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亚洲

港报财经评论:美元贬亚币强,资金西向东流--信报7月21日

A股上证指数周一大幅回升逾3%,正如日前本报访问高盛中国首席策略分析师所言,A股受益于流动性充裕,经济复苏加快,上周的回调,理应是买A股的理想时机。外资睇好内地股市,更大理由在于美元看贬,而人民币资产也不昂贵。包括区内亚洲市场,中期而言都会受惠美元贬值,资金由西向东走,相当大机会成为趋势。

上星期官媒接连唱淡刚回归A股的中芯及「只喝不炒」的白酒股,令投资者质疑官方对A股市场的态度,不过昨日的回升反映有关忧虑渐告消退。事实上,内地白酒股一向估值超昂贵,却是在升市中最受欢迎,至于中芯A股此前已分析过,估值反映未来几年非常高的期望,散户一窝蜂拥入这些明知是陷阱的股票,只会令更多散户损手,官媒的「温馨提示」,不等于与之前的「健康牛」论调相矛盾。

中国政府实际上更想A股慢慢地上升,持续地向上,以及稳定地抽高。支付宝母公司蚂蚁集团昨天宣布,将启动在上海科创板及香港主板寻求同步A+H上市的计划,其年初估值逾1.5万亿港元;另有报道指出,滴滴出行也将来港上市,估值超过6,000亿港元。如此多的巨无霸来港集资,若遇上大跌市,市场气氛欠佳,必然拖累估值,年内能否顺利来港上市都成疑问,因此,A股及港股保持牛市气氛,对中概股回流中港十分重要。

A股本身也有必要推高以方便集资,在内地公司债市未成熟,以及向银行借钱困难的背景下,显得更加重要。受到市场扩容及股权质押等问题困扰,A股实际上早已脱离国际股市步伐,在近5年仅于横行区中间水平上落,与世界股市近5年表现有好大分别,与反覆创新高的美股纳指差距更大。A股无疑大幅落后全球股市,但短期却可能因一些技术因素而比较反覆,这对于长线投资者而言却是上佳的逢低吸纳机会。

瑞银投资研究部最新发表的中国股市追踪报告指出,对中国股市持建设性立场,短期内或呈震荡态势,惟A股市场的机构化水平不断提高,瑞银看好高质量的增长股、行业龙头。随着经济复苏渐强,瑞银建议逐步增持具有周期性上行空间的行业龙头,例如机械工程、家具及汽车等。

不过该行也建议投资者关注几个潜在风险,包括新冠疫情在全球再度爆发、中美关系变化、部分公司中期业绩不及预期、创纪录的限售股解禁、注册制IPO推进增加股票供应,以及情绪过热下监管机构可能敲打市场等。

A股可以说是人民币资产中价格上升得很慢的投资类别,同期内地楼市价格升幅惊人,根本完全两个世界。未来A股表现,也系于人民币走势,美元贬值应是大趋势,这有利亚洲货币,包括人民币表现。在美元经历轻度调整之后,其实亚洲货币普遍已有可观升幅,一旦美元加速贬值,可以预见人民币会有更强表现,而事实上人仔破7后走势颇强,年内可能尚有升值空间。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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