债109/6R。路透调查结果显示,此次得标利率 预估中值在0.38-0.40%,料续探历史标售新低;前次标售低点为10年期109/6的0.477%。 交易员预估,明日10年券109/6R发行前交易殖利率区间在0.38-0.40%,而五年券109/7殖利率区间则在0.2 9-0.30%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 10 109/6R -0.22 0.3878% *0.3855-0.3900% 21.0 *表创该券发行以来殖利率低位 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3878% 5 109/7 没有成交 2 108/11 没有成交 (完) (记者 董永年;审校 吴云凌)

台湾债市:10年券殖利率第三日收跌再创低,因美中紧张局势持续升温

* 10年公债殖利率连三日收低再创历史低位 * 美国计划禁用中国移动应用引发紧张关系升级 * 下周一估109/6R殖利率区间主要在0.38-0.40% 路透台北8月7日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周五第三日收跌,收盘 续创历史低位。交易员称,因美国计划禁用中国移动应用引发双方紧张关系升级,避险需求升温带动殖利率持 续缓步下跌。 五年公债109/7殖利率也微幅收跌,收敛的早盘的弹幅,但未再创新低纪录。交易员指出, 美国总统川普(特朗普)的行动,持续加剧了美中之间的紧张局势。接下来还有15日美中将审视第一阶段贸易协 议执行情况的巨大变数,这让债市气氛更加偏多。 “川普(特朗普)那件事在金融市场掀起波涛,避险情绪升温。”一位银行交易员说。 一证券商交易员则称,美中近期角力不断,让人对已受新冠肺炎疫情肆虐的经济前景看法更悲观,主要央 行为了拯救将祭出更为宽松措施,这让债市殖利率没有最低,只有更低。 对于下周债市,交易员认为,首要关注今晚美国公布非农就业数据过后对美债的影响,此外,也要留意下 周二109/6R标售结果对于债市的牵动。 “下周就看标债了,但也不用期待会有超低利率。”另一位证券商交易员说。 他表示,公债殖利率做得太低,再加上第四季会有新增筹码供应,已让部分交易商转往公司债次级市场交 易,预料109/6R得标利率就会落在0.40%附近。 美国总统特朗普周四颁布行政令,45天后禁止与TikTok的所有者字节跳动以及微信所有者腾讯控股<0700 .HK>进行任何交易。 交易员预估,下周一10年券109/6R发行前交易殖利率区间在0.38-0.40%,而五年券109/7殖利率区间则在0 .29-0.30%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 109/7 -0.10 0.2970% 0.2970-0.3000% 6.5 10 109/6R -0.53 0.3900% *0.3872-0.3955% 32.5 *表创该券发行以来殖利率低位 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3900% 5 109/7 0.2970% 2 108/11 没有成交 (完) (记者 董永年;审校 杨淑祯)

台湾债市:10年券殖利率收盘再创新低,因国库年底加发公债可能低于预期

* 10年债殖利率先弹后跌,收盘再创历史低位 * 国库年底加发公债可能低于预期有利多方 * 明日估109/6R殖利率区间主要在0.385-0.405% 路透台北8月6日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周四先弹后跌,收盘再 创历史低位。交易员称,虽然昨晚美债殖利率弹升,且有国库第四季将加发公债利空打击,但市场认为增发额 度没有预期多反有利多方,令殖利率收敛弹幅并收低。 交易员指出,国库署长称第四季仅会增发一、两期公债,也就是说新增筹码至多600亿台币,这与市场预 期的超过1,000亿台币出现明显落差。既然增发筹码有限,自然对债市的打击较小。不过届时还是要关注发债 的时间以及年期为何,才能判断对各年期券的影响。 “虽有第四季会有新增筹码出来,但没市场预期得多,这对多头有利。”一位银行交易员说。 他表示,相较于昨日五年与10年券殖利率双双创下低位,今日五年109/7没能成交,不过109 /6R持续下压,让五年与10年券利差进一步收窄,会让交易员操作趋向审慎。除非接下来美国10年指标债殖利 率能正式跌破0.50%,否则不会冒然追价。 另一银行交易员认为,台债这波多头行情主要由投信、代操等外围买盘,持续买进长天期冷券所带下来, 由于成交量都不大,感觉起来较不踏实。但10年券殖利率已经跌破0.40%,还是得尊重,毕竟市场永远是对的 。 他指出,近期台湾新冠肺炎疫情虽仍维持本土零感染纪录,但已有愈来愈多外籍人士返国后确诊的案例出 现,中央流行疫情指挥中心以及各地方政府,也开始要求民众进出室内空间要戴口罩。对于疫情的不确定性, 也增添市场的避险需求,对债市多方有利。 台湾中央流行疫情指挥中心周四公布,今日新增1例境外移入新冠肺炎(COVID-19)确诊病例。指挥中心指 出,近期发生日籍女学生、泰籍移工自台湾返回母国后,以及比利时籍工程师返国前,COVID-19筛检阳性,引 发社会关注社区是否已有潜在传播链,但目前并无实施入境者普筛的必要。 财政部国库署长萧家旗周三对路透称,第三季尽量维持原定发债计划、第四季若调度不过来可能加发公债 ,但仍视实际预算执行状况及资金调度情形而定。年底前若加发公债金额不会超过千亿台币,比原定加发一、 二期公债就不得了。 交易员预估,明日10年券109/6R发行前交易殖利率区间在0.385-0.405%,而五年券109/7殖利率区间则在0 .29-0.31%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 10 109/6R -0.18 0.3953% *0.3951-0.4030% 17.5 *表创该券发行以来殖利率低位 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3953% 5 109/7 没有成交 2 108/11 没有成交 (完) (记者 董永年;审校 杨淑祯)

台湾债市:五年与10年券殖利率收盘同创新低,无视国库年底将举债消息

* 五年与10年债殖利率收盘同步创下历史低位 * 国库年底将举债的消息没能对多头造成打击 * 明日估109/6R殖利率区间主要在0.385-0.405% 路透台北8月5日 - 台湾指标10年期增额券109/6R发行前交易殖利率周三收盘跌破0.40%,续创历史低位。交易员称,昨晚美债殖利率挫跌,让台债多头有了持续攻坚的理由,盘中即便有国库年底将举债3,000-4,000亿台币的利空消息引发多空交战,但依旧没能将殖利率踹回0.40%之上。 五年券109/7也是攻势凌厉,在连续数日未成交后,今日也一举跌破0.30%关卡,创下新低纪录。交易员指出,台债具有资金泛滥但筹码供给稀少优势,即便国库年底可能会增加供给,但以银行资金淹水严重的程度来说,可能还不够去化。 “我们知道会举债,但问题是实际发行的时间、量以及年期要怎么发,都没说清楚。”一位证券商交易员说,“老实说,大家对这已经有点麻木了。” 他表示,若是国库在第四季增发1,000亿台币公债,且发行年期都偏短,这样资金还是足以消化,对于市场就不会有太大影响。由于距离公布第四季发债计划还有一个多月,对此先持平观望看待,一切等细节公布后再说。 另一银行交易员则称,由于财政部长在接受媒体专访时,并没有说清楚3,000-4,000亿台币的举债是不是额外的,这会造成完全不同的结果。但就个人判断,额外举债的机率偏大,因此第四季与明年第一季的筹码供给势必增加。 台湾财政部长苏建荣周三表示,至今年底中央政府预计将举债3,000-4,000亿台币,主因筹措肺炎防治/纾困特别预算的资金。他表示,肺炎防治/纾困特别预算从今年1月15日到明年6月30日,一年半的时间内要筹措4,000多亿的资金,这其中只有100亿台币左右是用于前年税收賸余,其他则要举债。 至于对债市的影响,上述银行交易员认为,消息于盘中还是有在发酵,109/6R的成交量明显扩大,显示有交易商因此出场,不过买盘似乎无惧利空影响,硬是让收盘的利率较现券109/6还低。 交易员认为,在五年、10年券殖利率纷纷跌破0.30%、0.40%关卡后,后续就看美债因应数据公布后的走势如何。今晚美国将公布初请失业救济金人数,周五还有非农就业数据,预料对行情将产生牵引。 交易员预估,明日10年券109/6R发行前交易殖利率区间在0.385-0.405%,而五年券109/7殖利率区间则在0.29-0.30%。 收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值 年期 期别 (基点) (亿台币) 5 109/7 -1.40 0.2980% 0.2950-0.3020% 4.0 10 109/6R -1.16 0.3971% 0.3956-0.4055% 40.0 年 期别 收盘价 期 30 109/5 没有成交 20 109/4 没有成交 10 109/6R 0.3971% 5 109/7 0.2980% 2 108/11 没有成交 (完) (记者 董永年;审校 张喜良)